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【摘要】：在異質(zhì)性房價預期和流動性約束條件下,本文構建了包括家庭消費決策、企業(yè)生產(chǎn)決策以及中央銀行貨幣政策決策的理論模型。在此基礎上,本文采用混合的RBC-VAR方法和1998年1季度至2010年3季度的數(shù)據(jù)模擬分析了住房價格、消費和貨幣政策選擇之間的關系。結果表明:預期房價上漲的家庭越多,住房價格波動對消費波動的影響越大;貸款價值比越高,住房價格波動對消費波動的放大效應越強,但經(jīng)驗證據(jù)并沒有支持這種放大效應;盯住住房價格的貨幣政策獲益很少,其在減少產(chǎn)出波動的同時增加了通貨膨脹波動。因此,中國人民銀行應遏制房價偏離均衡的上漲,尤其是房價上漲預期,但貨幣政策不宜盯住住房價格。
[Abstract]:Under the condition of heterogeneous house price expectation and liquidity constraint, this paper constructs a theoretical model including household consumption decision, enterprise production decision and central bank monetary policy decision. On this basis, this paper uses the mixed RBC-VAR method and the data from the first quarter of 1998 to the third quarter of 2010 to simulate the relationship between housing price, consumption and monetary policy choice. The results show that the more households expect the house price to rise, the greater the influence of housing price fluctuation on consumption fluctuation; the higher the loan value ratio, the stronger the magnification effect of housing price fluctuation on consumption fluctuation, but the empirical evidence does not support this amplification effect. The monetary policy pegged to housing price has little benefit, which not only reduces the output fluctuation, but also increases the inflation fluctuation. Therefore, the people's Bank of China should curb the deviation of house prices from equilibrium rising, especially the expectation of rising house prices, but monetary policy should not be pegged to housing prices.
【作者單位】： 武漢大學經(jīng)濟與管理學院;
【基金】：教育部人文社會科學研究一般項目“住房價格波動、消費與中國最優(yōu)貨幣政策選擇:基于異質(zhì)性預期視角”(編號:11YJA790169)的資助 武漢大學自主科研項目“資產(chǎn)替代與中國貨幣需求函數(shù)的非線性特征”的研究成果 “中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項基金”(編號:105274906)的資助
【分類號】：F293.3;F126.1;F822.0;F224

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本文編號：2507024