【摘要】：本文以中國滬深300股票指數(shù)現(xiàn)貨市場與期貨市場的真實交易日數(shù)據(jù)為研究對象,借助構(gòu)建的EC-EGARCH模型,通過本文設(shè)定的5個假設(shè)檢驗,對兩個市場之間價格發(fā)現(xiàn)功能與波動溢出效應(yīng)特征進行了深入研究。發(fā)現(xiàn)中國滬深300股票指數(shù)期貨市場上市以來,其短期價格發(fā)現(xiàn)以及長期價格預(yù)測功能均較為顯著,但短期價格發(fā)現(xiàn)功能呈現(xiàn)對稱性。兩個市場之間的"波動集聚"效應(yīng)也非常顯著。通過將股票指數(shù)期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的風(fēng)險波動溢出效應(yīng)區(qū)分為短期效應(yīng)和長期效應(yīng),在實證分析中發(fā)現(xiàn)兩種效應(yīng)表現(xiàn)出不同的特征:短期波動溢出效應(yīng)表現(xiàn)出非對稱性,而長期波動溢出效應(yīng)表現(xiàn)出對稱性。
[Abstract]:This paper takes the real trading date data of China's Shanghai and Shenzhen 300 stock index spot market and futures market as the research object, with the help of the EC-EGARCH model, through the five hypotheses set up in this paper. The price discovery function and volatility spillover effect between the two markets are studied. It is found that the short term price discovery and long term price prediction functions of CSI 300 stock index futures market in China are significant, but the short term price discovery function is symmetrical. The "volatility agglomeration" effect between the two markets is also very significant. By dividing the risk volatility spillover effect between stock index futures market and spot market into short-term effect and long-term effect, it is found that the two effects show different characteristics: the short-term volatility spillover effect is asymmetric. The long-term volatility spillover effect shows symmetry.
【作者單位】： 申銀萬國證券公司博士后科研工作站;上海社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所;
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 嚴(yán)敏;巴曙松;吳博;;我國股指期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與波動溢出效應(yīng)[J];系統(tǒng)工程;2009年10期

2 黃永興;徐鵬;;股指期貨對股票指數(shù)波動性的影響——基于滬深300股指期貨仿真交易的計量檢驗[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2010年04期

3 張宗成;王鄖;;股指期貨波動溢出效應(yīng)的實證研究——來自雙變量EC-EGARCH模型的證據(jù)[J];華中科技大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2009年04期

4 羅洎;王瑩;;股指期貨對證券市場波動性和流動性的影響——基于中國市場的經(jīng)驗研究[J];宏觀經(jīng)濟研究;2011年06期

5 向峗;李慧;梁琳;;基于GARCH模型分析股指期貨推出對股指波動率的影響[J];商場現(xiàn)代化;2010年11期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 袁紹鋒;甄紅線;;H股指數(shù)期貨對現(xiàn)貨市場信息效率影響的實證研究——基于非線性Granger檢驗[J];財經(jīng)問題研究;2011年03期

2 陳昭;韓士專;;滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)貢獻度研究[J];財會月刊;2011年09期

3 文先明;梁琳;黃亞雄;;股指期貨仿真交易與現(xiàn)貨相互引導(dǎo)關(guān)系[J];系統(tǒng)工程;2010年03期

4 胡秋靈;張?zhí)K鳳;王寧;;可轉(zhuǎn)債市場與股票市場間的溢出效應(yīng)研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2011年03期

5 魯建彬;薛飛;;滬深300股指期貨的推出對股市的影響[J];東方企業(yè)文化;2011年06期

6 談儒勇;盛美娜;;股指期貨會影響現(xiàn)貨市場的波動性嗎——基于滬深300期貨合約的研究[J];當(dāng)代財經(jīng);2011年10期

7 吳劉杰;鄭宇;;滬深300股指期貨對標(biāo)的指數(shù)的影響——基于修正GARCH模型的實證分析[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2012年03期

8 劉成立;王朝暉;鄭蓉;;滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能實證研究[J];價格月刊;2010年10期

9 廖厥椿;;基于DCC-MVGARCH模型的股指期貨與股票市場動態(tài)相關(guān)性研究[J];經(jīng)濟研究導(dǎo)刊;2011年13期

10 張金清;劉慶富;;中國金屬期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的波動性關(guān)系研究[J];金融研究;2006年07期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前6條

1 方媛;中國股市波動問題研究[D];華中科技大學(xué);2010年

2 陳洪濤;石油期貨市場多重分形特征及相關(guān)問題研究[D];南京航空航天大學(xué);2009年

3 呂永琦;商品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)與投機泡沫研究[D];華中科技大學(xué);2010年

4 宮曉Z^;干散貨遠(yuǎn)期運費市場波動性及行為特征研究[D];大連海事大學(xué);2011年

5 柴尚蕾;股指期貨與現(xiàn)貨市場的相關(guān)性及套期保值策略研究[D];大連理工大學(xué);2011年

6 潘娜;波動指數(shù)：理論、方法和在我國的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 梁琳;股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性影響及相互引導(dǎo)關(guān)系研究[D];長沙理工大學(xué);2010年

2 呂玲;股指期貨與現(xiàn)貨市場互動關(guān)系研究[D];長沙理工大學(xué);2010年

3 李婧;中國概念股指期貨對現(xiàn)貨市場效率的影響研究[D];南京航空航天大學(xué);2010年

4 張宇欣;A股平均市盈率影響因素實證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2010年

5 周吉;我國鋼材期貨和現(xiàn)貨價格關(guān)系研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

6 劉薇;臺灣股指期貨的保證金和價格限制研究[D];武漢科技大學(xué);2010年

7 李一X;我國股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的波動溢出效應(yīng)研究[D];重慶師范大學(xué);2010年

8 畢磊;滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)及波動溢出效應(yīng)研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

9 花魁;我國股指期貨市場研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

10 李江;我國股指期貨與現(xiàn)貸指數(shù)之間的價格發(fā)現(xiàn)及波動性研究[D];東華大學(xué);2011年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉鳳根;王曉芳;;股指期貨與股票市場波動性關(guān)系的實證研究[J];財貿(mào)研究;2008年03期

2 鄭鍇;;度量股票流動性風(fēng)險的一種新方法——基于Kyle四維理論的流動性風(fēng)險指標(biāo)體系的構(gòu)建[J];當(dāng)代經(jīng)濟;2008年07期

3 史美景;邱長溶;;股指期貨對現(xiàn)貨市場的信息傳遞效應(yīng)分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué);2007年04期

4 嚴(yán)敏;巴曙松;吳博;;我國股指期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與波動溢出效應(yīng)[J];系統(tǒng)工程;2009年10期

5 汪冬華;歐陽衛(wèi)平;Hayk Mkrtchyan;;股指期貨推出前后股市反應(yīng)的國際比較研究[J];國際金融研究;2009年04期

6 龔樸;李夢玄;;滬港股市的波動溢出和時變相關(guān)性研究[J];管理學(xué)報;2008年01期

7 陳芳平;李松濤;;股指期貨推出對股指波動性影響的實證研究——基于日經(jīng)225指數(shù)期貨交易整合式市場模式[J];甘肅金融;2006年02期

8 黃瑋;劉再華;;股指期貨推出對股指波動性影響的研究——基于印度NIFTY股指期貨的實證分析[J];湖南財經(jīng)高等專科學(xué)校學(xué)報;2007年05期

9 洪永淼;成思危;劉艷輝;汪壽陽;;中國股市與世界其他股市之間的大風(fēng)險溢出效應(yīng)[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2004年02期

10 華仁海;陳百助;;國內(nèi)、國際期貨市場期貨價格之間的關(guān)聯(lián)研究[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2004年02期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 田源,常清;香港期貨市場考察報告[J];經(jīng)濟縱橫;1989年02期

2 何正,焦厚民,高昌壁;淺議期貨市場的功能和作用[J];商業(yè)時代;1991年06期

3 張友棠;建立復(fù)合型物資期貨市場的建議[J];中國物流與采購;1993年03期

4 吳政旭,陳建華;關(guān)于建立中藥材期貨市場的探討[J];中藥材;1993年02期

5 鄧軒波;;發(fā)展我國期貨市場應(yīng)解決的幾個問題[J];經(jīng)濟體制改革;1993年05期

6 郝貴;楊磊;楊東宏;王和;;建立和發(fā)展煤炭期貨市場的障礙及其對策[J];煤炭經(jīng)濟研究;1993年07期

7 劉金玲;張秀英;;發(fā)展期貨市場是建立市場經(jīng)濟體制的重要內(nèi)容[J];甘肅理論學(xué)刊;1993年02期

8 王向東;;談?wù)勂谪浭袌鯷J];集團經(jīng)濟研究;1993年10期

9 熊南京;;關(guān)于發(fā)展我國期貨市場的若干問題探討[J];金融理論與實踐;1993年07期

10 劉鍵初;我國商品期貨市場布局探索[J];當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué)-陜西財經(jīng)學(xué)院學(xué)報;1994年05期

相關(guān)會議論文 前7條

1 王鵬;魏宇;;我國金屬期貨市場波動的典型事實及風(fēng)險計量模型研究[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2011年

2 李化;杜彥坤;陳宇;;農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展機制的構(gòu)建[A];第四屆農(nóng)業(yè)政策理論與實踐研討會——農(nóng)民專業(yè)合作組織發(fā)展與制度建設(shè)論文集[C];2007年

3 周舟;魏卓;高瑩;;基于共同因子模型的股指期貨價格發(fā)現(xiàn)研究[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——商務(wù)智能分會場論文集[C];2011年

4 馮耕中;;大宗商品電子交易市場創(chuàng)新發(fā)展與實踐[A];“創(chuàng)新模式、科學(xué)發(fā)展、匯聚共識、合作共贏”——全國生產(chǎn)資料流通企業(yè)工作座談會暨中國生產(chǎn)資料與商貿(mào)流通高峰論壇會刊[C];2011年

5 辛嶺;;我國發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的風(fēng)險保障機制研究[A];紀(jì)念農(nóng)村改革開放30周年學(xué)術(shù)研討會暨建所50周年慶典論文集[C];2008年

6 郭興磊;張宗益;;電力市場中的單邊差價合約和默契合謀行為[A];重慶市電機工程學(xué)會2010年學(xué)術(shù)會議論文集[C];2010年

7 周舟;魏卓;高瑩;;基于共同因子模型的股指期貨價格發(fā)現(xiàn)研究[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會論文摘要集[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 高松 第六屆中國煉焦技術(shù)及焦炭市場國際大會上的演講稿整理;發(fā)揮期貨市場功能 服務(wù)煉焦行業(yè)發(fā)展[N];世界金屬導(dǎo)報;2008年

2 任芳　傅興宇 彭勇;我國期貨市場成功化解系統(tǒng)性風(fēng)險[N];中國信息報;2008年

3 本報記者 胡東林;大商所新年工作定基調(diào)[N];中國證券報;2009年

4 本報記者 葉苗;大商所服務(wù)實體經(jīng)濟成效突出[N];上海證券報;2009年

5 本報記者 龍昊;大幅波動將主導(dǎo)2009年期貨市場[N];中國經(jīng)濟時報;2009年

6 金鵬期貨 孫琪琳;商品五月“開門紅” 何處尋找新機會[N];經(jīng)濟參考報;2009年

7 本報記者 李厥慶;尚福林：期貨市場步入穩(wěn)步健康發(fā)展的軌道[N];證券日報;2009年

8 本報記者 王超;期貨市場“望見”通脹苗頭[N];中國證券報;2009年

9 本報記者 王璐;天膠期貨市場規(guī)模躍居世界第一[N];經(jīng)濟日報;2009年

10 董建業(yè);期貨市場萎靡不振 小麥豐收依舊可期[N];糧油市場報;2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 裴斐;期貨市場自律監(jiān)管制度研究[D];華東政法大學(xué);2009年

2 梁春早;期貨市場風(fēng)險度量與對沖研究[D];天津大學(xué);2011年

3 常清;我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展的理論和戰(zhàn)略性研究[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2001年

4 彭浩;中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場效率問題的研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2004年

5 韓小龍;期轉(zhuǎn)現(xiàn)與中國商品期貨市場功能關(guān)系研究[D];天津大學(xué);2009年

6 甘正在;農(nóng)產(chǎn)品期貨市場經(jīng)濟功能分析[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2003年

7 曲立峰;我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展問題研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2002年

8 王健;我國糧食流通體制改革中的期貨市場利用問題研究[D];浙江大學(xué);2004年

9 宋承國;中國期貨市場的歷史與發(fā)展研究[D];蘇州大學(xué);2010年

10 郭科;中國農(nóng)產(chǎn)品期貸市場功能與作用研究[D];中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院;2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 黃春花;我國期貨市場交易品種問題研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2004年

2 戴萬龍;基于模糊統(tǒng)計概率的期貨市場多頭違約預(yù)測[D];吉林大學(xué);2011年

3 左宏亮;做市商制度與期貨市場發(fā)展研究[D];武漢理工大學(xué);2003年

4 田翰達(dá);國內(nèi)外金屬期貨市場聯(lián)動性和波動性研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2011年

5 鄔瑞強;大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場與期貨市場聯(lián)動性研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2011年

6 丁璐琳;中外食糖市場綜論及對我國創(chuàng)建食糖期貨市場的設(shè)想[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2003年

7 祁國聯(lián);我國期貨市場風(fēng)險管理問題研究[D];武漢大學(xué);2004年

8 張立龍;國際食糖期貨理論與實踐[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2002年

9 茹亞蓮;我國發(fā)展期貨投資基金可行性與政策研究[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2006年

10 龔樹強;操縱證券、期貨市場罪若干問題研究[D];吉林大學(xué);2010年

，

本文編號：2355544