在證監(jiān)會為改善我國并購支付工具匱乏的問題而發(fā)布定向可轉(zhuǎn)債試點(diǎn)公告以支持上市公司發(fā)展后,雷科防務(wù)積極響應(yīng)。其公布的并購預(yù)案顯示,定向可轉(zhuǎn)債在直接支付中占比達(dá)45.4%,再加上定向可轉(zhuǎn)債配融后用于直接支付中的現(xiàn)金部分,雷科防務(wù)此次并購共計(jì)81.8%的對價(jià)使用了定向可轉(zhuǎn)債。本案例較為典型,可為后續(xù)擬采用定向可轉(zhuǎn)債進(jìn)行并購支付及配融的企業(yè)提供一定的借鑒作用,在定向可轉(zhuǎn)債剛興起的當(dāng)下具有一定的理論和實(shí)踐意義。本文在緒論部分介紹研究背景及意義后,回顧了國內(nèi)外關(guān)于并購重組支付方式以及可轉(zhuǎn)債的相關(guān)研究成果,對我國現(xiàn)行并購支付方式、定向可轉(zhuǎn)債的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了簡要概述,為下文分析奠定理論基礎(chǔ)。接著本文主要從雙方基本情況、交易背景及動(dòng)因和交易方案三個(gè)方面對案例進(jìn)行了簡要介紹。再通過個(gè)案研究法對雷科防務(wù)將定向可轉(zhuǎn)債用于并購的原因及效果進(jìn)行了詳細(xì)分析:首先文章主要通過與其他支付方式進(jìn)行對比來分析雷科防務(wù)高比例采用定向可轉(zhuǎn)債的原因。在資產(chǎn)負(fù)債率較低以及股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的情況下,雷科防務(wù)為了緩解資金壓力和融資壓力,延緩股權(quán)稀釋,再結(jié)合有利的政策及市場環(huán)境等原因,其選擇采用定向可轉(zhuǎn)債進(jìn)行并購支付和配融。然后本文主要從定向...

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 理論基礎(chǔ)
        1.2.1 信息不對稱理論
        1.2.2 信號傳遞理論
        1.2.3 優(yōu)序融資理論
    1.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 并購支付方式選擇的影響因素研究
        1.3.2 并購支付方式對企業(yè)績效影響的研究
        1.3.3 可轉(zhuǎn)債的應(yīng)用研究
    1.4 研究內(nèi)容與方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
第二章 并購支付方式和定向可轉(zhuǎn)債概述
    2.1 目前我國主要并購支付方式簡介
    2.2 定向可轉(zhuǎn)債概述
        2.2.1 定向可轉(zhuǎn)債性質(zhì)
        2.2.2 定向可轉(zhuǎn)債監(jiān)管政策推進(jìn)歷程
        2.2.3 定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件與流程
        2.2.4 定向可轉(zhuǎn)債發(fā)展現(xiàn)狀
    2.3 本章小結(jié)
第三章 案例介紹
    3.1 案例雙方基本情況
        3.1.1 雷科防務(wù)基本情況
        3.1.2 恒達(dá)微波基本情況
    3.2 交易背景及動(dòng)因
        3.2.1 交易背景
        3.2.2 交易動(dòng)因
    3.3 并購交易方案概述
        3.3.1 交易對價(jià)與支付方案
        3.3.2 業(yè)績補(bǔ)償與獎(jiǎng)勵(lì)對價(jià)
        3.3.3 定向可轉(zhuǎn)債在本案例中的應(yīng)用
    3.4 本章小結(jié)
第四章 案例分析
    4.1 發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債并購的原因分析
        4.1.1 有利的政策和市場環(huán)境
        4.1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響
        4.1.3 企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響
        4.1.4 其他方面的原因
    4.2 定向可轉(zhuǎn)債在并購交易中的作用分析
        4.2.1 降低并購方多重并購風(fēng)險(xiǎn)
        4.2.2 平衡交易雙方利益
        4.2.3 提供靈活博弈機(jī)制
    4.3 定向可轉(zhuǎn)債用于并購的市場反應(yīng)
        4.3.1 雷科防務(wù)發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債并購的市場反應(yīng)
        4.3.2 可比案例的市場反應(yīng)
        4.3.3 市場反應(yīng)比較結(jié)論
    4.4 發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債并購的風(fēng)險(xiǎn)分析
    4.5 本章小結(jié)
第五章 案例啟示
    5.1 應(yīng)綜合考慮各項(xiàng)因素選擇并購支付工具
    5.2 靈活設(shè)計(jì)定向可轉(zhuǎn)債條款平衡并購雙方利益
    5.3 采用定向可轉(zhuǎn)債有助于提高并購再融資效率
    5.4 仍需加強(qiáng)定向可轉(zhuǎn)債使用的風(fēng)險(xiǎn)防范
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件



本文編號：3856303