【摘要】：本文依據(jù)貨幣需求、貨幣競爭替代理論,以企業(yè)利潤最大化為目標(biāo)建立境外人民幣需求函數(shù),推導(dǎo)出影響境外人民幣需求的主要因素。通過變結(jié)構(gòu)協(xié)整和誤差修正模型,重點(diǎn)分析了匯率預(yù)期和政策變革等因素對境外人民幣需求的影響。結(jié)果表明,人民幣匯率預(yù)期波動對境外人民幣需求具有明顯的長短期效應(yīng),隨著資本項目進(jìn)一步開放,匯率預(yù)期變化對境外人民幣需求和中國國際收支影響將更加顯著,國內(nèi)政策需要關(guān)注匯率預(yù)期情況;政策因素,尤其是2010年以來的制度變革有力地推動了香港人民幣存款增長和離岸人民幣市場發(fā)展;而國內(nèi)貨幣政策和利率變化對境外人民幣需求的影響仍相對較小。
[Abstract]:Based on the theory of currency demand and currency competition substitution, this paper establishes the function of foreign RMB demand with the aim of maximizing the profit of enterprises, and deduces the main factors that affect the demand of foreign RMB. Through the model of variable structure co-integration and error correction, this paper mainly analyzes the influence of exchange rate expectation and policy change on the demand of foreign RMB. The results show that the expected fluctuation of RMB exchange rate has obvious long-term and short-term effects on overseas RMB demand. With the further opening of the capital account, the expected change in exchange rate will have more significant impact on overseas RMB demand and China's balance of payments. Domestic policies need to pay attention to exchange rate expectations; Policy factors, especially institutional changes since 2010, have strongly promoted the growth of renminbi deposits in Hong Kong and the development of the offshore RMB market, while changes in domestic monetary policy and interest rates still have relatively little impact on offshore RMB demand.
【作者單位】： 對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;中銀國際證券有限責(zé)任公司;
【基金】：國家社會科學(xué)基金(批準(zhǔn)號:12BJY151) “對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金”(項目號:A20110205)的資助
【分類號】：F832.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2435017