作為我國資本市場重要組成部分,企業(yè)僅依靠自身生產(chǎn)經(jīng)營所得為自身提供資金支持是遠遠不夠的,更重要的便是借助外部資金的幫助�？衫m(xù)期債這種兼具債性與可續(xù)期性的融資方式在近年來逐漸興起�？衫m(xù)期債是一種賦予發(fā)行方在任一行權(quán)日都能選擇是否將債券合約延長一個周期或者結(jié)束合約這種權(quán)利的特殊債券。2013年我國第一只可續(xù)期債才在我國金融市場面世,且大多數(shù)可續(xù)期債發(fā)行的初始期限大多為3年或5年。正是由于可續(xù)期債具有一些區(qū)別于普通債券融資工具的特殊條款設(shè)計,因此研究可續(xù)期債可以為那些面臨較高資本負(fù)債率與資金短缺困擾的大規(guī)模優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供一定借鑒。在此背景下,本文選取B公司發(fā)行的可續(xù)期債作為案例進行具體分析。在對可續(xù)期債的概念進行界定以后,首先介紹可續(xù)期債的基本特性與發(fā)展現(xiàn)狀,然后將該債券的發(fā)行基本要素、特殊條款與普通債券融資以及永續(xù)債條款兩個方面進行比較,找出B公司可續(xù)債獨有的特點。接下來是文章的重點部分,從融資成本角度出發(fā),計算可續(xù)期債隱含期權(quán)價值與不包含隱含期權(quán)部分的價值,探究B公司此次發(fā)行的可續(xù)期債融資成本定價是否合理。其次針對該債券主要面臨的付息還本風(fēng)險,使用歷史數(shù)據(jù)對B公司未來的凈現(xiàn)金流進行初步預(yù)測...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 文獻綜述
    1.3 研究內(nèi)容與方法
    1.4 論文創(chuàng)新點及不足
2 可續(xù)期債相關(guān)概述
    2.1 可續(xù)期債理論基礎(chǔ)
    2.2 可續(xù)期債概念界定
    2.3 可續(xù)期債特性
    2.4 我國可續(xù)期債發(fā)展現(xiàn)狀
3 B公司發(fā)行可續(xù)期債融資案例介紹
    3.1 公司介紹及融資需求
    3.2 B公司可續(xù)期債發(fā)行概況及特殊條款
        3.2.1 發(fā)行基本概況
        3.2.2 特殊條款
4 B公司發(fā)行可續(xù)期債的融資成本分析
    4.1 可續(xù)期債融資成本構(gòu)成介紹
    4.2 債券市場收益率估算
    4.3 隱含期權(quán)價值計算
        4.3.1 方法介紹
        4.3.2 期權(quán)價值計算過程
    4.4 基于B公司視角的融資成本分析
        4.4.1 可續(xù)期債融資成本分析
        4.4.2 發(fā)行可續(xù)期債融資的可行性分析
5 B公司發(fā)行可續(xù)期債的違約風(fēng)險分析
    5.1 發(fā)行后面臨的主要風(fēng)險
    5.2 B公司凈現(xiàn)金流預(yù)測
        5.2.1 B公司經(jīng)營收入來源
        5.2.2 凈現(xiàn)金流預(yù)測過程
    5.3 違約風(fēng)險分析
6 結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 案例啟示
參考文獻
作者簡歷
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號：3818800