【摘要】：本文基于資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)探討了流動性過剩的內(nèi)涵,并對流動性過剩進行了定量測度和因子分析,在此基礎上,提出了流動性過剩的管理思路與策略�；谫Y產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)的流動性過剩可以分解為一期滯后流動性過剩、貨幣期限結(jié)構(gòu)與均衡比例期限升水變化率三個因子,實證分析結(jié)果表明,三個因子的均衡值均呈現(xiàn)季度循環(huán)的特征。中央銀行應明確流動性過剩的下限和上限,在同一年度內(nèi)應采取流動性管理策略保持流動性穩(wěn)定提高,在不同年度應保持高流動性過剩與低流動性過剩之間的轉(zhuǎn)換。為實現(xiàn)流動性過剩季度循環(huán)的均衡路徑并使其保持在上下限范圍內(nèi),中央銀行可以選擇流動性管理工具依據(jù)季度循環(huán)的特征調(diào)控貨幣期限結(jié)構(gòu)與均衡比例期限升水。
[Abstract]:Based on the term structure of assets, this paper discusses the connotation of excess liquidity, and makes a quantitative measure and factor analysis of excess liquidity. On this basis, it puts forward the management ideas and strategies of excess liquidity. The excess liquidity based on the term structure of assets can be divided into three factors: the excess liquidity of the first phase lag, the change rate of the monetary term structure and the equilibrium ratio of the period rising water. The empirical analysis results show that the equilibrium values of the three factors are characterized by quarterly circulation. The central bank should make clear the lower limit and upper limit of excess liquidity, adopt liquidity management strategy to maintain stable improvement of liquidity in the same year, and maintain the conversion between high excess liquidity and low excess liquidity in different years. In order to realize the equilibrium path of the quarterly cycle of excess liquidity and keep it within the upper and lower limits, the central bank can choose the liquidity management tool to adjust the monetary term structure and the equilibrium proportion period to rise according to the characteristics of the quarterly cycle.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學金融學院;
【基金】：國家自然科學基金(70873016) 教育部人文社會科學規(guī)劃項目(08JA790013)、教育部人文社會科學青年項目(09YJC790028) 遼寧省高等學校優(yōu)秀人才支持計劃(WJQ2011042)的資助
【分類號】：F224;F820

【參考文獻】

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本文編號：2512141