【摘要】：不同通脹預期狀態(tài)下貨幣政策有效性有何差異?本文試圖采用Logistic平滑轉換結構向量自回歸模型來回答上述問題。我們以央行未來物價預期指數來度量通脹預期,基本結論如下:(1)短期來看,在低通脹預期狀態(tài)下,貨幣政策對促進經濟增長和增加就業(yè)相對更有效;(2)而對于通貨膨脹影響方面,在高通脹預期狀態(tài)下,貨幣政策對物價的沖擊相對更快顯現出來,而在低通脹預期狀態(tài)時,貨幣沖擊對物價水平的影響存在通貨膨脹驚嚇現象,即初期表現為低通脹,甚至通貨緊縮,然后顯現正向效應,在大約11期之后正向效應達到最大,且對物價影響力度往往大于高通脹預期狀態(tài)下的貨幣政策沖擊效應。
[Abstract]:What are the differences in the effectiveness of monetary policy under different inflation expectations? This paper attempts to answer the above questions by using the Logistic smooth transformation structure vector autoregressive model. The basic conclusions are as follows: (1) in the short term, under the condition of low inflation expectation, monetary policy is more effective in promoting economic growth and increasing employment; (2) with regard to the impact of inflation, the impact of monetary policy on prices appears relatively quickly in the case of high inflation expectations, while in the case of low inflation expectations, The impact of monetary shocks on price levels is inflation-scaring, that is, low inflation or even deflation at the initial stage, and then a positive effect, which reaches its maximum after about 11 periods. And the impact on price is often greater than the monetary policy impact effect under the condition of high inflation expectation.
【作者單位】： 中山大學管理學院;廣東商學院金融學院;廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院;
【基金】：教育部人文社會科學研究青年基金項目(11YJC790261) 2009年度中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金 中山大學985青年骨干教師資金 廣東省自然科學基金博士啟動項目(10451032001005851)
【分類號】：F224.0;F822.5;F822.0

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本文編號：2398688