匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響被定義為企業(yè)的―外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露‖。人民幣匯率雙邊波動(dòng)常態(tài)化下,家電出口企業(yè)是否存在外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露?其影響因素是什么?家電企業(yè)應(yīng)如何進(jìn)行有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理?立足于人民幣匯率制度多次市場(chǎng)化改革的現(xiàn)實(shí),結(jié)合前人研究成果及家電出口企業(yè)的特點(diǎn),本文的研究圍繞我國(guó)家電出口企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的測(cè)度以及外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露影響因素展開(kāi)。本文基于2014年至2019年上市公司的公開(kāi)數(shù)據(jù),采用間接標(biāo)價(jià)法下的匯率,通過(guò)Python語(yǔ)言處理數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。首先,選擇體現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)特征的Fama-French三因子擴(kuò)展市場(chǎng)模型及流動(dòng)性溢價(jià)擴(kuò)展市場(chǎng)模型,對(duì)30家典型的上市家電出口企業(yè)進(jìn)行了外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露測(cè)量。測(cè)量結(jié)果表明大部分樣本企業(yè)存在顯著的負(fù)向外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露,即人民幣貶值使得大部分企業(yè)受益,人民幣升值則使得大部分企業(yè)受到負(fù)面沖擊。其次,選擇體現(xiàn)企業(yè)特征的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段作為備選因子,使用隨機(jī)森林算法從中篩選出六個(gè)影響度高的因子構(gòu)建回歸模型,進(jìn)一步研究外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露影響因素。回歸結(jié)果顯示:六個(gè)影響因素中營(yíng)業(yè)毛利率存在多重共線性被剔除,海外營(yíng)收占比、規(guī)模增長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)對(duì)沖工具與外匯暴露風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)...

【文章頁(yè)數(shù)】：74 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

本文編號(hào)：3878877