【摘要】：本文在雙重時變設(shè)定中考察泰勒規(guī)則在中國的適用性,一方面參數(shù)時變性體現(xiàn)的是央行對經(jīng)濟沖擊的響應強度變化,另一方面貨幣政策目標維數(shù)的時變性體現(xiàn)的是央行在不同時期核心政策目標的轉(zhuǎn)移。實證結(jié)果表明:(1)影響央行利率調(diào)整的政策目標維度存在時變性,尤其體現(xiàn)在匯率對利率調(diào)整的階段性影響;(2)利率對通貨膨脹的響應并不充分,不符合嚴格意義上的泰勒規(guī)則,但在通貨緊縮時期,利率調(diào)整在一定程度上能緩解通貨緊縮,利率對通貨膨脹與通貨緊縮的反應存在明顯的不對稱性。基于我國貨幣供給的內(nèi)生性,本文建議,我國應該加快推進利率市場化進程,培育以利率為貨幣政策中間變量的金融環(huán)境。
[Abstract]:This paper examines the applicability of the Taylor rule in China in the context of dual time-varying settings. On the one hand, the time-varying parameters reflect the change in the response intensity of the central bank to economic shocks. On the other hand, the time variation of the dimension of monetary policy objectives reflects the transfer of the central bank's core policy objectives in different periods. The empirical results show that: (1) the policy objective dimension affecting the central bank's interest rate adjustment is time-varying, especially in the stage of exchange rate impact on interest rate adjustment; (2) the response of interest rate to inflation is not sufficient and does not accord with Taylor rule in strict sense, but in deflation period, interest rate adjustment can alleviate deflation to a certain extent. There is obvious asymmetry in the reaction of interest rate to inflation and deflation. Based on the endogeneity of money supply in China, this paper suggests that China should speed up the process of interest rate marketization and foster a financial environment in which interest rate is the intermediate variable of monetary policy.
【作者單位】： 廣東財經(jīng)大學金融學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71303264) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費專項資金項目(10000-3161137) 廣東省高等學校優(yōu)秀青年教師培養(yǎng)計劃資助項目(Yqgdufe1402)的資助
【分類號】：F822.0

【參考文獻】

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本文編號：2422045