【摘要】：本文以2004—2010年滬深兩市上市的國有公司為樣本,采用面板數(shù)據(jù)模型實證研究了政府干預(yù)和公司治理結(jié)構(gòu)對于公司過度投資的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):政府干預(yù)程度對于公司過度投資有顯著的正影響;第一大股東持股比例和國有公司過度投資呈U型關(guān)系,說明有大股東的股權(quán)制衡結(jié)構(gòu)有利于減少公司的過度投資行為;具有較高獨立性董事會的公司過度投資較低,說明國有公司獨立董事對于制約管理層的過度投資行為有顯著的作用;董事薪酬和公司過度投資呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,說明薪酬激勵對于減少公司非效率投資的重要性。此外,本文也發(fā)現(xiàn)負(fù)債對于公司過度投資有顯著的抑制作用。
[Abstract]:Taking state-owned companies listed in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2004 to 2010 as samples, this paper empirically studies the influence of government intervention and corporate governance structure on corporate overinvestment by using panel data model. The results show that the degree of government intervention has a significant positive effect on the overinvestment of the company, and the proportion of the first largest shareholder has a U-shaped relationship with the overinvestment of the state-owned company. It shows that the equity balance structure of large shareholders is beneficial to reduce the over-investment behavior of the company, and that the over-investment of the company with higher independence board of directors is lower. It shows that independent directors of state-owned companies play a significant role in restricting the overinvestment behavior of management, and that the compensation of directors is negatively related to overinvestment of companies, which indicates the importance of compensation incentives to reduce the inefficient investment of companies. In addition, this paper also found that debt has a significant inhibitory effect on corporate overinvestment.
【作者單位】： 中國社會科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所;
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2273909