【摘要】：債務作為治理過度投資的有效手段之一,債務在我國的特殊環(huán)境下發(fā)揮著怎樣的作用?據(jù)此,本文利用非金融類上市公司2003-2012年的非平衡面板數(shù)據(jù),通過Richardson模型對過度投資進行估計,然后區(qū)分出過度投資的公司。在過度投資的公司樣本中研究債務來源和債務期限對過度投資的作用,以及這種作用因公司最終控制人和公司所在行業(yè)競爭程度的不同所存在的差異。并且也研究債務約束作用在金融發(fā)展的影響下所發(fā)生的變化,同時也考慮了銀行貸款期限和商業(yè)信用來源對公司過度投資的作用,以及這種作用在金融發(fā)展影響下所發(fā)生的變化。得出的主要結論如下：(1)銀行貸款和商業(yè)信用對過度投資均有約束作用,并且商業(yè)信用的約束作用較銀行貸款略強。商業(yè)信用和銀行貸款的約束作用在金融發(fā)展水平高的地區(qū)得到加強。(2)長期債務對過度投資的約束不顯著,而短期債務對過度投資的約束顯著并且在金融發(fā)展水平高的地區(qū)更加顯著。(3)銀行貸款和短期債務的約束作用在非國有企業(yè)更加顯著。銀行貸款和短期債務的約束作用在金融發(fā)展水平高的地區(qū)表現(xiàn)的更加顯著這一情況在國有企業(yè)更加明顯。(4)商業(yè)信用和銀行貸款對過度投資的約束作用在競爭程度較強的行業(yè)表現(xiàn)得較顯著,商業(yè)信用和銀行貸款對過度投資的約束作用在金融發(fā)展水平較高地區(qū)更顯著這一特征在競爭程度較弱的行業(yè)更加明顯。(5)短期銀行貸款對過度投資的約束作用較長期貸款更明顯,商業(yè)信用來源之一的應付款項對過度投資的約束作用較預付款項的約束作用要強。短期貸款和應付款項的約束作用在金融發(fā)展水平高的地區(qū)得到顯著加強。
[Abstract]:Debt as one of the effective means to control overinvestment, what role does debt play in the special environment of our country? Based on this, this paper uses the non-equilibrium panel data of non-financial listed companies from 2003 to 2012, estimates the overinvestment by Richardson model, and then distinguishes the over-invested companies. This paper studies the effects of debt sources and debt maturity on overinvestment in a sample of overinvested firms, and the differences in this effect due to the degree of competition between the firm's ultimate controller and the firm's industry. It also studies the changes of debt restraint under the influence of financial development, and also considers the effect of bank loan maturity and commercial credit sources on corporate overinvestment. And this role in the financial development under the influence of changes. The main conclusions are as follows: (1) Bank loans and commercial credit have restraint on overinvestment, and commercial credit is slightly stronger than bank loans. The constraints of commercial credit and bank loans have been strengthened in areas with high levels of financial development. (2) the constraints of long-term debt on overinvestment are not significant. The constraint of short-term debt on overinvestment is more significant in areas with high level of financial development. (3) the constraint of bank loans and short-term debt is more significant in non-state-owned enterprises. Bank loans and short-term debt constraints are more pronounced in areas with high levels of financial development than in state-owned enterprises. (4) Commercial credit and bank loans play a more important role in over-investment. Industries with a stronger degree of competition have performed more prominently. The constraints of commercial credit and bank loans on overinvestment are more significant in areas with higher levels of financial development. (5) the constraints of short-term bank loans on overinvestment are more evident in less competitive industries. With longer-term loans, One of the sources of commercial credit, payables, has a stronger constraint on overinvestment than prepayment. The constraint on short-term loans and payables has been significantly strengthened in areas with high levels of financial development.
【學位授予單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F830.5

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 張長海;吳順祥;;上市公司過度投資問題初探[J];特區(qū)經(jīng)濟;2009年06期

2 周明;李宗植;李軍山;;過度投資與其制約因素的實證分析——以制造業(yè)上市公司為例[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2009年04期

3 文婕;楊朝峰;;我國企業(yè)過度投資原因和治理[J];中國西部科技;2009年29期

4 蘇定東;;我國上市公司過度投資實證研究綜述[J];中國商貿(mào);2009年21期

5 樊澎濤;;企業(yè)過度投資研究綜述[J];財會通訊;2010年06期

6 張洪輝;王宗軍;;政府干預、政府目標與國有上市公司的過度投資[J];南開管理評論;2010年03期

7 劉玉剛;;地區(qū)性行政壟斷與過度投資[J];科技經(jīng)濟市場;2010年12期

8 周旭;王麗娟;;上市公司過度投資影響因素研究[J];會計之友;2011年22期

9 王瑤瑤;;過度投資的原因及對策分析[J];企業(yè)技術開發(fā);2011年15期

10 劉曙光;;政府干預與企業(yè)過度投資[J];商場現(xiàn)代化;2011年19期

相關會議論文 前10條

1 張洪輝;章琳一;;社會資本、政府干預和上市公司過度投資[A];第八屆（2013）中國管理學年會——公司治理分會場論文集[C];2013年

2 馬永強;向楊;;政府干預下的企業(yè)過度投資:一個理論框架[A];第六屆（2011）中國管理學年會——公司治理分會場論文集[C];2011年

3 趙惠芳;劉曼;潘立生;;基于股權激勵的公司投資效率研究[A];中國會計學會高等工科院校分會2009年學術會議（第十六屆學術年會）論文集[C];2009年

4 楊興全;張麗平;;控股股東控制、管理層激勵與過度投資值[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

5 曹春方;馬連福;;地方政府顯性激勵、官員任期與地方國企過度投資[A];第六屆（2011）中國管理學年會論文摘要集[C];2011年

6 章衛(wèi)東;周冬華;張洪輝;;政府干預與過度投資、多元化經(jīng)營——來自中國證券市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[A];中國會計學會2013年學術年會論文集[C];2013年

7 裘益政;劉彥;;政治關系、金字塔結構與過度投資——基于中國民營上市公司的實證研究[A];中國會計學會2013年學術年會論文集[C];2013年

8 杜興強;曾泉;杜穎潔;;政治聯(lián)系、過度投資與公司價值——基于國有上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

9 張功富;宋獻中;;產(chǎn)品市場競爭能替代公司內(nèi)部治理嗎?——來自中國上市公司過度投資的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會2007年學術年會論文集（上冊）[C];2007年

10 常瑩瑩;杜興強;;股東控制權、Shapley-Shubik權力指數(shù)與過度投資——基于中國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];當代會計評論（第6卷第2期總第12期）[C];2013年

相關博士學位論文 前3條

1 趙卿;國有控股上市公司過度投資問題研究[D];暨南大學;2010年

2 向楊;政府干預下企業(yè)過度投資形成機理研究[D];西南財經(jīng)大學;2012年

3 崔萍;中國上市公司投資不足和過度投資研究[D];暨南大學;2006年

，

本文編號：2365979