【摘要】：基于異質交易者行為視角,構建了一個包含理性交易者和噪聲交易者在內的遠期匯率決定模型,并分析了均衡狀態(tài)下的遠期匯率波動曲線特征.基于此模型,利用曲線擬合方法,實證研究了人民幣NDF匯率波動與升貼水預期之間的關系,研究表明,遠期匯率波動與升貼水預期之間呈偏U型曲線關系,與理論模型的結論相吻合.本文從異質交易者行為的角度對遠期匯率的波動機理提供了理論解釋,同時為央行平滑遠期匯率波動提供了新的經驗依據.
[Abstract]:Based on the perspective of heterogeneous traders' behavior, this paper constructs a forward exchange rate decision model including rational traders and noise traders, and analyzes the characteristics of forward exchange rate volatility curve under equilibrium. Based on this model, using curve fitting method, this paper empirically studies the relationship between RMB NDF exchange rate fluctuation and discount expectation. It agrees with the conclusion of the theoretical model. This paper provides a theoretical explanation for the mechanism of forward exchange rate volatility from the perspective of the behavior of heterogeneous traders and provides a new empirical basis for the central bank to smooth forward exchange rate volatility.
【作者單位】： 上海立信會計學院風險管理研究院;上海交通大學安泰經濟與管理學院;
【基金】：國家自然科學基金青年基金資助項目(71101093) 上海市教委科技創(chuàng)新基金資助項目(12YS158) 上海市教委重點學科建設資助項目(J51703)
【分類號】：F832.52;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：2326492