【摘要】：小額貸款公司在緩解小微企業(yè)和三農(nóng)客戶融資困難的同時(shí),自身也面臨著資金不足的問題。在現(xiàn)有政策制度約束下,小額貸款公司資金來源被限制在自有資金、接受捐贈(zèng)和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一定比例的借款之下。近年來,在政府的推動(dòng)下,小額貸款公司也在積極嘗試拓展融資渠道、創(chuàng)新融資方式,尋求融資突破。融資方式的研究,不僅關(guān)乎小額貸款公司及行業(yè)的發(fā)展,對(duì)推動(dòng)金融創(chuàng)新和金融體制改革亦有重大意義。 本文在對(duì)融資方式相關(guān)理論闡述的基礎(chǔ)上,梳理了當(dāng)前小額貸款公司的主要融資方式,分析了環(huán)境制度、資本結(jié)構(gòu)與公司治理、信息不對(duì)稱等因素對(duì)融資方式的影響。全文在詳盡梳理我國(guó)小額貸款公司現(xiàn)有融資方式的基礎(chǔ)上,從宏觀制度環(huán)境、公司自身因素微觀角度及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)三個(gè)層面展開分析。本文主要內(nèi)容如下： 介紹小額貸款公司發(fā)展現(xiàn)狀,分析融資方式的內(nèi)涵,指出融資方式與融資渠道、融資模式等概念緊密聯(lián)系又有本質(zhì)差別,融資方式主要是指經(jīng)濟(jì)主體獲得資金的具體手段與方法。按融入資金性質(zhì)不同,小額貸款公司融資方式可分為兩類：權(quán)益資金方式和債務(wù)資金方式。前者主要包括留存收益增資、發(fā)行股票、吸收信托資金投資等,后者則涵蓋了銀行借款、發(fā)行私募債、同業(yè)拆借及資產(chǎn)證券化等方式。通過對(duì)融資方式的發(fā)展和創(chuàng)新分析,本文指出資本市場(chǎng)的發(fā)展和不同形式融資平臺(tái)的構(gòu)建的重要性。 在小額貸款公司融資方式發(fā)展的制度環(huán)境分析部分,本文概述了當(dāng)前我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、政策環(huán)境和小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境等。在《小額貸款公司試點(diǎn)指導(dǎo)意見》的基礎(chǔ)上,各地方政府紛紛出臺(tái)融資新規(guī)定,推動(dòng)小額貸款公司拓展融資渠道、創(chuàng)新融資方式。此外,本文以ROE作為融資方式效率的替代變量,分析了小額貸款公司相關(guān)融資制度和地方政策調(diào)整產(chǎn)生的影響。 從微觀視角來看,小額貸款公司融資成本是影響融資方式的根本因素,并將不同融資方式的成本做了排序。小額貸款公司資本結(jié)構(gòu)、公司治理、盈利能力及自身規(guī)模等內(nèi)在因素影響融資方式的選擇。在對(duì)江蘇、上海等六省市小額貸款公司融資方式調(diào)查的基礎(chǔ)上,本文采用結(jié)構(gòu)方程模型實(shí)證分析了影響融資方式選擇的主要因素及作用機(jī)理。實(shí)證分析顯示,公司盈利能力、外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及資本結(jié)構(gòu)等是影響融資方式選擇的重要因素,公司注冊(cè)資本、股東實(shí)力等因素在一定程度上產(chǎn)生影響。 從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看,小額信貸發(fā)展較為成功的地區(qū)和國(guó)家,政府部門大多能為小額信貸機(jī)構(gòu)提供政策與環(huán)境支持,而機(jī)構(gòu)本身則不斷采用新型方式成功融資。國(guó)際成功小額信貸機(jī)構(gòu)普遍采用股票上市融資、通過股權(quán)投資機(jī)構(gòu)獲得資金及資產(chǎn)證券化等融資方式,為我國(guó)小額貸款公司提供了有益的借鑒。最后,根據(jù)上述分析,本文得出若干結(jié)論,并說明了本文的不足,指出今后研究的方向。
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【學(xué)位授予單位】：中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.39

【參考文獻(xiàn)】

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