【摘要】：基于異質(zhì)交易者行為視角,構(gòu)建了一個(gè)包含理性交易者和噪聲交易者在內(nèi)的遠(yuǎn)期匯率決定模型,并分析了均衡狀態(tài)下的遠(yuǎn)期匯率波動(dòng)曲線特征.基于此模型,利用曲線擬合方法,實(shí)證研究了人民幣NDF匯率波動(dòng)與升貼水預(yù)期之間的關(guān)系,研究表明,遠(yuǎn)期匯率波動(dòng)與升貼水預(yù)期之間呈偏U型曲線關(guān)系,與理論模型的結(jié)論相吻合.本文從異質(zhì)交易者行為的角度對(duì)遠(yuǎn)期匯率的波動(dòng)機(jī)理提供了理論解釋,同時(shí)為央行平滑遠(yuǎn)期匯率波動(dòng)提供了新的經(jīng)驗(yàn)依據(jù).
[Abstract]:Based on the perspective of heterogeneous traders' behavior, this paper constructs a forward exchange rate decision model including rational traders and noise traders, and analyzes the characteristics of forward exchange rate volatility curve under equilibrium. Based on this model, using curve fitting method, this paper empirically studies the relationship between RMB NDF exchange rate fluctuation and discount expectation. It agrees with the conclusion of the theoretical model. This paper provides a theoretical explanation for the mechanism of forward exchange rate volatility from the perspective of the behavior of heterogeneous traders and provides a new empirical basis for the central bank to smooth forward exchange rate volatility.
【作者單位】： 上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理研究院;上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年基金資助項(xiàng)目(71101093) 上海市教委科技創(chuàng)新基金資助項(xiàng)目(12YS158) 上海市教委重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)資助項(xiàng)目(J51703)
【分類號(hào)】：F832.52;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

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【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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9 許s，

本文編號(hào)：2326492