【摘要】：本文以1999—2008年滬深A(yù)股上市公司為樣本,系統(tǒng)地檢驗(yàn)了市場錯(cuò)誤定價(jià)與橫截面股票收益之間的關(guān)系,并對價(jià)值投資策略能獲取超額收益的成因進(jìn)行探討。實(shí)證結(jié)果表明,市場錯(cuò)誤定價(jià)現(xiàn)象常年存在,且對橫截面股票收益具有較強(qiáng)的預(yù)測作用,持有價(jià)值型股票組合在未來1年能獲取正的超額收益;價(jià)值投資的超額收益主要?dú)w因于投資者異質(zhì)信念與上市公司的財(cái)務(wù)困境風(fēng)險(xiǎn),與股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并不顯著相關(guān)。
[Abstract]:In this paper, the relationship between the market error pricing and the cross-section stock income is systematically tested in the Shanghai-Shenzhen A-share listed company in the period of 1999 to 2008, and the cause of the excess income can be obtained by the value investment strategy. The empirical results show that the market error pricing is a perennial problem, and has a strong forecast effect on the cross-section stock income, and the stock portfolio with the value of the market will be able to obtain positive excess income in the next 1 year; The excess income of the value investment is mainly due to the investor's heterogeneous conviction and the financial distress risk of the listed company, and the risk of the stock system is not significantly related.
【作者單位】： 中國人民大學(xué);北京工商大學(xué);
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70872106),國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70501029) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(07JA790005) 北京工商大學(xué)研究生科研學(xué)術(shù)創(chuàng)新基金項(xiàng)目資助
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：2498776