【摘要】：改革開放以來,我國的貨幣政策出現(xiàn)了多次緊縮和擴張之間的交替,形成了顯著的貨幣政策周期。下行經(jīng)濟周期往往都是發(fā)生在貨幣緊縮政策結(jié)束之后。為了度量貨幣政策作用效果,我們需要建立貨幣政策周期與經(jīng)濟周期之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)機制,并從眾多的反映宏觀經(jīng)濟狀態(tài)的指標(biāo)從中選取合適的預(yù)測指標(biāo)來反映其內(nèi)在機制。通過實證檢驗發(fā)現(xiàn),我國自1996年以來共出現(xiàn)了3次產(chǎn)出增長率的下降,而這3次產(chǎn)出降低都發(fā)生在緊縮性貨幣政策結(jié)束之后。這說明我國貨幣政策周期與經(jīng)濟周期之間存在密切關(guān)聯(lián),貨幣政策操作也存在相機選擇的內(nèi)生屬性,并且M1同比增速和金融機構(gòu)新增短期貸款能夠更準(zhǔn)確地預(yù)測在緊縮性貨幣政策實施之后是否會出現(xiàn)下行經(jīng)濟周期。
[Abstract]:Since the reform and opening up, China's monetary policy has changed between multiple tightening and expansion, forming a significant monetary policy cycle. The downward economic cycle often occurs after the end of monetary tightening. In order to measure the effect of monetary policy, we need to establish the internal correlation mechanism between monetary policy cycle and economic cycle, and select appropriate prediction indicators from many indicators reflecting macroeconomic state to reflect its internal mechanism. The empirical results show that since 1996, there have been three declines in output growth rate in China, and these three declines occurred after the end of tight monetary policy. This indicates that there is a close relationship between the monetary policy cycle and the economic cycle in China, and that the monetary policy operation also has the endogenous attributes of camera selection. And M1 growth and new short-term loans from financial institutions can more accurately predict whether there will be a downward economic cycle after tightening monetary policy.
【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟研究中心;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項目(10zd&006) 國家自然科學(xué)基金項目(70971055)資助
【分類號】：F822.0;F124;F224

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本文編號：2141191