本文關鍵詞：醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股與公司績效關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自20世紀中期以來,通過企業(yè)管理層持股等新的激勵方式解決委托代理問題開始從理論探討成為現(xiàn)實,并在以美國為代表的西方發(fā)達國家得到廣泛應用。作為一種激勵機制的安排,管理層持股究竟能否促進公司績效的提高呢?近年來,圍繞管理層持股與公司績效關系問題,國內外學者進行了相應的理論探討和實證研究,而結果卻見仁見智。醫(yī)藥行業(yè)是關系國計民生的重要行業(yè),為廣大消費者所關注；醫(yī)藥行業(yè)也是擁有“永不衰落的朝陽行業(yè)”美譽的優(yōu)秀投資選擇,為廣大投資者所關注；醫(yī)藥行業(yè)還是“十二五”計劃中重點規(guī)劃行業(yè),為政府所關注。由此看來,醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展好壞已成為全社會關注的焦點。要提升醫(yī)藥行業(yè)上市公司績效,必須要清楚其與管理層持股之間有沒有關系,有關系又呈何種關系,因此,研究醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股與公司績效的關系具有重要意義。本文運用規(guī)范分析與實證分析結合的研究方法,首先,整理國內外關于管理層持股與公司績效關系研究的相關文獻,并指出研究結果高度不一致的原因,回顧管理層持股的相關理論及管理層持股與公司績效二者關系的相關假說；其次,描述我國醫(yī)藥行業(yè)的特點、分析醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股與績效現(xiàn)狀；最后,收集我國滬深兩市2012年1月1日以前上市的醫(yī)藥行業(yè)上市公司2012-2014年的數(shù)據(jù)進行實證研究,將這些數(shù)據(jù)作為一個為期三年的研究期間,建立因子分析模型和多元線性回歸模型,實證檢驗管理層持股與公司績效的關系。通過研究,本文得出結論：(1)管理層持股的醫(yī)藥行業(yè)上市公司績效要好于零持股上市公司的績效；(2)醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股比例與公司績效之間存在著相關關系；(3)我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股與公司績效之間存在區(qū)間效應,這種非線性相關關系為三次方曲線關系,即正-負-正的非單調關系。當管理層持股比例在0-21.37%的范圍內時,公司績效ComF與管理層持股比例正相關；當管理層持股比例在21.37%-47.66%之間時,公司績效ComF與管理層持股比例負相關；在管理層持股比例大于47.66%的情況下,公司績效ComF與管理層持股比例又恢復為正相關。最后,結合現(xiàn)實情況分析論文結果,并提出了相應的政策建議。
【關鍵詞】：醫(yī)藥行業(yè) 上市公司 管理層持股 公司績效 實證研究
【學位授予單位】：中南林業(yè)科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F426.72;F406.7
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 緒論10-21
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的和意義11-12
• 1.3 管理層持股與公司績效研究綜述12-18
• 1.3.1 國外研究綜述12-14
• 1.3.2 國內研究綜述14-17
• 1.3.3 國內外研究評述17-18
• 1.4 研究內容與研究方法18-20
• 1.4.1 研究內容18-19
• 1.4.2 研究方法19-20
• 1.5 研究的創(chuàng)新點20-21
• 2 相關概念界定和理論基礎21-30
• 2.1 相關概念界定21-23
• 2.1.1 公司管理層的界定21
• 2.1.2 管理層持股的界定21-22
• 2.1.3 公司績效的界定22-23
• 2.2 管理層持股的理論基礎23-27
• 2.3.1 委托代理理論23-25
• 2.3.2 人力資本理論25-26
• 2.3.3 企業(yè)家利潤理論26
• 2.3.4 內部人控制理論26-27
• 2.3 管理層持股與公司績效關系的理論研究27-30
• 2.3.1 管理層持股與公司績效線性相關理論27-28
• 2.3.2 管理層持股與公司績效非線性相關理論28-29
• 2.3.3 管理層持股與公司績效無關理論29-30
• 3 醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股與公司績效的現(xiàn)狀分析30-40
• 3.1 醫(yī)藥行業(yè)的特點分析30-34
• 3.1.1 醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展歷程30-31
• 3.1.2 醫(yī)藥行業(yè)的特殊性31-34
• 3.2 醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股現(xiàn)狀34-35
• 3.3 醫(yī)藥行業(yè)上市公司績效現(xiàn)狀35-36
• 3.4 醫(yī)藥行業(yè)上市公司的績效評價36-40
• 3.4.1 醫(yī)藥行業(yè)上市公司的績效評價現(xiàn)狀36
• 3.4.2 醫(yī)藥行業(yè)上市公司的績效評價方法36-40
• 4 醫(yī)藥行業(yè)上市公司管理層持股與公司績效關系的實證研究40-61
• 4.1 樣本的選取與數(shù)據(jù)來源40-41
• 4.2 研究變量的選取與定義41-43
• 4.2.1 解釋變量41
• 4.2.2 被解釋變量41
• 4.2.3 控制變量41-43
• 4.2.4 虛擬變量43
• 4.3 研究假設43-44
• 4.4 假設模型設計44-46
• 4.4.1 公司績效評價模型——因子分析模型45-46
• 4.4.2 管理層持股與公司績效關系的模型——多元回歸模型46
• 4.5 變量的統(tǒng)計性描述46-50
• 4.5.1 管理層持股比例的統(tǒng)計性分析46-48
• 4.5.2 控制變量的統(tǒng)計性描述48-50
• 4.6 假設檢驗50-61
• 4.6.1 管理層持股的公司績效要好于零持股公司的績效50-56
• 4.6.2 管理層持股比例與公司績效之間存在相關關系56-57
• 4.6.3 管理層持股比例與公司績效存在區(qū)間效應57-61
• 5 研究結論及政策建議61-68
• 5.1 研究結論61-62
• 5.2 政策建議62-65
• 5.2.1 完善管理層持股的外部環(huán)境,加強市場監(jiān)管62-63
• 5.2.2 把握管理層持股力度,明確管理層持股定位63-64
• 5.2.3 激勵與約束管理層行為并進,提升整體水平64
• 5.2.4 建立公司監(jiān)督機制,完善公司治理結構64-65
• 5.3 本文有待進一步研究的問題65-68
• 參考文獻68-74
• 附錄A74-84
• 附錄B (攻讀學位期間的主要學術成果)84-86
• 致謝86

【相似文獻】

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