【摘要】：本文分別在線性Engle-Granger協(xié)整模型和非線性指數(shù)平滑遷移自回歸誤差修正模型(ESTAR-ECM)的框架下,對我國名義利率與通貨膨脹率序列進(jìn)行了長期均衡關(guān)系的檢驗。發(fā)現(xiàn)線性協(xié)整模型不能捕捉到我國名義利率與通貨膨脹率之間的長期均衡關(guān)系,而對于ESTAR-ECM模型,無論利用商業(yè)銀行1年期貸款利率還是7天期銀行間同業(yè)拆借利率作為名義利率的代理變量,均證實名義利率與通貨膨脹率具有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,表明"費(fèi)雪效應(yīng)"在我國是成立的。但由于"費(fèi)雪效應(yīng)"系數(shù)小于1,表明名義利率與通貨膨脹率之間僅存在弱的"費(fèi)雪效應(yīng)"。其意義在于,我國利率政策對穩(wěn)定通脹預(yù)期、抑制通貨膨脹具有一定的正面效應(yīng),但由于利率對通貨膨脹反應(yīng)不足,導(dǎo)致完全依靠利率政策控制目前較高的通貨膨脹有一定的困難。
[Abstract]:In this paper, under the framework of linear Engle-Granger cointegration model and nonlinear exponential smooth migration autoregressive error correction model (ESTAR-ECM), we test the long-term equilibrium relationship between nominal interest rate and inflation rate series in China. It is found that the linear cointegration model can not capture the long-term equilibrium relationship between nominal interest rate and inflation rate in China, but for the ESTAR-ECM model, Whether using the one-year loan rate of commercial banks or the 7-day interbank offered rate as the proxy variable of nominal interest rate, it is proved that the nominal interest rate and inflation rate have a long-term and stable equilibrium relationship. It shows that Fisher effect is established in China. However, the "Fisher effect" coefficient is less than 1, indicating that there is only a weak "Fisher effect" between nominal interest rate and inflation rate. The significance is that the interest rate policy in China has a positive effect on stabilizing inflation expectations and curbing inflation, but because interest rates do not respond adequately to inflation, It is difficult to control the current high inflation completely by interest rate policy.
【作者單位】： 吉林大學(xué)農(nóng)學(xué)部軍需科技學(xué)院;吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項目“‘十二五’期間我國經(jīng)濟(jì)周期波動態(tài)勢與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控模式研究”(10zd&006) 國家自然科學(xué)基金項目“非線性隨機(jī)波動模型估計方法及應(yīng)用研究”(70971055)資助
【分類號】：F822.0;F224

【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：2300189