本文關(guān)鍵詞：需求不確定性、投資者信心與制造業(yè)庫存投資

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【摘要】：本文利用工具變量和廣義矩估計方法考察了需求不確定性與投資者信心對制造業(yè)企業(yè)庫存投資的影響。結(jié)果表明:在經(jīng)濟上升期,出于避免斷貨動機,制造業(yè)企業(yè)在面臨較高的需求不確定性時通常會增加庫存投資,而在經(jīng)濟下滑期,企業(yè)投資大都持有謹慎態(tài)度,需求不確定性的增加使得庫存投資下降;投資者信心對庫存投資具有正向影響,且在經(jīng)濟下滑期,投資者信心下降對庫存投資的降低作用要高于在經(jīng)濟上升期投資者信心提升對庫存投資的促進作用。需求不確定性與投資者信心對不同股東性質(zhì)企業(yè)庫存投資也具有顯著的非對稱性影響,需求不確定性的增加對非國有企業(yè)庫存投資的促進作用要遠大于國有企業(yè),投資者信心提升對國有企業(yè)庫存投資的促進作用要高于非國有企業(yè)。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學投資工程管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 需求不確定性 投資者信心 制造業(yè)庫存投資 IV-GMM
【基金】：國家自然科學基金青年項目“產(chǎn)能波動與庫存調(diào)整的經(jīng)濟效應:一般均衡分析與非線性傳導”(71403043) 教育部人文社會科學青年基金項目“外部沖擊、結(jié)構(gòu)失衡與我國制造業(yè)產(chǎn)能過剩問題:形成、影響及對策研究”(13YJC790036) 中國博士后科學基金特別資助項目“我國新一輪去產(chǎn)能的短期經(jīng)濟風險與長期經(jīng)濟效果研究”(2014T70259);中國博士后科學基金一等資助項目“基于外部沖擊和政策調(diào)整的工業(yè)產(chǎn)能過剩波動及對策研究”(2013M540230) 遼寧省教育廳科學研究一般項目“我國新一輪去產(chǎn)能的經(jīng)濟效應及對策研究”(W2014207) 東北財經(jīng)大學優(yōu)秀科研創(chuàng)新人才項目“我國新一輪去產(chǎn)能的經(jīng)濟風險與經(jīng)濟效果研究”(DUFE2014R14)
【分類號】：F425;F274;F406.7
【正文快照】： 一、引言在總投資中,庫存投資的比例并不大,但由于其具有易變性,波動性較強,對經(jīng)濟的平穩(wěn)運行容易形成較大沖擊[1-2]。尤其是在增長預期復雜多變的時期,劇烈的庫存調(diào)整會加劇經(jīng)濟和價格波動,降低生產(chǎn)和進口速度,從而導致周期轉(zhuǎn)換時的產(chǎn)出波動強于真實需求波動,成為經(jīng)濟波動的

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