發(fā)布時間：2018-09-11 10:59

【摘要】：伴隨著工業(yè)化進程加快,社會責(zé)任缺失現(xiàn)象日益嚴重,各類企業(yè)違法違規(guī)事故層出不窮,其中不乏國有大型控股公司,這種現(xiàn)象引起了投資者、監(jiān)管機構(gòu)等利益相關(guān)者的廣泛關(guān)注。在此背景下,研究資本市場對上市公司社會責(zé)任缺陷披露的反應(yīng)具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。本文以交叉上市的紫金礦業(yè)為例,采用事項研究法,檢驗了A股和H股市場對紫金礦業(yè)集團股份有限公司發(fā)布的一系列有關(guān)紫金山銅礦濕法廠污水池突發(fā)滲漏環(huán)保事故重要公告的市場反應(yīng),并比較了兩地市場對同一公告的反應(yīng)差異。研究發(fā)現(xiàn):兩地市場對重大事故公告均提前預(yù)知并呈負面反應(yīng),在公告前A股市場反應(yīng)程度大于H股市場,公告發(fā)布后H股市場投資者更加敏感;兩地市場對董事會(臨時)決議公告呈正面反應(yīng),但H股市場投資者更加謹慎;對處罰公告兩市反應(yīng)不同,A股市場未對處罰公告作出反應(yīng),H股市場對處罰公告呈負面反應(yīng);總體而言,H股市場與A股市場反應(yīng)程度存在顯著差異。
[Abstract]:With the acceleration of industrialization, the phenomenon of lack of social responsibility is becoming more and more serious, and various kinds of enterprises break the law and violate laws and regulations in endlessly. Among them, there are many large state-owned holding companies. This phenomenon has aroused investors. A wide range of stakeholders, such as regulators, are concerned. In this context, it is of great theoretical and practical significance to study the reaction of capital market to the disclosure of social responsibility defects of listed companies. In this paper, we take Zijin mining industry as an example and adopt the method of event research. The market reaction of A-share and H-share markets to a series of important announcements issued by Zijin Mining Group Co., Ltd. concerning sudden leakage of sewage ponds in Zijinshan Copper Mine Wet process Plant was examined. The differences of market responses to the same announcement are also compared. The results show that: both markets predict and react negatively to the announcement of major accidents in advance. Before the announcement, the degree of reaction in the A-share market is greater than that in the H-share market, and investors in the H-share market are more sensitive after the announcement. The two markets reacted positively to the announcement of the board of directors (provisional) resolution, but investors in the H-share market were more cautious, and the A-share market did not react to the punishment announcement, while the H-share market reacted negatively to the punishment announcement. Generally speaking, there are significant differences between H-share market and A-share market.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院/中國內(nèi)部控制研究中心;
【基金】：遼寧省社會科學(xué)規(guī)劃基金項目“企業(yè)社會責(zé)任成本研究”(編號:L080DJY119)
【分類號】：F426.1;F832.51;F205

【參考文獻】

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本文編號：2236502