【摘要】：本文從中美兩國經(jīng)濟的本質(zhì)性差異出發(fā),通過刻畫中國外匯儲備對外投資的"循環(huán)路徑",構(gòu)建了包括央行、金融市場和實體經(jīng)濟的斯塔克爾伯格及古諾模型,進而模擬出中國外匯儲備對外投資對本國經(jīng)濟的間接貢獻、合意的外匯儲備投資組合,以及最優(yōu)外匯儲備投資規(guī)模。研究結(jié)果表明,中國外匯儲備投資于美國風(fēng)險資產(chǎn)的規(guī)模將影響外匯儲備間接轉(zhuǎn)化為美國對中國FDI的比例。同時,中國央行外匯儲備規(guī)模及投資策略對危機時期的反應(yīng)不足。改變外匯儲備投資收益的主要方法包括降低居民的相對風(fēng)險回避系數(shù),通過政策引導(dǎo)促進居民消費,以及大力發(fā)展中國金融市場,降低對美國金融市場的依賴程度。
[Abstract]:Based on the essential differences between Chinese and American economies, this paper constructs Stackelberg and Cournot models including the central bank, financial market and real economy by depicting the "circular path" of China's foreign exchange reserve investment abroad, including the central bank, the financial market and the real economy. Furthermore, the indirect contribution of China's foreign exchange reserve investment to the national economy, the agreed foreign exchange reserve investment portfolio, and the optimal foreign exchange reserve investment scale are simulated. The results show that the size of China's foreign exchange reserves invested in risk assets in the United States will affect the indirect conversion of foreign exchange reserves to FDI from the United States to China. At the same time, the size of the PBoC's foreign exchange reserves and investment strategies are inadequate in response to the crisis. The main methods to change the investment income of foreign exchange reserve include reducing the relative risk avoidance coefficient of residents, promoting residents' consumption through policy guidance, and vigorously developing Chinese financial market and reducing their dependence on American financial market.
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：教育部重點研究基地重大項目(2009JJD790027);教育部重大攻關(guān)項目(09JZD0016);教育部人文社科青年項目(11YJC790171)的資助
【分類號】：F832.6

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本文編號：2125795