發(fā)布時間：2018-10-12 08:27

【摘要】：本文以股改之前七年內(nèi)引發(fā)控制權(quán)變更的非流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓事件為樣本,區(qū)分本地并購與異地并購、相關(guān)并購與多元化并購,對實際控制人通過轉(zhuǎn)讓控制權(quán)攫取私有收益的程度進行研究發(fā)現(xiàn),地方政府實際控制人,以及普遍受到地方政府干預的非政府實際控制人將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給異地、異行企業(yè)時獲得的轉(zhuǎn)讓溢價更高;支付較高控制權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價的并購方實施內(nèi)幕交易的程度更嚴重,獲得的累計超額收益更多。
[Abstract]:Based on the non-tradable share agreement transfer events that caused the change of control rights within seven years before the stock reform, this paper makes a distinction between local M & A, foreign M & A, related M & A and multiple M A. A study of the extent to which the actual controller grabs private gains through the transfer of control finds that the actual controller of the local government, as well as the non-government de facto controller who is generally subject to the intervention of the local government, transfers the control to a different place. The transfer premium is higher for different companies, and the buyer who pays the higher transfer premium of control is more serious in insider trading and gains more accumulated excess income.
【作者單位】： 南京大學商學院;
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡旭陽;上市公司控制權(quán)私人收益及計量——以我國國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例[J];財經(jīng)論叢(浙江財經(jīng)學院學報);2004年03期

2 劉峰,賀建剛,魏明海;控制權(quán)、業(yè)績與利益輸送——基于五糧液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

3 方軍雄;;政府干預、所有權(quán)性質(zhì)與企業(yè)并購[J];管理世界;2008年09期

4 林朝南;劉星;郝穎;;行業(yè)特征與控制權(quán)私利:來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟科學;2006年03期

5 張新;祝紅梅;;內(nèi)幕交易的經(jīng)濟學分析[J];經(jīng)濟學(季刊);2003年04期

6 蘇冬蔚;;多元化經(jīng)營與企業(yè)價值:我國上市公司多元化溢價的實證分析[J];經(jīng)濟學(季刊);2005年S1期

7 馮根福,吳林江;我國上市公司并購績效的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2001年01期

8 唐宗明,蔣位;中國上市公司大股東侵害度實證分析[J];經(jīng)濟研究;2002年04期

9 張新;并購重組是否創(chuàng)造價值?——中國證券市場的理論與實證研究[J];經(jīng)濟研究;2003年06期

10 李增泉,余謙,王曉坤;掏空、支持與并購重組——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟研究;2005年01期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 金志云;;雙重激勵下的地方政府間競爭行為的博弈分析——以投資支出競爭為例[J];安徽大學學報(哲學社會科學版);2008年02期

2 密婷;;土地財政的成因與危害分析[J];安徽農(nóng)學通報(上半月刊);2011年13期

3 沈維成;;資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效[J];安徽工業(yè)大學學報(社會科學版);2008年04期

4 施戍杰;吳大遠;;限定延伸職能,強化核心職能——斯密動力視角下國家職能的調(diào)整[J];安慶師范學院學報(社會科學版);2012年02期

5 彭冰;;中央和地方關(guān)系中的上市公司治理[J];北京大學學報(哲學社會科學版);2008年06期

6 王曉芳,王剛,李建;上市公司資產(chǎn)重組績效的實證研究——基于1999年滬市上市公司的資產(chǎn)重組事項[J];北京交通大學學報(社會科學版);2004年01期

7 陳晉平;中國上市公司控股權(quán)交易特征實證研究[J];北京交通大學學報(社會科學版);2005年01期

8 王燕,張秋生;度量并購對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展貢獻的綜合評估方法[J];北京交通大學學報(社會科學版);2005年03期

9 張金鑫;張秋生;李霞;;并購績效的經(jīng)驗研究方法[J];北京交通大學學報(社會科學版);2007年04期

10 崔永梅;賀華溢;徐旭永;;公司控制權(quán)市場生態(tài)系統(tǒng)及其平衡機制的研究框架[J];北京交通大學學報(社會科學版);2009年03期

相關(guān)會議論文 前10條

1 羅必良;李尚蒲;;地方政府間競爭:基于土地出讓反應(yīng)函數(shù)的估算——來自省級面板數(shù)據(jù)的驗證(1993-2009)[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟學年會論文匯編（上）[C];2011年

2 李尚蒲;羅必良;;中央與地方博弈:來自1999-2009年土地審批與違法用地的證據(jù)[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟學年會論文匯編（上）[C];2011年

3 劉寧;孫秋鵬;;投資宏觀調(diào)控過程中的中央與地方博弈行為分析[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟學年會論文匯編（下）[C];2011年

4 曹正漢;;弱者的產(chǎn)權(quán)是如何形成的?——中國被征地農(nóng)民的“安置要求權(quán)”向土地開發(fā)權(quán)演變的原因[A];中國制度變遷的案例研究（土地卷)第八集[C];2011年

5 尹恒;;中國縣級政府支出偏向研究[A];中國道路：理論與實踐——第三屆北京中青年社科理論人才“百人工程”學者論壇（2009）論文集[C];2009年

6 李葳;郭鵬;;黑龍江上市公司治理存在問題及對策研究[A];建設(shè)東北亞和諧國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系學術(shù)研討會論文集[C];2008年

7 倪子靖;;規(guī)制俘獲理論的文獻綜述[A];2008年度（第六屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集（上）[C];2008年

8 孫柳媚;王爭;;轉(zhuǎn)型時期的稅收競爭、地方公共服務(wù)與經(jīng)濟表現(xiàn)[A];2008年度（第六屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集（上）[C];2008年

9 張曙光;;政府經(jīng)濟管制的法律經(jīng)濟分析[A];2008年度（第六屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集（下）[C];2008年

10 郎金煥;許盈盈;;法律缺失與替代性投資者保護機制——以配額制為例的研究[A];2009年度（第七屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集[C];2009年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 黃挽瀾;公司并購中的關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管制度研究[D];華東政法大學;2010年

2 楊曉艷;公司治理與大股東的掏空和支持[D];中國海洋大學;2010年

3 鄧紅平;網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實度評價及影響因素研究[D];華中科技大學;2010年

4 李靜;機構(gòu)投資者參與公司治理的理論與實證研究[D];華中科技大學;2010年

5 底偃鵬;發(fā)展中國家財政分權(quán)對減貧的作用機制研究[D];華中科技大學;2010年

6 王玉冬;高新技術(shù)企業(yè)資金運營模式與機制研究[D];哈爾濱理工大學;2010年

7 王成;中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟背景下企業(yè)戰(zhàn)略并購的整合機理研究[D];華南理工大學;2010年

8 李國棟;董事會職能影響企業(yè)多元化經(jīng)營績效的實證研究[D];南開大學;2010年

9 丁業(yè)震;國有上市公司重組中的利益沖突與重組績效[D];南開大學;2010年

10 張富田;權(quán)力和權(quán)力博弈推動的平滑轉(zhuǎn)型[D];南開大學;2010年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 袁昭;城市圈土地結(jié)構(gòu)效率研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學;2010年

2 胡艷華;中小投資者利益保護與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究[D];浙江理工大學;2010年

3 李明珠;從五糧液集團不當關(guān)聯(lián)交易談中小股東權(quán)益保護[D];華東政法大學;2010年

4 艾輝;金字塔結(jié)構(gòu)下家族上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究[D];大連理工大學;2010年

5 伏晶;基于資源觀的企業(yè)戰(zhàn)略收購模式選擇研究[D];大連理工大學;2010年

6 褚洪霞;基于自由現(xiàn)金流量假說的并購績效研究[D];中國海洋大學;2010年

7 朱芳香;中國上市公司過度投資的形成機理與實證研究[D];湘潭大學;2010年

8 謝丹;論上市公司收購中證券犯罪刑事規(guī)制的完善[D];湘潭大學;2010年

9 魏華;ST公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的效率研究[D];湘潭大學;2010年

10 畢菡;定向增發(fā)資產(chǎn)注入中的利益輸送問題探討[D];江西財經(jīng)大學;2010年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 宋獻中;周昌仕;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、大股東變更與收購公司競爭優(yōu)勢──來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財經(jīng)科學;2007年05期

2 郝穎;劉星;林朝南;;上市公司大股東控制下的資本配置行為研究——基于控制權(quán)收益視角的實證分析[J];財經(jīng)研究;2006年08期

3 余光,楊榮;企業(yè)購并股價效應(yīng)的理論分析和實證分析[J];當代財經(jīng);2000年07期

4 趙昌文,蒲自立,楊安華;中國上市公司控制權(quán)私有收益的度量及影響因素[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2004年06期

5 羅仲偉;;中國國有企業(yè)改革：方法論和策略[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2009年01期

6 黃福廣,齊寅峰;控股組織結(jié)構(gòu)下的控制權(quán)與控制利益問題研究[J];管理世界;2001年01期

7 李善民,李珩;中國上市公司資產(chǎn)重組績效研究[J];管理世界;2003年11期

8 王志誠,張翼;大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓和公司控制[J];管理世界;2004年05期

9 吳聯(lián)生,白云霞;公司價值、資產(chǎn)收購與控制權(quán)轉(zhuǎn)移方式[J];管理世界;2004年09期

10 李善民;朱滔;;多元化并購能給股東創(chuàng)造價值嗎?——兼論影響多元化并購長期績效的因素[J];管理世界;2006年03期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李敏;;遏制內(nèi)幕交易:政府與市場應(yīng)共同作為[J];經(jīng)濟導刊;2007年12期

2 華一;龐遙;;后股權(quán)分置改革時期內(nèi)幕交易研究[J];財會通訊(理財版);2008年11期

3 張永來;論遏制我國證券內(nèi)幕交易行為的對策和建議[J];社科縱橫;2004年02期

4 吳孝勇;;內(nèi)幕交易規(guī)制的制度安排和建議[J];中國金融;2011年03期

5 吳明;;股市內(nèi)幕交易漸成官商勾結(jié)新形式[J];記者觀察(下半月);2011年05期

6 王冀寧;高建寧;;證券市場的內(nèi)幕交易行為及其不當?shù)美芯縖J];經(jīng)濟學動態(tài);2003年03期

7 樓國權(quán);;證券內(nèi)幕交易問題的研究[J];金融經(jīng)濟;2006年02期

8 ;綜合防治,依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易[J];中國證券監(jiān)督管理委員會公告;2010年11期

9 何莉莉;;上市公司內(nèi)幕交易案件淺析[J];合作經(jīng)濟與科技;2011年04期

10 谷秀娟;;關(guān)于泄露內(nèi)幕信息行為[J];資本市場;2002年10期

相關(guān)會議論文 前10條

1 盛明泉;王燁;;國資控股、政府干預與股權(quán)激勵計劃選擇——基于2006年股權(quán)激勵制度改革后數(shù)據(jù)的實證研究[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

2 李強;;產(chǎn)權(quán)視角下的政府環(huán)境治理[A];2010中國可持續(xù)發(fā)展論壇2010年�？ǘC];2010年

3 胡家勇;;政府干預范圍的界定思路[A];當今中國經(jīng)濟學八大理論熱點[C];1994年

4 許健;;論政府在循環(huán)經(jīng)濟建設(shè)中的職能——以發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的兩個前提為視角[A];資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會建設(shè)與環(huán)境資源法的熱點問題研究——2006年全國環(huán)境資源法學研討會論文集（四）[C];2006年

5 紀新青;宋明爽;康維波;;論城鄉(xiāng)統(tǒng)一勞動力市場建立及就業(yè)制度改革中的政府干預[A];中國行政管理學會2005年年會暨“政府行政能力建設(shè)與構(gòu)建和諧社會”研討會論文集[C];2005年

6 李靖;;基于市場機制缺陷的政府經(jīng)濟干預分析[A];繁榮學術(shù) 服務(wù)龍江——黑龍江省第二屆社會科學學術(shù)年會優(yōu)秀論文集（上冊）[C];2010年

7 王賀;;試論社會主義市場經(jīng)濟下的政府職能[A];吉林省行政管理學會“加強體制機制創(chuàng)新，建設(shè)服務(wù)型政府”研討會論文集（《吉林政報》2008·理論專刊）[C];2008年

8 龔樸;張保柱;;政府干預、學習行為與企業(yè)成長價值[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

9 尹元元;;農(nóng)產(chǎn)品市場信用缺失及政府的干預效應(yīng)[A];中國市場營銷創(chuàng)新與發(fā)展學術(shù)研討會論文集[C];2009年

10 李素梅;;信息資源配置中政府干預的必要性及其作用[A];信息資源配置理論與模型研究——2009信息化與信息資源管理學術(shù)研討會專集[C];2009年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 張東臣;重組購并與內(nèi)幕交易之弊[N];中國經(jīng)濟時報;2007年

2 上海新望聞達律師事務(wù)所合伙人 宋一欣;內(nèi)幕交易行為的特征與構(gòu)成要件[N];中國證券報;2008年

3 張宗新邋朱偉驊;防范公司管理層利用重大事件侵害外部投資者[N];中國證券報;2007年

4 黃俊峰;打擊內(nèi)幕交易在行動[N];中國證券報;2007年

5 職業(yè)投資人、自由撰稿人 胡飛雪;市場自由的邊界與政府干預的邊界[N];上海證券報;2008年

6 呂立新　 王霞;股市失靈與政府干預[N];中國經(jīng)濟時報;2005年

7 趙彤剛;多部門合作嚴打內(nèi)幕交易[N];中國證券報;2007年

8 本報記者 陸媛;“舉證責任在辯方”：證監(jiān)會邁出首步[N];第一財經(jīng)日報;2007年

9 魏文彪;證券內(nèi)幕交易民事賠償立案的標本意義[N];中華工商時報;2008年

10 孫耀富 張義長 張新銳;漯河農(nóng)業(yè)政府干預退位信息服務(wù)凸顯[N];農(nóng)民日報;2004年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 徐瑋;不完備法律背景下的政府干預與企業(yè)法律行為[D];華中科技大學;2011年

2 李江;企業(yè)并購中政府干預的經(jīng)濟學分析[D];復旦大學;2003年

3 徐明煥;中國居民消費的政府干預機制研究[D];福建師范大學;2003年

4 張露;政府干預下的中國證券市場[D];復旦大學;2003年

5 朱華政;論政府干預的效率[D];西南政法大學;2005年

6 王繼軍;論公法與私法在我國市場經(jīng)濟中的地位和作用[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;2006年

7 曾立新;巨災(zāi)風險融資機制與政府干預研究[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;2006年

8 楊紅霞;民辦中小學政府干預問題研究[D];華中師范大學;2009年

9 徐懷伏;技術(shù)創(chuàng)新溢出的制度分析[D];南京農(nóng)業(yè)大學;2007年

10 朱U，

本文編號：2265459