本文選題：房價波動 + 金融危機��； 參考：《世界經(jīng)濟》2012年03期

【摘要】：本文在國內(nèi)首次采用較新的PMG估計法(pooled mean-groupestimators),來分析房價波動的影響因素、分離房價對均衡價值的偏差,并以此來度量房價失衡;然后利用面板logtit模型分析房價失衡與房價變化對金融危機的影響,以期檢驗價值抵押效應(yīng)和偏離效應(yīng)。長期來看,人均GDP是推動房價上漲最重要的因素,人口其次,銀行貸款最小;銀行貸款是短期房價上漲最主要的推動力,人均GDP其次,人口的影響最小;人口增加引起的房價上漲很難調(diào)整,而信貸擴張造成的房價上漲則相對容易。房價上漲和房價偏離均增加了金融危機發(fā)生的概率,但房價偏離的作用力要大得多,本文的結(jié)果支持了價值偏離假說。當房價偏離均衡值約25%、2～3年內(nèi)累計超過30%～40%時,發(fā)生金融危機的概率極高。通貨膨脹越嚴重、利率越低,越有可能引發(fā)危機,制度性差異也有一定的影響。
[Abstract]:In this paper, a new method of PMG-estimation (pooled mean-groupestimators) is used for the first time in China to analyze the influencing factors of house price fluctuation, to separate the deviation of house price from equilibrium value, and to measure the imbalance of house price. Then the panel logtit model is used to analyze the impact of house price imbalance and house price change on the financial crisis in order to test the value mortgage effect and deviation effect. In the long run, per capita GDP is the most important factor, population is the second, bank loan is the least, bank loan is the most important driving force, per capita GDP is the second, the impact of population is the least. Housing increases caused by population growth are difficult to adjust, while those caused by credit expansion are relatively easy. Both the rise of house price and the deviation of house price increase the probability of financial crisis, but the force of house price deviation is much greater. The results of this paper support the value deviation hypothesis. The probability of financial crisis is very high when house price deviates from equilibrium value about 25 ~ 3 years and accumulatively exceeds 30 ~ 40. The more serious the inflation and the lower the interest rate, the more likely the crisis will be.
【作者單位】： 暨南大學金融系與金融研究所;美國德克薩斯大學達拉斯分校統(tǒng)計系;
【基金】：教育部人文社會科學項目《全球新型金融危機影響我國金融穩(wěn)定的傳染機制研究》(09YJA790087) 廣東省自然科學基金(945106321002974) 廣東省優(yōu)秀博士學位論文項目(sybzzxm201032) 金融大學金融研究所創(chuàng)新項目的資助
【分類號】：F293.3;F831.59;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 袁志剛,樊瀟彥;房地產(chǎn)市場理性泡沫分析[J];經(jīng)濟研究;2003年03期

2 武康平,皮舜,魯桂華;中國房地產(chǎn)市場與金融市場共生性的一般均衡分析[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2004年10期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 洪靜;完善房地產(chǎn)市場的新思路[J];安徽工業(yè)大學學報(社會科學版);2004年03期

2 史永東;陳日清;;信息不對稱、羊群行為與房地產(chǎn)市場中的居民破產(chǎn)[J];財經(jīng)問題研究;2006年12期

3 王維安,賀聰;房地產(chǎn)市場區(qū)域性風險擴散機制研究[J];財經(jīng)研究;2005年01期

4 周京奎;;房地產(chǎn)泡沫生成與演化——基于金融支持過度假說的一種解釋[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2006年05期

5 張偉;李漢文;;住房市場動態(tài)變化分析——對2003年來實施的房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控措施的評價[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2006年05期

6 陳多長,毛棟梁;住宅價格長期穩(wěn)定上漲的理論界限[J];財貿(mào)研究;2005年03期

7 段忠東;曾令華;黃澤先;;房地產(chǎn)價格波動與銀行信貸增長的實證研究[J];金融論壇;2007年02期

8 高波,毛豐付;房價與地價關(guān)系的實證檢驗:1999-2002[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2003年03期

9 許承明;房地產(chǎn)信貸政策與房地產(chǎn)價格泡沫[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2005年05期

10 李春吉;孟曉宏;;中國房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)和價格影響因素的實證分析[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2005年06期

相關(guān)會議論文 前2條

1 克己;李春吉;斯人;;中國房地產(chǎn)市場運行趨勢:結(jié)構(gòu)與價格誘因剖析[A];中國市場學會2006年年會暨第四次全國會員代表大會論文集[C];2006年

2 中南財經(jīng)政法大學課題組;張東;;房地產(chǎn)投機問題研究[A];銀行與投資——中國投資學會2005—2006年度獲獎科研課題選編[C];2005年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 李國柱;中國房地產(chǎn)市場價格波動數(shù)量研究[D];西南財經(jīng)大學;2004年

2 溫海珍;城市住宅的特征價格：理論分析與實證研究[D];浙江大學;2004年

3 葛新權(quán);泡沫經(jīng)濟理論與模型研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2004年

4 宋忠敏;上海房地產(chǎn)泡沫的實證研究[D];復(fù)旦大學;2004年

5 韓立達;我國城市房地產(chǎn)預(yù)警系統(tǒng)研究[D];四川大學;2004年

6 崔暢;價格泡沫的形成機制、演變機理與存在性研究[D];吉林大學;2005年

7 周京奎;金融支持過度與房地產(chǎn)泡沫研究[D];南開大學;2004年

8 郝丁;我國房地產(chǎn)經(jīng)濟波動與金融風險防范研究[D];西南財經(jīng)大學;2006年

9 孔煜;城市住宅價格變動的影響因素研究[D];重慶大學;2006年

10 王旭育;基于Hedonic模型的上海住宅特征價格研究[D];同濟大學;2006年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 黎平;我國房地產(chǎn)金融風險統(tǒng)計研究[D];湖南大學;2005年

2 李先玲;期房交易中房地產(chǎn)開發(fā)商和消費者的博弈分析[D];華中科技大學;2005年

3 向陽;房地產(chǎn)泡沫的形成機理與防范對策研究[D];四川大學;2005年

4 劉曉維;中國房地產(chǎn)景氣循環(huán)與銀行信貸風險研究[D];陜西師范大學;2006年

5 蔣歡;我國房地產(chǎn)金融宏觀調(diào)控研究[D];湖南大學;2006年

6 董蓓;房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控及制度建設(shè)[D];西南財經(jīng)大學;2007年

7 李海平;論中國現(xiàn)行養(yǎng)老保險制度對就業(yè)的影響[D];廣西大學;2007年

8 張哲威;投入產(chǎn)出方法在陜西省房地產(chǎn)泡沫鑒別研究中的應(yīng)用[D];西安建筑科技大學;2003年

9 曾文淵;泡沫經(jīng)濟與我國房地產(chǎn)業(yè)研究[D];重慶大學;2003年

10 樊勝;擴大內(nèi)需對房地產(chǎn)投資行為的效應(yīng)分析[D];西南財經(jīng)大學;2004年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前9條

1 王廷惠;金融危機成因研究——一般理論及對中國加入WTO之后的現(xiàn)實解釋[J];財經(jīng)研究;2002年08期

2 袁賢禎;房地產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)想[J];中國房地產(chǎn);1998年04期

3 豐雷,朱勇,謝經(jīng)榮;中國地產(chǎn)泡沫實證研究[J];管理世界;2002年10期

4 袁志剛,宋錚;人口年齡結(jié)構(gòu)、養(yǎng)老保險制度與最優(yōu)儲蓄率[J];經(jīng)濟研究;2000年11期

5 史永東,杜兩省;資產(chǎn)定價泡沫對經(jīng)濟的影響[J];經(jīng)濟研究;2001年10期

6 張軍;資本形成、工業(yè)化與經(jīng)濟增長:中國的轉(zhuǎn)軌特征[J];經(jīng)濟研究;2002年06期

7 周春生,楊云紅;中國股市的理性泡沫[J];經(jīng)濟研究;2002年07期

8 袁志剛,樊瀟彥;房地產(chǎn)市場理性泡沫分析[J];經(jīng)濟研究;2003年03期

9 曾詩鴻,劉煜輝,段辰菊;從國有商業(yè)銀行的行為分析不良貸款的生成機制[J];中國軟科學;2003年09期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 逯進;陳陽;鄭立民;;金融危機對我國東部沿海城市經(jīng)濟的影響——以青島市為例[J];城市;2011年05期

2 ;主編導讀[J];城市與區(qū)域規(guī)劃研究;2010年01期

3 梁偉明;;“山寨”只剩三年[J];競爭力;2009年11期

4 夏桂園;;金融危機中我國股票市場投資者的羊群行為分析[J];東方企業(yè)文化;2011年06期

5 中國人民銀行吉林市中心支行課題組;張榮智;;金融危機背景下東北老工業(yè)城市經(jīng)濟發(fā)展情況的調(diào)查[J];吉林金融研究;2009年08期

6 黃東顯;;金融危機形勢下農(nóng)民工就業(yè)問題研究[J];出國與就業(yè)(就業(yè)版);2010年02期

7 程磊;;從科學發(fā)展觀角度看我國政府應(yīng)對金融危機的對策分析[J];教育教學論壇;2009年02期

8 黃東顯;;辨證看待金融危機對我國就業(yè)的影響[J];出國與就業(yè)(就業(yè)版);2010年05期

9 孟祥舟;;金融危機背景下中國礦業(yè)城市經(jīng)濟發(fā)展的思考[J];城市與區(qū)域規(guī)劃研究;2010年01期

10 李斌;張新美;;金融危機期上市公司高管薪酬研究[J];珞珈管理評論;2009年02期

相關(guān)會議論文 前10條

1 隋映輝;李麗梅;;金融危機與我國經(jīng)濟發(fā)展的九大機遇[A];建設(shè)經(jīng)濟文化強省：挑戰(zhàn)·機遇·對策——山東省社會科學界2009年學術(shù)年會文集（1）[C];2009年

2 Scott Rozelle;;金融危機對中國農(nóng)民工就業(yè)及收入的影響(英文)[A];北京論壇（2009）文明的和諧與共同繁榮——危機的挑戰(zhàn)、反思與和諧發(fā)展：“金融危機：挑戰(zhàn)與應(yīng)對”經(jīng)濟分論壇論文或摘要集[C];2009年

3 張言彩;;金融危機前后江蘇省勞動力就業(yè)特征分析[A];江蘇省外國經(jīng)濟學說研究會2010年學術(shù)年會論文集[C];2010年

4 張勤;朱國華;;農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)園建設(shè)研究——以金融危機應(yīng)對中的安徽為例[A];科技支撐 科學發(fā)展——2009年促進中部崛起專家論壇暨第五屆湖北科技論壇文集[C];2009年

5 馬甜;;中國電力產(chǎn)業(yè)全要素生產(chǎn)率影響因素分析與金融危機背景下的結(jié)構(gòu)調(diào)整對策[A];2009年全國博士生學術(shù)會議論文集[C];2009年

6 胡玉平;;危機與應(yīng)對——“2009年宏觀經(jīng)濟與改革走勢座談會”綜述[A];2009年宏觀經(jīng)濟與改革走勢座談會論文集[C];2009年

7 莊耀;;積極應(yīng)對金融危機 保持企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展[A];全國生產(chǎn)資料流通企業(yè)工作座談會會刊[C];2009年

8 楊改芳;;應(yīng)對金融危機 促進消費增長[A];建設(shè)經(jīng)濟文化強�。禾魬�(zhàn)·機遇·對策——山東省社會科學界2009年學術(shù)年會文集（2）[C];2009年

9 袁志剛;;全球金融危機下的中國宏觀經(jīng)濟困境與發(fā)展?jié)摿A];社會主義經(jīng)濟理論研究集萃——紀念中國改革開放30周年（2008）[C];2008年

10 邱崇明;張亦春;牟敦國;;資產(chǎn)替代與貨幣政策[A];中國金融學會第八屆優(yōu)秀論文評選獲獎?wù)撐募痆C];2005年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 記者 李慧;我市上半年勞務(wù)創(chuàng)收8.22億元[N];固原日報;2009年

2 記者 程瑞華;金融危機對中國的影響及其解決之道[N];金融時報;2008年

3 趙瑩;金融危機壓身 華爾街華人躍躍欲試歸國來[N];第一財經(jīng)日報;2008年

4 楊晴川　徐超;招生縮水就業(yè)也“淡” 金融危機沖擊美高校[N];新華每日電訊;2008年

5 尚栩;金融危機導致失業(yè)人數(shù)大增[N];中國證券報;2008年

6 丁潔　李玲玲;二電廠全民節(jié)能應(yīng)對金融危機[N];太原日報;2008年

7 通訊員 黃禮;金平多措并舉應(yīng)對金融危機穩(wěn)定就業(yè)局勢[N];紅河日報;2008年

8 本報記者 解櫻;金融危機：大學生先就業(yè)后擇業(yè)[N];黃石日報;2008年

9 臧梅;宿城工商幫助企業(yè) 應(yīng)對金融危機[N];江蘇經(jīng)濟報;2008年

10 通訊員 游玲影;靜安:打造國際化城區(qū) 避金融危機影響[N];聯(lián)合時報;2009年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 汪洋;虛擬經(jīng)濟視角下金融危機研究[D];南開大學;2010年

2 牟曉云;金融危機對中日韓三國經(jīng)濟的影響及政府的對策效應(yīng)研究[D];吉林大學;2011年

3 張斌彬;信用擴張、資產(chǎn)價格泡沫與金融危機的關(guān)系研究[D];東北財經(jīng)大學;2011年

4 張晨宏;基于系統(tǒng)復(fù)雜性的金融危機演化分析[D];青島大學;2012年

5 解鳳敏;經(jīng)濟全球化下中國金融危機壓力預(yù)警研究[D];中國礦業(yè)大學;2011年

6 王慶皓;金融危機中的政府“救市”：理論與實證分析[D];江西財經(jīng)大學;2011年

7 李卓琳;金融危機與銀行流動性創(chuàng)造關(guān)系研究[D];復(fù)旦大學;2010年

8 王維紅;國際貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中金融危機跨國傳播研究[D];東華大學;2012年

9 阿拉;2008-09年金融危機下的阿拉伯經(jīng)濟[D];吉林大學;2012年

10 魏博文;金融危機下中國宏觀經(jīng)濟政策研究[D];遼寧大學;2011年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 曲斌艷;房地產(chǎn)泡沫與金融危機研究[D];中國海洋大學;2005年

2 王然;金融危機中政府救助行為研究[D];山東經(jīng)濟學院;2011年

3 楊麗慧;金融危機背景下中美就業(yè)問題比較研究[D];吉林大學;2010年

4 馮艷蕾;金融危機背景下中國宏觀調(diào)控政策的取向[D];西南財經(jīng)大學;2010年

5 孫河華;金融危機背景下河北省中小企業(yè)自主創(chuàng)新影響力分析[D];河北大學;2011年

6 宋揚;全球性金融危機對中國股票市場的影響研究[D];北京郵電大學;2010年

7 張凱敏;金融危機擴散指數(shù)及其實證分析[D];河北大學;2011年

8 于萬棟;金融危機對國際能源合作的影響及博弈論分析[D];華北電力大學（北京）;2011年

9 平嵩蕊;金融危機對我國物流產(chǎn)業(yè)的影響及應(yīng)對策略分析[D];山西財經(jīng)大學;2010年

10 秦俊武;金融危機背景下中國反失業(yè)政策研究[D];武漢科技大學;2010年

，

本文編號：2089394