【摘要】：本文從企業(yè)融資成本的角度對金融危機后期以來中國典當業(yè)整體盈利狀況的變化提供了可能的解釋。利用實地調(diào)研數(shù)據(jù)和跨國文獻資料,我們發(fā)現(xiàn)中國典當業(yè)具有迥異于其他經(jīng)濟體的特點,即中國的典當需求更多地來自于中小企業(yè)的投資需求,而非普通消費者的消費需求�；诖税l(fā)現(xiàn),我們借助一個企業(yè)融資行為模型,提出了對典當業(yè)盈利變化的一個解釋:金融危機后的經(jīng)濟刺激政策從各方面降低了企業(yè)通過銀行借貸的成本,而與此同時典當成本卻具有剛性;作為合理的反應,企業(yè)自然偏向銀行借貸而非典當融資;典當業(yè)因此大量失去企業(yè)的融資需求。而經(jīng)濟緊縮政策的作用恰好相反。宏觀政策導向的變化和典當行業(yè)的盈利波動之間的關系印證了上述假說。
[Abstract]:From the angle of enterprise financing cost, this paper provides a possible explanation for the change of the overall profit of pawnbroking industry in China since the late financial crisis. By using field research data and transnational literature, we find that the pawnshop industry in China is different from other economies, that is, the demand for pawnshop in China comes more from the investment demand of small and medium-sized enterprises than from the consumption demand of ordinary consumers. Based on these findings, we use a corporate financing behavior model to put forward an explanation for the change in the profits of pawnbrokers: the economic stimulus policies after the financial crisis have reduced the cost of lending through banks in all aspects. At the same time, pawn costs are rigid; as a reasonable response, enterprises naturally favor bank lending rather than pawn financing; pawnbroking industry therefore loses a large number of financing needs of enterprises. Economic austerity works the opposite way. The relationship between macro-policy-oriented changes and profit volatility in the pawn industry confirms the hypothesis.
【作者單位】： 浙江大學經(jīng)濟學院;
【基金】：浙江省教育廳“中小企業(yè)短期緊急融資及規(guī)制研究”項目(編號:Y201120810)的資助
【分類號】：F832.38

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本文編號：2261600