【摘要】：在異質(zhì)性房?jī)r(jià)預(yù)期和流動(dòng)性約束條件下,本文構(gòu)建了包括家庭消費(fèi)決策、企業(yè)生產(chǎn)決策以及中央銀行貨幣政策決策的理論模型。在此基礎(chǔ)上,本文采用混合的RBC-VAR方法和1998年1季度至2010年3季度的數(shù)據(jù)模擬分析了住房?jī)r(jià)格、消費(fèi)和貨幣政策選擇之間的關(guān)系。結(jié)果表明:預(yù)期房?jī)r(jià)上漲的家庭越多,住房?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)消費(fèi)波動(dòng)的影響越大;貸款價(jià)值比越高,住房?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)消費(fèi)波動(dòng)的放大效應(yīng)越強(qiáng),但經(jīng)驗(yàn)證據(jù)并沒(méi)有支持這種放大效應(yīng);盯住住房?jī)r(jià)格的貨幣政策獲益很少,其在減少產(chǎn)出波動(dòng)的同時(shí)增加了通貨膨脹波動(dòng)。因此,中國(guó)人民銀行應(yīng)遏制房?jī)r(jià)偏離均衡的上漲,尤其是房?jī)r(jià)上漲預(yù)期,但貨幣政策不宜盯住住房?jī)r(jià)格。
[Abstract]:Under the condition of heterogeneous house price expectation and liquidity constraint, this paper constructs a theoretical model including household consumption decision, enterprise production decision and central bank monetary policy decision. On this basis, this paper uses the mixed RBC-VAR method and the data from the first quarter of 1998 to the third quarter of 2010 to simulate the relationship between housing price, consumption and monetary policy choice. The results show that the more households expect the house price to rise, the greater the influence of housing price fluctuation on consumption fluctuation; the higher the loan value ratio, the stronger the magnification effect of housing price fluctuation on consumption fluctuation, but the empirical evidence does not support this amplification effect. The monetary policy pegged to housing price has little benefit, which not only reduces the output fluctuation, but also increases the inflation fluctuation. Therefore, the people's Bank of China should curb the deviation of house prices from equilibrium rising, especially the expectation of rising house prices, but monetary policy should not be pegged to housing prices.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目“住房?jī)r(jià)格波動(dòng)、消費(fèi)與中國(guó)最優(yōu)貨幣政策選擇:基于異質(zhì)性預(yù)期視角”(編號(hào):11YJA790169)的資助 武漢大學(xué)自主科研項(xiàng)目“資產(chǎn)替代與中國(guó)貨幣需求函數(shù)的非線性特征”的研究成果 “中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)基金”(編號(hào):105274906)的資助
【分類號(hào)】：F293.3;F126.1;F822.0;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2507024