IPO(Initial Public Offerrings)指的是首次公開募股,是企業(yè)募集資金的重要途徑之一。但是研究發(fā)現(xiàn),國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)都普遍存在企業(yè)上市之后業(yè)績(jī)下滑的現(xiàn)象,這就是“IPO效應(yīng)”。IPO效應(yīng)的頻頻出現(xiàn)也反映出資本市場(chǎng)存在一定的缺陷,沒有充分發(fā)揮出應(yīng)有的定價(jià)功能,進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)IPO后出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉。我國(guó)學(xué)者對(duì)主板市場(chǎng)存在IPO效應(yīng)已基本達(dá)成共識(shí),但是主板市場(chǎng)與其他板塊在上市規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)上都有不同,主板市場(chǎng)的研究結(jié)果并不能直接套用到其他板塊市場(chǎng)。我國(guó)科創(chuàng)板于2019年開市并進(jìn)行試點(diǎn)注冊(cè)制,企業(yè)上市制度發(fā)生了很大不同,IPO后企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞是一個(gè)值得探討的問題,新的上市制度是否會(huì)對(duì)IPO效應(yīng)產(chǎn)生顯著影響?而同樣作為對(duì)主板市場(chǎng)的補(bǔ)充,科創(chuàng)板自開市就一直實(shí)行核準(zhǔn)制,直到2020年4月通過注冊(cè)制改革總體實(shí)施方案。既然如此,那么分別在核準(zhǔn)制和注冊(cè)制下上市的創(chuàng)業(yè)板公司和科創(chuàng)板公司IPO效應(yīng)表現(xiàn)是否也會(huì)有顯著差異?從價(jià)值回歸來看,不同上市背景下IPO效應(yīng)的差異是否也會(huì)體現(xiàn)在股票估值上?此外,對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)IPO效應(yīng)的研究也可以檢驗(yàn)科創(chuàng)板的設(shè)立對(duì)高科技創(chuàng)新企業(yè)的促進(jìn)作用,同時(shí)在一定程度上反...

【文章頁數(shù)】：82 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

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圖4-5越博動(dòng)力上市前后營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)率

核準(zhǔn)制和注冊(cè)制下IPO效應(yīng)的對(duì)比研究——以創(chuàng)業(yè)板越博動(dòng)力和科創(chuàng)板天準(zhǔn)科技為例34與行業(yè)平均水平相比，越博動(dòng)力在上市前遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，而在2018上市當(dāng)年，越博動(dòng)力營(yíng)業(yè)收入劇烈下滑，此后一年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)率繼續(xù)下滑，與此同時(shí)行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率始終為正數(shù)，營(yíng)業(yè)收入保持正向增長(zhǎng)。....

本文編號(hào)：3910795