【摘要】：本文建立了基于最小化均值-條件風(fēng)險價值(Mean-CVaR)的股指期貨動態(tài)套期保值模型。模型的主要特點與貢獻(xiàn)在于兩方面:一方面,考察了置信水平和可變交易費用對最優(yōu)套期保值決策的影響;另一方面,利用二元誤差修正的時變條件相關(guān)GARCH模型估計套期保值比率,優(yōu)點是不僅考慮了股指期貨與現(xiàn)貨價格序列之間存在的協(xié)整關(guān)系,而且更好地擬合了收益殘差序列存在的異方差性與相關(guān)系數(shù)時變性的特征。最后通過對我國滬深300指數(shù)期貨仿真交易的套期保值模擬與實證測算,得出能夠動態(tài)調(diào)整的股指期貨套期保值策略以實時追蹤與控制風(fēng)險。
[Abstract]:This paper establishes a dynamic hedging model for stock index futures based on Mean-CVaR. The main features and contributions of the model are as follows: on the one hand, the effects of confidence level and variable transaction costs on the optimal hedging decision are investigated; on the other hand, the time-varying conditional correlation with binary error correction is used. The advantage of GARCH model in estimating hedging ratio is that it not only considers the co-integration relationship between stock index futures and spot price series, but also better fits the characteristics of heteroscedasticity and time-varying correlation coefficients of return residuals. We can get a dynamic adjustment of stock index futures hedging strategy in order to track and control risks in real time.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)系統(tǒng)工程研究所;山東師范大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(10571018,70871015)
【分類號】：F224;F830.9

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2225806