【摘要】：信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具的創(chuàng)新為金融中介提供了分散風(fēng)險(xiǎn)的靈活手段,但過度風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)也導(dǎo)致激勵(lì)扭曲。本文從合約設(shè)計(jì)中"風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)"與"提供激勵(lì)"內(nèi)在沖突的分析入手,推導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的約束條件,以此作為理論支撐,剖析信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的激勵(lì)稀釋效應(yīng)和內(nèi)生激勵(lì)優(yōu)化機(jī)制的局限性,以及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移鏈的復(fù)雜結(jié)構(gòu)對代理問題的放大效應(yīng),闡釋信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場的脆弱性,進(jìn)而為市場信息環(huán)境的監(jiān)管改進(jìn)提供建議。
[Abstract]:The innovation of credit risk transfer tool provides financial intermediary with flexible means to disperse risk, but excessive risk sharing also leads to incentive distortion. Starting with the analysis of the inherent conflict between "risk sharing" and "providing incentive" in contract design, this paper deduces the constraint conditions of risk sharing, which is used as theoretical support. This paper analyzes the incentive dilution effect of credit risk transfer and the limitation of endogenous incentive optimization mechanism, as well as the amplification effect of complex structure of risk transfer chain on agency problem, and explains the fragility of credit risk transfer market. Furthermore, suggestions are provided for the improvement of the market information environment.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目“金融體系風(fēng)險(xiǎn)配置機(jī)制的創(chuàng)新與優(yōu)化研究——基于合約設(shè)計(jì)與交易結(jié)構(gòu)的分析視角”(編號:12YJC90284,主持人:趙征) 武漢大學(xué)自主科研項(xiàng)目(人文社會(huì)科學(xué))(編號:20110344)的研究成果 “中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金”資助
【分類號】：F830.5

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