【摘要】：針對金融市場呈現(xiàn)出的非對稱結(jié)構(gòu),以新興市場的中國大陸滬市上證綜指(SSEC)和成熟市場的標準普爾指數(shù)(SP500)作為代表性的研究對象,運用有偏學生分布(SKST)來刻畫金融收益的有偏非對稱分布形態(tài);運用APARCH等模型來刻畫金融收益條件波動率的非對稱波動性,并以此來開展風險測度研究;最后運用返回測試中LRT和DQR來檢驗風險測度的準確性。實證結(jié)果表明:沒有哪種金融收益的條件非對稱波動模型具有絕對優(yōu)越的風險測度能力;在標準收益服從的分布上,新興市場SSEC與成熟市場SP500市場卻又表現(xiàn)出明顯的不同,Normal分布并不適合SSEC,但能適合SP500;ST能夠適應(yīng)SSEC,卻不能適應(yīng)SP500,而SKST能夠適應(yīng)兩種市場;對于SP500,在99%這樣高的置信水平下是Normal優(yōu)越,而在95%的置信水平下卻是SKST優(yōu)秀,對于SSEC,SKST分布的準確性在兩個水平下都是最高。
[Abstract]:In view of the asymmetric structure of the financial market, the standard & Poor's index (SP500) of the Shanghai Shanghai Stock Exchange (SSEC) and the mature market in the emerging market is used as a representative research object. The asymmetric distribution of financial income is characterized by the distribution of partial students (SKST), and the asymmetric volatility of the volatility of the financial income is characterized by using the model of APARCH and the like, and the risk measure research is carried out. Finally, the accuracy of the risk measure is verified by using the LRT and DQR in the return test. The empirical results show that the non-symmetrical fluctuation model with no financial gain has the absolute superior risk measure ability; in the distribution of the standard yield, the emerging market SSEC and the mature market SP500 market show obvious difference, and the normal distribution is not suitable for the SSEC, but it can be suitable for SP500; ST is able to adapt to SSEC, but not to SP500, and SKST is able to adapt to both markets; for SP500, it is normal at a confidence level of 99%, while SKST is excellent at 95% confidence, and for SSEC, the accuracy of the SKST distribution is the highest at both levels.
【作者單位】： 成都理工大學商學院;西南交通大學經(jīng)濟管理學院;成都理工大學管理科學學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(707710977107113171171025) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-08-0826);教育部社會科學研究青年項目(10YJCZH086) 成都理工大學優(yōu)秀創(chuàng)新團隊培育計劃(2010TD01);成都理工大學中青年骨干教師培養(yǎng)計劃(2011-013)
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 李亞靜,朱宏泉;滬深股市收益率分布的時變性[J];數(shù)學的實踐與認識;2002年02期

2 盧方元;中國股市收益率分布特征研究[J];中國管理科學;2004年06期

3 蘇濤;詹原瑞;;證券組合SKST-APARCH模型和VaR估計分析[J];系統(tǒng)工程學報;2005年06期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃宗遠;基于ARCH模型的證券市場風險測量方法[J];改革與戰(zhàn)略;2004年09期

2 趙新順;彩票、股票交易的行為金融學分析[J];河南大學學報(社會科學版);2004年01期

3 黃宗遠,陽太林;ARCH模型在證券市場風險計量中的應(yīng)用[J];經(jīng)濟與社會發(fā)展;2004年08期

4 施正可,涂三勤;VaR模型在我國證券市場的實證分析——基于t分布的RiskMetrics法[J];開發(fā)研究;2004年01期

5 黃詒蓉;;中國股市收益分形分布的實證研究[J];南方經(jīng)濟;2006年02期

6 姚燕云;楊國孝;;滬深股市收益的相關(guān)性[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2006年01期

7 李亞靜,朱宏泉,彭育威;基于GARCH模型族的中國股市波動性預測[J];數(shù)學的實踐與認識;2003年11期

8 蘭旺森,張所地;基于Fourier分析的中國股市波動周期研究[J];數(shù)學的實踐與認識;2004年09期

9 姚燕云;;改進的GARCH-M模型在股市風險分析中的應(yīng)用[J];紹興文理學院學報(自科版);2006年01期

10 陳娟;非參數(shù)方法在滬深股市收益率分布的應(yīng)用[J];溫州大學學報;2005年03期

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 李亞靜;公司治理結(jié)構(gòu)與價值創(chuàng)造[D];西南交通大學;2004年

2 劉建和;中國股市價格形成機制研究[D];浙江大學;2004年

3 趙新順;行為理性偏誤與投資者生存投資決策過程研究[D];西南交通大學;2004年

4 盧方元;中國股市收益率波動性研究[D];西南交通大學;2005年

5 孔繁利;金融市場風險的度量—基于極值理論和Copula的應(yīng)用研究[D];吉林大學;2006年

6 董大勇;基于行為金融理論的收益率分布主觀模型研究[D];西南交通大學;2006年

7 陳佐;時間序列相空間重構(gòu)數(shù)據(jù)挖掘方法及其在證券市場的應(yīng)用[D];湖南大學;2007年

8 向朝進;IPO價格形成及短期價格調(diào)整研究[D];四川大學;2006年

9 禹敏;股票市場收益分布、波動特征與風險度量研究[D];湖南大學;2007年

10 陳浩武;長期投資者資產(chǎn)配置決策理論及應(yīng)用研究[D];上海交通大學;2007年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 李艷杰;變點分析及其在中國證券市場脆弱性研究中的應(yīng)用[D];西南交通大學;2005年

2 余競;深圳A股市場行業(yè)板塊數(shù)字結(jié)構(gòu)特征的挖掘和實證研究[D];四川大學;2003年

3 陳作清;基于系方法的違約相關(guān)性度量研究[D];華中科技大學;2004年

4 程先雙;VaR模型研究及其在壽險公司資產(chǎn)負債管理中的應(yīng)用[D];西北農(nóng)林科技大學;2005年

5 宋紅玉;證券市場風險度量與分析[D];天津大學;2004年

6 伊霞;VaR模型在我國金融市場風險管理中的可行性研究[D];華北電力大學（北京）;2006年

7 何冬黎;基于VaR的我國滬鋁期貨市場風險度量實證研究[D];青島大學;2006年

8 晏文雋;基于保險基金投資理論的保險定價問題的研究[D];陜西師范大學;2006年

9 郭繁;基與蒙特卡羅模擬法的風險價值（VaR）及其在中國股票市場中的運用[D];山東大學;2006年

10 張潔;已實現(xiàn)波動率及其在VaR中的實證研究[D];湖南大學;2006年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 閆冀楠,張維;關(guān)于上海股市收益分布的實證研究[J];系統(tǒng)工程;1998年01期

2 陳守東,俞世典;基于GARCH模型的VaR方法對中國股市的分析[J];吉林大學社會科學學報;2002年04期

3 李亞靜,朱宏泉;滬深股市收益率分布的時變性[J];數(shù)學的實踐與認識;2002年02期

4 葉青;基于GARCH和半?yún)?shù)法的VaR模型及其在中國股市風險分析中的應(yīng)用[J];統(tǒng)計研究;2000年12期

5 王春峰,萬海暉,張維;金融市場風險測量模型——VaR[J];系統(tǒng)工程學報;2000年01期

6 范英;股市風險值估計的EWMA方法及其應(yīng)用[J];預測;2001年03期

7 陶亞民,蔡明超,楊朝軍;上海股票市場收益率分布特征的研究[J];預測;1999年02期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王德賓;;我國房地產(chǎn)金融業(yè)存在的問題和對策[J];企業(yè)科技與發(fā)展;2008年04期

2 江殿云;;我國房地產(chǎn)金融風險問題分析[J];中國高新技術(shù)企業(yè);2008年20期

3 劉慶;劉彤;;中國碳金融體系建構(gòu)問題研究[J];金融經(jīng)濟;2010年16期

4 王小霞;李星野;;復雜金融網(wǎng)絡(luò)的自相似性研究[J];電腦知識與技術(shù);2011年04期

5 林梅華;張苗苗;;我國M_2/GDP過高影響因素的實證分析[J];廣西財經(jīng)學院學報;2006年02期

6 韋艷華;張世英;;金融市場動態(tài)相關(guān)結(jié)構(gòu)的研究[J];系統(tǒng)工程學報;2006年03期

7 李守偉;錢省三;;面向金融時間序列相關(guān)性的網(wǎng)絡(luò)模型研究[J];商業(yè)研究;2006年15期

8 朱冬梅;董曉娜;;帶泊松跳隨機模型的期權(quán)保險精算與無套利兩種定價的比較[J];開封大學學報;2006年02期

9 陳盛業(yè);王義克;;奇異期權(quán)與中國可轉(zhuǎn)債定價[J];清華大學學報(自然科學版);2007年06期

10 陳陽;瞿旭;;金融市場中信息與定價的一個拍賣理論分析[J];西南交通大學學報(社會科學版);2007年04期

相關(guān)會議論文 前10條

1 顧海峰;;信貸配給視角下我國金融市場的機理性缺陷及其治理研究[A];紀念改革開放30周年暨福建省社科界第五屆學術(shù)年會——經(jīng)濟改革與發(fā)展論壇論文集[C];2008年

2 馬金龍;馬非特;;復雜系統(tǒng)下金融市場非線性難題的求解[A];節(jié)能環(huán)保 和諧發(fā)展——2007中國科協(xié)年會論文集（一）[C];2007年

3 金康;;改革晪放以O(shè)喎康豼"UO楲，

本文編號：2456437