以中國燃油期貨市場為研究對象,首先引入了隱馬爾科夫模型(Hidden Markov Models,HMM)對其進(jìn)行波動(dòng)狀態(tài)刻畫,進(jìn)而采用HMM-GJR模型對燃油期貨市場波動(dòng)率進(jìn)行描述,再對燃油期貨市場進(jìn)行VaR風(fēng)險(xiǎn)測度,并運(yùn)用Back-testing方法檢驗(yàn)了VaR風(fēng)險(xiǎn)測度模型的可靠性。研究結(jié)果表明:中國燃油期貨市場表現(xiàn)出了明顯的高、低兩種波動(dòng)狀態(tài),且HMM模型對燃油期貨市場的高波動(dòng)狀態(tài)刻畫具有顯著的靈敏性;HMM(2)-GJR模型能夠準(zhǔn)確刻畫燃油期貨市場收益波動(dòng)率;基于HMM(2)-GJR模型的燃油期貨市場VaR風(fēng)險(xiǎn)測度更加有效。

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【文章目錄】：
一、引言
二、研究方法
三、Va R 風(fēng)險(xiǎn)測度模型的評價(jià)方法
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)樣本數(shù)據(jù)描述
    (二)模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果及分析
    (三)燃油期貨市場 Va R 風(fēng)險(xiǎn)測度結(jié)果及分析
    (四)風(fēng)險(xiǎn)測度模型的可靠性檢驗(yàn)
五、結(jié)論



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