【摘要】：本文選取央票發(fā)行利率和shibor作為中國政策利率和市場基準(zhǔn)利率的代表,實(shí)證研究了政策利率調(diào)控對市場基準(zhǔn)利率的影響,研究結(jié)果表明:央行政策利率調(diào)控與市場基準(zhǔn)利率之間存在著正向的長期均衡關(guān)系,短期內(nèi)央票發(fā)行利率的周間調(diào)整對shibor變動存在顯著影響;從周內(nèi)影響來看,市場基準(zhǔn)利率中包含了對政策利率調(diào)整的預(yù)期,但市場預(yù)期通常高估了政策利率的調(diào)控強(qiáng)度。此外,由于市場內(nèi)在均衡機(jī)制對較短期限利率作用更顯著,政策利率調(diào)控對3個月利率的影響明顯強(qiáng)于對隔夜利率的影響。
[Abstract]:This paper chooses the central bank interest rate and Shibor as the representatives of China's policy interest rate and market benchmark interest rate, and empirically studies the effect of policy interest rate regulation on market benchmark interest rate. The results show that there is a positive long-term equilibrium relationship between central bank policy interest rate regulation and market benchmark interest rate, and the weekly interest rate of central bank issuance in the short term. Inter-market adjustment has a significant impact on the Shibor movement; within the week, market benchmark interest rates contain expectations of policy interest rate adjustment, but market expectations usually overestimate the regulatory intensity of policy interest rates. The impact is stronger than the overnight interest rate.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【分類號】：F822;F224

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本文編號：2240490