【摘要】：本文立足于中國(guó)特定的制度環(huán)境,采用中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù),直接檢驗(yàn)了國(guó)有企業(yè)面臨的預(yù)算軟約束對(duì)它們的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度以及資本結(jié)構(gòu)與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)之間偏離度的影響。本文的研究結(jié)果表明,國(guó)有企業(yè)的預(yù)算軟約束程度越大,它們的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越慢,實(shí)際資本結(jié)構(gòu)與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)之間的偏離程度也越大。我們從多個(gè)角度進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)結(jié)果保持不變。這一結(jié)果表明,預(yù)算軟約束的存在,導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)改善資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)力減弱,從而阻礙了它們的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整行為。本文從制度角度為國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)低效性的成因提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
[Abstract]:Based on the specific institutional environment of China, this paper adopts the data of listed companies in China. This paper directly tests the influence of soft budget constraints faced by state-owned enterprises on the speed of adjustment of capital structure and the deviation between capital structure and target capital structure. The results of this paper show that the greater the degree of soft budget constraints of state-owned enterprises, the slower the adjustment speed of capital structure, and the greater the deviation between the actual capital structure and the target capital structure. We tested the robustness from several angles and found that the results remained the same. The results show that the existence of budget soft constraints leads to the weakening of the motivation of state-owned enterprises to improve their capital structure, thus hindering their capital structure adjustment behavior. This paper provides empirical evidence for the causes of inefficient operation of state-owned enterprises from the perspective of system.
【作者單位】： 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;中國(guó)保監(jiān)會(huì);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):71002032,70972129,71172179) 中國(guó)人民大學(xué)科學(xué)研究基金(中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助)項(xiàng)目的階段性成果(批準(zhǔn)號(hào):11XNJ006)
【分類號(hào)】：F275;F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2431805