【摘要】：使用倫敦現(xiàn)貨黃金1973~2013年日數(shù)據(jù),運(yùn)用automatic portmanteau Box-Pierce test和wild bootstrapped automatic variance ratio test,檢驗(yàn)了黃金收益的可預(yù)測(cè)性,并使用滑動(dòng)子樣本窗口檢驗(yàn)了收益可預(yù)測(cè)性的時(shí)變特征。研究發(fā)現(xiàn):不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境驅(qū)動(dòng)著收益可預(yù)測(cè)性;盡管多數(shù)情況下收益是不可預(yù)測(cè)的,一些短暫的統(tǒng)計(jì)顯著的收益可預(yù)測(cè)性主要和戰(zhàn)爭(zhēng)、美元政策以及次貸危機(jī)等重大外因事件有關(guān)。研究結(jié)果支持適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō),即變化的市場(chǎng)環(huán)境驅(qū)動(dòng)著黃金的收益可預(yù)測(cè)性。
[Abstract]:Based on the daily data of London spot gold from 1973 to 2013, automatic portmanteau Box-Pierce test and wild bootstrapped automatic variance ratio test, are used to test the predictability of gold returns, and the time-varying characteristics of return predictability are tested by sliding sub-sample window. The study found that the changing market environment drives earnings predictability; while in most cases earnings are unpredictable, some short-lived statistics show significant earnings predictability, mainly and wars, Dollar policy and subprime mortgage crisis and other major external events related. The results support the adaptive market hypothesis that the changing market environment drives the predictability of gold returns.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金資助項(xiàng)目(12BJY097)
【分類號(hào)】：F830.9;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2121456