【摘要】：通過構(gòu)建有限理性進(jìn)化博弈模型,分析評級市場上發(fā)行人、評級機(jī)構(gòu)以及投資者之間的博弈關(guān)系。模型表明,在聲譽(yù)驅(qū)動機(jī)制作用下的評級市場,無論發(fā)行人"真實(shí)"申報成功的概率大于或者小于"不真實(shí)"申報成功概率,監(jiān)管者都可以通過實(shí)施懲罰促使發(fā)行人群體進(jìn)化,最終全部趨向于"真實(shí)"申報。模型啟示我們:改革現(xiàn)有的信用評級體系重在建立激勵機(jī)制,確保評級機(jī)構(gòu)具有持續(xù)動力積累聲譽(yù)資本,同時對發(fā)行人虛假評級行為實(shí)施懲罰可以有效破解"信用評級悖論"。
[Abstract]:By constructing a finite rational evolutionary game model, the game relationships among issuers, rating agencies and investors in the rating market are analyzed. The model shows that under the influence of reputation-driven mechanism, regardless of the probability of successful "true" reporting by issuers is greater or less than that of "untrue" reporting, regulators can promote the evolution of issuer groups by imposing penalties. Eventually all tend to be "true" declarations. The model enlightens us that the reform of the existing credit rating system focuses on the establishment of incentive mechanism to ensure that rating agencies have sustained motivation to accumulate reputation capital, and that punishment for false rating behavior of issuers can effectively solve the "credit rating paradox".
【作者單位】： 廣東金融學(xué)院;
【基金】：國家社科基金項(xiàng)目(10CJL010)
【分類號】：F830.39;F224.32

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