【摘要】：基于2001年至2009年A股市場的數(shù)據(jù),本文檢驗了Peress(2010)提出的產(chǎn)品市場勢力降低股票市場異質(zhì)信念水平的推斷,并分析了Miller(1977)提出的影響股票市場異質(zhì)信念的因素。我們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場勢力不僅不能降低反而可能會提高股票市場異質(zhì)信念的水平。在將異質(zhì)信念分解為異質(zhì)先驗導(dǎo)致的異質(zhì)信念,漸進信息流動、有限注意導(dǎo)致的異質(zhì)信念后,這種提高主要表現(xiàn)在對后者的提高上。該結(jié)果意味著產(chǎn)品市場勢力可能因為提高了異質(zhì)信念水平而促進了股票市場的交易,從而為交易異象的解釋提供了新的思路。此外,實證結(jié)果顯示上市公司的業(yè)務(wù)集中度、機構(gòu)持股可以降低異質(zhì)信念水平,而上市公司的已上市時間、市場中股票數(shù)量對于異質(zhì)信念的影響與已有的理論分析并不完全一致。
[Abstract]:Based on the data of the A-share market from 2001 to 2009, this paper tests the inference of the product market forces of Peress (2010) to reduce the level of heterogeneous beliefs in the stock market, and analyzes the factors that affect the heterogeneous beliefs of the stock market as proposed by Miller (1977). We find that the power of the product market not only can not be reduced, but may improve the level of heterogeneous belief in the stock market. After the heterogeneous belief is decomposed into heterogeneous belief caused by heterogeneous priori, gradual information flow, and heterogeneous belief caused by limited attention, this kind of improvement is mainly manifested in the improvement of the latter. This result means that the product market forces may promote the trading of the stock market by raising the level of heterogeneous beliefs, thus providing a new way of thinking for the interpretation of trading anomalies. In addition, the empirical results show that the degree of business concentration of listed companies, institutional shareholding can reduce the level of heterogeneous belief, and the listed companies have listed time, The influence of stock quantity on heterogeneous belief in the market is not completely consistent with the existing theoretical analysis.
【作者單位】： 鹽城工學院;復(fù)旦大學;
【分類號】：F832.51

【二級參考文獻】

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