本文關(guān)鍵詞：金融國際化、金融危機(jī)與金融監(jiān)管，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　始于2008年的全球金融危機(jī)對(duì)國際金融監(jiān)管體系提出了前所未有的新挑戰(zhàn)，在危機(jī)的放大效應(yīng)中我們看到面對(duì)金融國際化、金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)的深入，現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系暴露出明顯的漏洞，已無法適應(yīng)新形勢(shì)的要求。危機(jī)以來，以美國為代表的全球主要經(jīng)濟(jì)體已開始攜手共建金融監(jiān)管新框架，并已取得初步的成效�；谶@一背景，本文首先就金融國際化、金融危機(jī)與金融監(jiān)管體系改革的關(guān)系進(jìn)行探討。在此基礎(chǔ)上，本文剖析金融監(jiān)管體系發(fā)展和改革的方向，并借鑒金融危機(jī)背景下美國金融監(jiān)管體制改革所帶來的啟示，提出加強(qiáng)我國金融監(jiān)管體制建設(shè)的對(duì)策建議。

　　一、金融國際化與金融監(jiān)管體系改革

　　金融監(jiān)管主要指金融主管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)實(shí)施全面的管理、經(jīng)常性的檢查與監(jiān)督，并以此促使金融機(jī)構(gòu)合法穩(wěn)健地經(jīng)營，促使金融市場(chǎng)健康發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定。這里對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管主要是指對(duì)金融業(yè)的外部監(jiān)督與管理。金融監(jiān)管對(duì)于金融業(yè)的發(fā)展與規(guī)范十分重要。要想提高監(jiān)管效率，應(yīng)當(dāng)有一個(gè)健全和完善的金融監(jiān)管體系。

　　(一)金融國際化削弱了一國金融監(jiān)管的有效性

　　隨著經(jīng)濟(jì)和金融全球一體化的發(fā)展，一國的金融市場(chǎng)成為國際金融市場(chǎng)的一部分；跨國的銀行和金融機(jī)構(gòu)日益增多，跨國界的金融集團(tuán)不斷涌現(xiàn)和發(fā)展壯大；大的銀行、保險(xiǎn)和其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)相當(dāng)部分是國際業(yè)務(wù)。一國的銀行或金融市場(chǎng)發(fā)生問題會(huì)傳染和影響其他國家的金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)甚至整個(gè)金融體系，例如，20世紀(jì)90年代末發(fā)生的東南亞金融危機(jī)和近期發(fā)生的由美國次貸危機(jī)引發(fā)的席卷全球的金融危機(jī)就是很好的證明。如何防范國際金融風(fēng)險(xiǎn)，保持本國金融體系的安全與穩(wěn)定變得越來越重要。因此，金融監(jiān)管也變得越來越重要，金融監(jiān)管國際化是一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。

　　在金融全球化浪潮的推動(dòng)下，發(fā)展中國家紛紛加快了金融改革步伐，推進(jìn)本幣自由兌換、開放金融市場(chǎng)、放松外資銀行進(jìn)入管制和國際資本流動(dòng)管制，并在國外廣泛設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。這些措施一方面使得這些國家的金融業(yè)獲得了新的發(fā)展空間；另一方面，由于國際資本在各國金融市場(chǎng)自由流動(dòng)，各金融市場(chǎng)之間的相互依賴性不斷增加，各種金融風(fēng)險(xiǎn)同樣可以通過國際傳遞，對(duì)全球金融市場(chǎng)形成巨大的沖擊。與金融自由化進(jìn)程相比，原有監(jiān)管原則對(duì)于新興市場(chǎng)的監(jiān)管效果是很有限的，20世紀(jì)80年代以來，拉丁美洲、東南亞、東歐和非洲許多發(fā)展中國家和地區(qū)發(fā)生的金融危機(jī)就很好地說明了這一點(diǎn)。

　　(二)金融創(chuàng)新加大了金融監(jiān)管的難度

　　由于金融自由化，金融創(chuàng)新和全球金融一體化的進(jìn)程，國際資金的結(jié)構(gòu)和流向、投資品種及方式發(fā)生了重大變化，科學(xué)技術(shù)和通訊的進(jìn)步，為金融投資創(chuàng)造了更加廣泛的活動(dòng)空間和嶄新的運(yùn)行形式。同時(shí)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)更加頻繁，杠桿投資和衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也大為增加，競(jìng)爭(zhēng)壓力和追求高回報(bào)使投資者和金融機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)意識(shí)上升。這一切使金融系統(tǒng)的脆弱性和風(fēng)險(xiǎn)性日益增大。隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，跨金融行業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，傳統(tǒng)金融領(lǐng)域及金融產(chǎn)品間的界限日漸模糊。金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢(shì)越來越明顯。為了逃避金融管制，規(guī)避和分散金融風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)通過各種金融創(chuàng)新工具和業(yè)務(wù)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)的一方。但是從全球或全國的角度看，金融創(chuàng)新僅僅是轉(zhuǎn)移或分散了某種風(fēng)險(xiǎn)，并不意味著減少風(fēng)險(xiǎn)；相反，金融機(jī)構(gòu)在利益機(jī)制驅(qū)動(dòng)下可能會(huì)在更廣的范圍內(nèi)和更大的數(shù)量上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦潛在的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)損失，其破壞性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)意義上的金融風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，以金融衍生工具為主要代表的金融創(chuàng)新作為資產(chǎn)價(jià)格、利率、匯率及金融市場(chǎng)反復(fù)易變性的產(chǎn)物，它反過來又進(jìn)一步加劇資產(chǎn)價(jià)格和金融市場(chǎng)的易變性，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)也越來越多，加大了金融監(jiān)管的難度。

　　(三)金融并購和混業(yè)經(jīng)營對(duì)金融監(jiān)管提出了新的要求

　　20世紀(jì)90年代以來，國際金融業(yè)并購事件層出不窮，金融業(yè)的并購浪潮對(duì)傳統(tǒng)的監(jiān)管方式提出了新的挑戰(zhàn)。首先，銀行業(yè)的兼并加強(qiáng)了銀行業(yè)集中程度，一方面可以提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，另一方面也容易因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)而積重難返。這些超級(jí)巨型金融機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)問題，對(duì)整個(gè)金融體系乃至國民經(jīng)濟(jì)將造成災(zāi)難性的打擊。這就是所謂的“太大而不能倒”。其次，金融業(yè)的兼并浪潮使金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入壟斷競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，如何防止金融風(fēng)險(xiǎn)在惡性競(jìng)爭(zhēng)中積累，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序成為監(jiān)管當(dāng)局的新課題。再者，金融業(yè)的兼并逐漸沖淡了銀行業(yè)和證券、保險(xiǎn)的界限，無疑加大了監(jiān)管難度。

　　(四)網(wǎng)絡(luò)信息革命對(duì)傳統(tǒng)監(jiān)管方式提出了挑戰(zhàn)

　　隨著電腦、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)等技術(shù)的迅猛發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)銀行在各國得到迅速發(fā)展。網(wǎng)上銀行經(jīng)營成本低，并且依靠網(wǎng)絡(luò)技術(shù)突破了傳統(tǒng)的地理邊界，可以在全球范圍內(nèi)多領(lǐng)域、跨國界進(jìn)行低成本擴(kuò)張。然而，網(wǎng)絡(luò)及電子化交易和結(jié)算數(shù)量大速度快，如果出現(xiàn)交易與結(jié)算錯(cuò)誤，瞬時(shí)可以造成巨大損失，而且難以挽回和糾正。同時(shí)，網(wǎng)上黑客不但可以盜竊客戶密碼、賬戶和資金，還可能攻擊網(wǎng)絡(luò)造成網(wǎng)絡(luò)癱瘓。如何對(duì)網(wǎng)上交易等金融活動(dòng)進(jìn)行有效的監(jiān)管，將是擺在國際金融界面前的一個(gè)重大課題。

　　在此形勢(shì)下，各國金融監(jiān)管體系需做出相應(yīng)改變。在大多數(shù)國家，金融監(jiān)管體制初設(shè)時(shí)所面臨的市場(chǎng)格局隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)不復(fù)存在。在新的形勢(shì)下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管理念、監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管手段以及機(jī)構(gòu)設(shè)置都面臨新的挑戰(zhàn)，如何順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要，保持公正有效的監(jiān)管體系是各國面對(duì)的主要問題。

　　二、金融危機(jī)與金融監(jiān)管體系改革

　　金融危機(jī)改變著國際金融秩序，使國際金融監(jiān)管面臨前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。金融危機(jī)在影響金融市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，也催生和促進(jìn)著金融監(jiān)管的發(fā)展與不斷完善。有人說，一部金融發(fā)展史，也是一部金融危機(jī)史。這種說法未免有失偏頗，但歷史上金融危機(jī)確實(shí)層出不窮。20世紀(jì)30年代初發(fā)生的金融大危機(jī)幾乎摧毀了整個(gè)資本主義經(jīng)濟(jì)體系，80年代發(fā)生的拉美國家的金融危機(jī)致使拉美國家經(jīng)濟(jì)到了破產(chǎn)的邊緣，而90年代末發(fā)生的東南亞金融危機(jī)，使亞洲國家經(jīng)濟(jì)遭受巨大損失。2007年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，幾乎無一國家可以幸免。其由金融領(lǐng)域蔓延擴(kuò)散到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，給全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大影響。美國的金融業(yè)遭受重創(chuàng)，全球金融業(yè)也不斷收縮，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩。雖然近期世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，但是金融危機(jī)造成的影響在短期內(nèi)還難以消除，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然存在不確定性。中國也沒能在此次金融危機(jī)中幸免，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到諸多影響。

　　分析此次金融危機(jī)發(fā)生的原因，很多人認(rèn)為金融監(jiān)管不力是金融危機(jī)發(fā)生的原因之一。本次金融危機(jī)從美國開始，與美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管不力有一定的關(guān)系。20世紀(jì)80年代后，配合金融創(chuàng)新與金融自由化的發(fā)展，美國更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)調(diào)節(jié)，放松管制的監(jiān)管理念，由此出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管的重疊、缺位、弱效，金融風(fēng)險(xiǎn)失控等問題，最終導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。

　　美國馬薩諸塞州州立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授大衛(wèi)·科茨認(rèn)為：“這次金融危機(jī)是1980年以來新自由主義在全世界泛濫所導(dǎo)致的一個(gè)非常符合邏輯的結(jié)果�！边�有的學(xué)者認(rèn)為，以1976年的諾貝爾獎(jiǎng)獲得者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼為代表的自由主義理論推動(dòng)的保守主義政策革命，是“為現(xiàn)時(shí)的金融危機(jī)鋪路”。在新自由主義思想的指導(dǎo)下，美聯(lián)儲(chǔ)長期信奉“最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管”這一信條。格林斯潘的著名觀點(diǎn)是“由市場(chǎng)監(jiān)管比由政府監(jiān)管更為有效”，“金融衍生產(chǎn)品最佳的監(jiān)管者是市場(chǎng)參與者們自己，而不是政府的機(jī)構(gòu)和法規(guī)”。這種新自由主義的監(jiān)管理念實(shí)際上聽任和鼓勵(lì)了華爾街的種種貪婪、冒險(xiǎn)行為，結(jié)果卻釀成了本次金融危機(jī)。

　　金融危機(jī)加大了金融監(jiān)管的難度。首先，金融危機(jī)改變了金融監(jiān)管環(huán)境，使金融監(jiān)管面臨如何在錯(cuò)綜復(fù)雜的金融形勢(shì)下，正確運(yùn)用各種監(jiān)管手段，實(shí)現(xiàn)國際金融市場(chǎng)健康發(fā)展的難題。其次，金融危機(jī)延伸了金融監(jiān)管目標(biāo)，豐富了金融監(jiān)管內(nèi)容，使金融監(jiān)管在獨(dú)善其身的同時(shí)，還需關(guān)注和實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，避免虛擬資本與泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊與影響。其三，金融危機(jī)的廣泛性、多變性與復(fù)雜性，延伸和擴(kuò)展了金融監(jiān)管的時(shí)空距離，金融監(jiān)管的傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜，不確定因素大大增加，金融市場(chǎng)更易動(dòng)蕩，由此使金融監(jiān)管在體制的確立、機(jī)制的健全、方式的選擇、手段的運(yùn)用等方面都面臨更高的要求與更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　金融危機(jī)的發(fā)生表明，缺乏必要的、足夠的政府監(jiān)管的金融市場(chǎng)，難以完全通過自我調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)自身的健康發(fā)展。金融市場(chǎng)發(fā)展不僅需要自身調(diào)節(jié)，而且需要嚴(yán)格的、適度的政府監(jiān)管。從全球范圍看，加強(qiáng)金融監(jiān)管，確保金融安全已成為金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。由此，金融監(jiān)管理念將發(fā)生以下一些變化：一是相對(duì)于金融市場(chǎng)效率而言，金融監(jiān)管目標(biāo)更強(qiáng)調(diào)金融安全的重要性；二是在盡可能發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用的同時(shí)，更加注重政府對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管，政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)將有一定程度的擴(kuò)大和加深；三是更加注重功能監(jiān)管與事前監(jiān)管；四是更加注重持續(xù)監(jiān)管。金融危機(jī)影響金融國際化進(jìn)程，，卻不可逆轉(zhuǎn)金融國際化趨勢(shì)，由此也難以徹底消除國際金融危機(jī)的再發(fā)生，因此，持續(xù)監(jiān)管將成為金融監(jiān)管的重要理念。

　　在金融監(jiān)管實(shí)踐中，金融監(jiān)管理念主要體現(xiàn)在嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入、嚴(yán)格監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、增強(qiáng)市場(chǎng)透明度、強(qiáng)化對(duì)復(fù)雜金融衍生品的控制、加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，強(qiáng)化政府對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問責(zé)、加大法制監(jiān)管力度等多個(gè)方面。

　　在金融危機(jī)的背景下，根據(jù)金融監(jiān)管的特性，立足于優(yōu)化我國金融監(jiān)管，系統(tǒng)地分析美國金融危機(jī)形成的原因、傳導(dǎo)機(jī)制、處理措施、金融監(jiān)管體制的改革計(jì)劃，尋求金融危機(jī)中暴露出的監(jiān)管機(jī)制的漏洞并加以分析，并在此基礎(chǔ)上建立完善、有效率的金融監(jiān)管體系是十分重要的任務(wù)。

　　三、金融監(jiān)管體系發(fā)展與改革的趨勢(shì)

　　(一)金融監(jiān)管國際化趨勢(shì)

　　隨著不斷加深的金融國際化，金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)跨越了國界的局限，在這種背景下，客觀上需要將各國獨(dú)特的監(jiān)管法規(guī)和慣例納入一個(gè)統(tǒng)一的國際框架之中，金融監(jiān)管法制逐漸走向國際化。雙邊協(xié)定、區(qū)域范圍內(nèi)監(jiān)管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會(huì)通過的一系列協(xié)議、原則、標(biāo)準(zhǔn)等在世界各國的推廣和運(yùn)用，都將給世界各國金融監(jiān)管法制的變革帶來沖擊。

　　由于金融國際化的發(fā)展及不斷深化，各國金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系和依賴性也不斷加強(qiáng)，各種風(fēng)險(xiǎn)在國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散便在所難免，如1997年7月東南亞爆發(fā)的危機(jī)就蔓延到了許多國家，使整個(gè)世界都受到了強(qiáng)烈的震動(dòng)。金融國際化要求實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管本身的國際化，如果各國在監(jiān)管措施上松緊不一，不僅會(huì)削弱各國監(jiān)管措施的效應(yīng)，而且還會(huì)導(dǎo)致國際資金進(jìn)行大規(guī)模的投機(jī)性轉(zhuǎn)移，從而影響國際金融的穩(wěn)定。因此，西方各國正致力于加強(qiáng)國際銀行聯(lián)合監(jiān)管，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)通過的巴塞爾協(xié)議統(tǒng)一了國際銀行的資本定義與資本率標(biāo)準(zhǔn)。各種國際性監(jiān)管組織也紛紛成立，并保持著合作與交流，由此各國對(duì)跨國銀行的監(jiān)管趨于統(tǒng)一和規(guī)范，已成為金融國際化的另一種表現(xiàn)。

　　(二)金融監(jiān)管更加注重風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管

　　世界各國金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管重點(diǎn)已發(fā)生兩個(gè)轉(zhuǎn)變：第一，從注重合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。過去監(jiān)管當(dāng)局一直將監(jiān)管重點(diǎn)放在合規(guī)性方面，認(rèn)為只要制定好市場(chǎng)游戲規(guī)則，并確保市場(chǎng)參與者遵照?qǐng)?zhí)行，就能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。但隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的缺點(diǎn)不斷暴露，這種監(jiān)管模式的市場(chǎng)敏感度較低，不能及時(shí)反映銀行風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)的監(jiān)管措施也滯后于市場(chǎng)發(fā)展。有鑒于此，國際銀行監(jiān)管組織及一些國家的監(jiān)管當(dāng)局相繼推出一系列以風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管為基礎(chǔ)的審慎規(guī)則，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布的《有效銀行監(jiān)管核心原則》、《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》等，實(shí)現(xiàn)了合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管并重的轉(zhuǎn)變。第二，從注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，如金融衍生產(chǎn)品交易、網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，它們?cè)谠黾邮找娴耐瑫r(shí)也增大了風(fēng)險(xiǎn)，且更易擴(kuò)散，對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊也更加直接和猛烈。因此，只注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管已經(jīng)不能全面、客觀地反映整個(gè)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，只有“雙管齊下”，并重監(jiān)管傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，才能有效地防范和化解銀行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)。

　　(三)金融監(jiān)管越來越重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度和同業(yè)自律機(jī)制

　　機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制是實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。世界金融監(jiān)管的實(shí)踐表明，外部金融監(jiān)管的力量無論如何強(qiáng)大，監(jiān)管的程度無論如何細(xì)致、周密，如果沒有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍功半，金融監(jiān)管效果大打折扣。在國外，(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁)

　　銀行經(jīng)營管理層的內(nèi)控意識(shí)很強(qiáng)，他們把這作為非常重要的管理理念，貫穿于整個(gè)經(jīng)營管理體制工作中。國外商業(yè)銀行一般專門成立獨(dú)立于其他部門的、僅僅對(duì)銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，并建立了健全的內(nèi)控制度。近年來，由于巴林銀行、大和銀行以及住友商社等一系列嚴(yán)重事件的發(fā)生都與內(nèi)控機(jī)制上的缺陷或執(zhí)行上的不力有直接關(guān)系，國際金融集團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)在震驚之余，紛紛開始重新檢討和審視自己的內(nèi)控狀況，以免重蹈他人覆轍，許多國家的監(jiān)管當(dāng)局和一些重要的國際性監(jiān)管組織也開始對(duì)銀行的內(nèi)部控制給予前所未有的關(guān)注。

　　金融機(jī)構(gòu)同業(yè)自律機(jī)制作為增強(qiáng)金融業(yè)安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時(shí)、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國的銀行家學(xué)會(huì)和某些專業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的行業(yè)組織都在不同程度上發(fā)揮著監(jiān)督作用。盡管金融業(yè)公會(huì)組織在各國監(jiān)管體系中的地位不盡相同，但各國都比較重視其在金融監(jiān)管體系中發(fā)揮的作用。

　　(四)統(tǒng)一監(jiān)管是金融監(jiān)管體系發(fā)展的趨勢(shì)

　　相當(dāng)多的國家已經(jīng)或?qū)⒁x擇綜合監(jiān)管或統(tǒng)一監(jiān)管模式。有一項(xiàng)調(diào)查表明，截至2002年年底，全球范圍內(nèi)，至少有46個(gè)國家已采取了統(tǒng)一監(jiān)管模式，它們或是建立起了一個(gè)監(jiān)管整個(gè)金融領(lǐng)域的統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，或者是將三大金融行業(yè)中的兩個(gè)以上(比如銀行與保險(xiǎn)，銀行與證券或者是證券與保險(xiǎn))的監(jiān)管權(quán)力集中到一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)(祁斌，2006)。近些年來，邁向金融統(tǒng)一監(jiān)管的國家數(shù)目迅速增加。1986年，挪威建立了世界上第一個(gè)對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)統(tǒng)一進(jìn)行監(jiān)管的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。1997年，世界金融中心之一的英國也建立了統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)——英國金融服務(wù)局(FSA)，成為世界主要金融市場(chǎng)采取統(tǒng)一監(jiān)管模式的先鋒。此后，許多發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都建立了不同形式、不同程度的統(tǒng)一監(jiān)管體制，最新的例子包括愛沙尼亞、德國、愛爾蘭和馬耳他。據(jù)報(bào)道，目前至少還有一些國家正在考慮建立類似體制。另外，一些已經(jīng)建立部分統(tǒng)一監(jiān)管體制的國家(如墨西哥和南非)則在考慮是否應(yīng)當(dāng)提高統(tǒng)一監(jiān)管程度，建立類似英國FSA的統(tǒng)一監(jiān)管體制。

　　走向統(tǒng)一監(jiān)管模式的原因主要在于以下幾方面：

　　第一，隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，跨金融行業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，傳統(tǒng)金融領(lǐng)域及金融產(chǎn)品間的界限日漸模糊；同時(shí)，跨國界的金融集團(tuán)不斷涌現(xiàn)和發(fā)展壯大，金融市場(chǎng)全球一體化的趨勢(shì)也日漸明朗。在此形勢(shì)下，各國金融監(jiān)管體制需做出相應(yīng)改變，力圖通過資源整合、機(jī)構(gòu)調(diào)整，以及監(jiān)管模式的改革來順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要，以保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和健康發(fā)展。

　　第二，不斷涌現(xiàn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及新的金融子市場(chǎng)，使得各類金融機(jī)構(gòu)以及金融市場(chǎng)整體所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更復(fù)雜、更難以監(jiān)管；特別是證券公司、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)特征日趨相似，使得金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從早期單一的銀行系統(tǒng)逐步擴(kuò)展到金融系統(tǒng)全部領(lǐng)域。

　　第三，金融集團(tuán)(最初以金融控股公司的形式)的出現(xiàn)和發(fā)展壯大也對(duì)現(xiàn)存的分業(yè)監(jiān)管模式提出了有力挑戰(zhàn)，使得分業(yè)監(jiān)管更難以操作。在分業(yè)監(jiān)管模式下，對(duì)金融集團(tuán)的各類業(yè)務(wù)分別監(jiān)管難免出現(xiàn)過度關(guān)注某一業(yè)務(wù)或各子公司的經(jīng)營狀況而忽略金融集團(tuán)總體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的情況。同時(shí)，為了在全球市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)力，一些金融機(jī)構(gòu)通過并購本國或外國的其他機(jī)構(gòu)，逐漸發(fā)展成為跨國金融集團(tuán)，使得金融市場(chǎng)全球一體化的趨勢(shì)更加明顯。這種發(fā)展趨勢(shì)對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管的國際協(xié)作、目標(biāo)及監(jiān)管手段的一體化都提出了更高的要求，也促使各國加快自身監(jiān)管體制的改革步伐。

　　統(tǒng)一監(jiān)管的主要潛在優(yōu)勢(shì)包括：金融監(jiān)管的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)(尤其是對(duì)中小國家的金融市場(chǎng))；簡化監(jiān)管框架、減少監(jiān)管機(jī)構(gòu)數(shù)量后市場(chǎng)投資者及參與主體更容易理解監(jiān)管要求；統(tǒng)一監(jiān)管是對(duì)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的適應(yīng)；金融創(chuàng)新不斷打破已有的行業(yè)界限，統(tǒng)一監(jiān)管更能適應(yīng)這一趨勢(shì)；統(tǒng)一監(jiān)管有助于減少過度監(jiān)管或監(jiān)管缺位，消除監(jiān)管套利機(jī)會(huì)；統(tǒng)一監(jiān)管有助于降低金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本。其中，金融監(jiān)管的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以及金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營帶來的監(jiān)管需求是目前統(tǒng)一監(jiān)管日漸普遍的重要原因。

　　四、國際金融危機(jī)與國際金融監(jiān)管體系改革對(duì)中國的啟示

　　國際金融監(jiān)管體系改革，以及各國金融監(jiān)管體系改革的實(shí)踐，尤其是危機(jī)后美國金融監(jiān)管體系的改革，對(duì)進(jìn)一步改革與完善中國金融監(jiān)管體系具有重要的啟示和借鑒意義(王勝邦，2010)。

　　(一)走綜合監(jiān)管、統(tǒng)一監(jiān)管之路

　　中國現(xiàn)行的分業(yè)管理的金融監(jiān)管體系當(dāng)前仍基本適用，但隨著我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，進(jìn)一步的金融創(chuàng)新，包括金融衍生品市場(chǎng)在內(nèi)的多層次金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展，金融控股公司將成為金融機(jī)構(gòu)的主要組織形式，嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)很難適應(yīng)未來發(fā)展的需要。在此形勢(shì)下，中國金融監(jiān)管體系進(jìn)行深入的改革是完全必要的，通過改革監(jiān)管體系的模式來順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要，以保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和健康發(fā)展(曹鳳岐，2011)。

　　美國這次金融監(jiān)管改革的一大特點(diǎn)是從過去的分散監(jiān)管、傘型監(jiān)管變?yōu)榻y(tǒng)一監(jiān)管，美國把美聯(lián)儲(chǔ)打造成一個(gè)“超級(jí)監(jiān)管者”，一切金融監(jiān)管權(quán)都?xì)w于美聯(lián)儲(chǔ)，不僅大小型金融機(jī)構(gòu)均由美聯(lián)儲(chǔ)管理，連金融衍生品市場(chǎng)都由其管理。有人認(rèn)為，中國如果實(shí)行統(tǒng)一管理，就應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大中國人民銀行的權(quán)力，把中國人民銀行也打造成一個(gè)超級(jí)監(jiān)管者，既進(jìn)行宏觀金融監(jiān)管也進(jìn)行微觀金融監(jiān)管。我們認(rèn)為，中國與美國是不一樣的，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上一直作為一個(gè)超級(jí)監(jiān)管者而存在，1999年11月《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》經(jīng)國會(huì)和總統(tǒng)批準(zhǔn)后，美聯(lián)儲(chǔ)又增加了作為金融控股公司傘式監(jiān)管者的職能。此次美國金融監(jiān)管改革是進(jìn)一步加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)力而已，而且美聯(lián)儲(chǔ)能否對(duì)所有的金融機(jī)構(gòu)及金融行為實(shí)行有效監(jiān)管，還值得觀察。中國在相當(dāng)長的歷史時(shí)期里，都是由中國人民銀行一家進(jìn)行金融監(jiān)管，但那是在幾乎沒有金融市場(chǎng)，除了銀行之外沒有其他金融機(jī)構(gòu)的情況下進(jìn)行的統(tǒng)一監(jiān)管。而當(dāng)金融機(jī)構(gòu)多元化、金融市場(chǎng)多元化以后，中國人民銀行已經(jīng)把對(duì)銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)及對(duì)金融市場(chǎng)的直接監(jiān)管權(quán)轉(zhuǎn)移到后來成立的銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)手中，中國人民銀行與“三會(huì)”是平等機(jī)構(gòu)，它們之間是協(xié)調(diào)與合作的關(guān)系。中國人民銀行的主要職責(zé)是通過貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，而不是具體監(jiān)管。如果把這些監(jiān)管權(quán)再重新收回來，等于剝奪了“三會(huì)”的權(quán)力，可操作性不大。

　　我們認(rèn)為，可行的改革路徑應(yīng)在“三會(huì)”基礎(chǔ)上，再建立一個(gè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)金融業(yè)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管。條件成熟后，再逐步將現(xiàn)行的“一行三會(huì)”(即中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)和中國保監(jiān)會(huì))的監(jiān)管體制，變成“一行一會(huì)”的體制，即中國人民銀行繼續(xù)監(jiān)管貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)，而成立直屬國務(wù)院的中國金融監(jiān)督管理委員會(huì)(簡稱“中國金監(jiān)會(huì)”)，將銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職能合并到該委員會(huì)中，監(jiān)督管理銀行和其他金融機(jī)構(gòu)以及除貨幣和外匯市場(chǎng)之外的其他金融市場(chǎng)。為了更好地發(fā)揮中國金監(jiān)會(huì)的作用，建議在金監(jiān)會(huì)下設(shè)立審慎監(jiān)管委員會(huì)、投資者保護(hù)委員會(huì)和金融穩(wěn)定委員會(huì)(曹鳳岐，2009)。

　　(二)加強(qiáng)宏觀金融審慎監(jiān)管

　　以往的金融監(jiān)管主要注重微觀審慎性監(jiān)管，認(rèn)為個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)傳染整個(gè)金融系統(tǒng)，因此防止個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，就有可能保證整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。原巴塞爾協(xié)議正是在總結(jié)以往金融危機(jī)教訓(xùn)的基礎(chǔ)之上在全世界范圍內(nèi)推廣實(shí)施的，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率需要達(dá)到監(jiān)管資本的要求，從而大大降低單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)原巴塞爾協(xié)議所產(chǎn)生的監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)資本不一致以及金融機(jī)構(gòu)隨之而來的監(jiān)管套利問題，新巴塞爾協(xié)議提出了改進(jìn)措施，尤其是巴塞爾協(xié)議Ⅲ加強(qiáng)了宏觀謹(jǐn)慎性監(jiān)管的措施，使得金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)資本趨于一致，既能繼續(xù)保證單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性，又能有效避免監(jiān)管套利，歐洲一些國際性銀行已經(jīng)率先于2007年實(shí)行新巴塞爾協(xié)議。在歐美一些比較大的金融機(jī)構(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)管理是比較健全的，它們采用各種風(fēng)險(xiǎn)管理模型對(duì)不同類型資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，這確實(shí)大大提高了銀行的穩(wěn)定性。

　　美國這次金融監(jiān)管體系改革，剛好是從穩(wěn)定整個(gè)金融體系出發(fā)的，強(qiáng)調(diào)了宏觀審慎性監(jiān)管思想。它們成立金融穩(wěn)定委員會(huì)就是從組織上防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保持金融體系的穩(wěn)定。

　　(三)必須注重保護(hù)投資者的合法權(quán)益

　　華爾街老板們的貪婪與瘋狂，最終引發(fā)了全球金融危機(jī)，致使無數(shù)的投資者造成損失。金融監(jiān)管的一個(gè)重要職責(zé)就是要加強(qiáng)金融監(jiān)督，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保證市場(chǎng)的公平、公正與公開，進(jìn)而保護(hù)投資者的合法權(quán)益。美國金融監(jiān)管體系改革推出一項(xiàng)很重要的措施就是在美聯(lián)儲(chǔ)下設(shè)立一個(gè)新的機(jī)構(gòu)即消費(fèi)者金融保護(hù)局，對(duì)提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費(fèi)者金融產(chǎn)品及服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。中國金融監(jiān)管當(dāng)局主要是直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，包括對(duì)違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)處罰，但對(duì)投資者的保護(hù)則很不夠。在中國，由于投資者對(duì)金融產(chǎn)品認(rèn)識(shí)不夠，信息不充分，造成投資損失的投資者比比皆是，而他們的損失也很難得到賠償或補(bǔ)償。因此，中國在金融監(jiān)管體系的改革中，應(yīng)當(dāng)把保護(hù)投資者合法權(quán)益放在首位。

　　此外，還需要完善與金融監(jiān)管體系改革相配套的若干制度和措施，如強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度，加強(qiáng)金融自律組織建設(shè)，完善金融機(jī)構(gòu)評(píng)估制度，建立存款保險(xiǎn)制度等，同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)國際金融監(jiān)管合作(胡曉紅，2009)。

　　注釋：

　�、俦景鎵K內(nèi)容部分參考了以下文獻(xiàn)：郭慧文、張文琪、張小芹，2002.國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)及啟示[J].亞太經(jīng)濟(jì)，(1):86－88。

　　【參考文獻(xiàn)】

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　　[4]胡曉紅，2009.金融監(jiān)管國際合作的法制現(xiàn)狀及其完善[J].法學(xué)，(5):124－133.

　　[5]祁斌，2006.各國金融監(jiān)管體系報(bào)告[J].當(dāng)代金融家，(10).

　　[6]王勝邦，2010.國際金融監(jiān)管改革的進(jìn)展與啟示[J].銀行家，(12):60－63.

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