我國債券市場自建立以來不斷發(fā)展完善,債券品種愈加豐富,市場規(guī)模持續(xù)增長。然而,隨著近年來融資環(huán)境的收緊,我國債券市場信用風(fēng)險逐步暴露,債券違約頻頻發(fā)生。集團(tuán)公司綜合實力相對雄厚,此前較少發(fā)生債券違約,但自2018年強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿政策實施,集團(tuán)公司債券違約愈演愈烈。一方面,集團(tuán)公司債券違約是我國經(jīng)濟(jì)增速放緩、融資環(huán)境收緊后信用風(fēng)險釋放的正�，F(xiàn)象,也是打破剛性兌付、市場走向成熟的表現(xiàn)。另一方面,集團(tuán)公司債券違約集中爆發(fā),也放大了資本市場的系統(tǒng)性風(fēng)險,不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。因此,研究集團(tuán)公司債券違約的成因和風(fēng)險對于債券市場健康平穩(wěn)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。本文以北大方正為例,采用定性和定量分析相結(jié)合的方法,對集團(tuán)公司債券違約的原因和違約風(fēng)險的度量進(jìn)行研究,最終就集團(tuán)公司違約風(fēng)險的防范對市場參與主體提出具體建議。本文首先在充分檢索國內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,概述了債券違約的理論基礎(chǔ),梳理了信用風(fēng)險度量模型;其次,介紹了我國集團(tuán)公司債券的違約現(xiàn)狀,并分析了集團(tuán)公司債券違約的影響因素;再次,引入北大方正債券違約案例,對北大方正基本信息、違約過程以及違約影響進(jìn)行了介紹;最后從宏觀、行業(yè)、公司三個層面深入分析北...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1北大方正股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

集團(tuán)公司債券違約成因及風(fēng)險度量研究——以北大方正為例23較為簡單，只有兩名股東�？毓晒蓶|北大資產(chǎn)經(jīng)營有限公司出資77177萬元，持有70%的股份。北京招潤出資33075.86萬元，持有30%的股份。實際控制人為中華人民共和國教育部，具體股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖3-1：圖3-1北大方正股權(quán)結(jié)構(gòu)....

圖3-2北大方正業(yè)務(wù)架構(gòu)

集團(tuán)公司債券違約成因及風(fēng)險度量研究——以北大方正為例23較為簡單，只有兩名股東�？毓晒蓶|北大資產(chǎn)經(jīng)營有限公司出資77177萬元，持有70%的股份。北京招潤出資33075.86萬元，持有30%的股份。實際控制人為中華人民共和國教育部，具體股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖3-1：圖3-1北大方正股權(quán)結(jié)構(gòu)....

圖4-1我國2000-2019年GDP變化情況

集團(tuán)公司債券違約成因及風(fēng)險度量研究——以北大方正為例29第四章北大方正債券違約案例分析本章從宏觀、行業(yè)、公司三個層面對北大方正債券違約的原因進(jìn)行了詳細(xì)的分析，發(fā)現(xiàn)北大方正發(fā)生違約事件的主要原因來自集團(tuán)自身。通過運用Z""-score模型和KMV模型對其違約風(fēng)險進(jìn)行度量后，發(fā)現(xiàn)模型....

本文編號：3929929