【摘要】：基于無(wú)套利原理和期權(quán)博弈理論討論了波動(dòng)性對(duì)股票價(jià)格及收益的影響.將波動(dòng)分解為波動(dòng)收益期權(quán)和波動(dòng)損失期權(quán)建立模型,并在投資者異質(zhì)偏好假設(shè)下運(yùn)用最小二乘蒙特卡羅模擬得到了考慮紅利及隨機(jī)波動(dòng)條件下波動(dòng)性?xún)r(jià)值的基本分布特征.發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格波動(dòng)究竟表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)還是價(jià)值與投資者的波動(dòng)偏好密切相關(guān),且最終取決于股票的現(xiàn)金紅利水平和波動(dòng)率水平的共同作用.同時(shí),時(shí)間參數(shù)對(duì)波動(dòng)性?xún)r(jià)值亦有影響,但股票的初始價(jià)格與波動(dòng)性?xún)r(jià)值無(wú)關(guān).
[Abstract]:Based on the non-arbitrage principle and option game theory, the influence of volatility on stock price and return is discussed. The volatility is decomposed into volatility return option and volatility loss option, and the basic distribution characteristics of volatility value considering dividend and random fluctuation are obtained by using the least square Monte Carlo simulation under the assumption of investors' heterogeneous preference. It is found that whether the stock price fluctuates as risk or value is closely related to the investor's volatility preference, and ultimately depends on the joint action of the cash dividend level and volatility level of the stock. At the same time, the time parameters also have an impact on the volatility value, but the initial price of the stock has nothing to do with the volatility value.
【作者單位】： 常州大學(xué)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70671068) 教育部人文社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(11YJC790278) 江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金(2011SJB790002)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2468105