作為我國(guó)資本市場(chǎng)重要組成部分,企業(yè)僅依靠自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得為自身提供資金支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,更重要的便是借助外部資金的幫助�？衫m(xù)期債這種兼具債性與可續(xù)期性的融資方式在近年來(lái)逐漸興起。可續(xù)期債是一種賦予發(fā)行方在任一行權(quán)日都能選擇是否將債券合約延長(zhǎng)一個(gè)周期或者結(jié)束合約這種權(quán)利的特殊債券。2013年我國(guó)第一只可續(xù)期債才在我國(guó)金融市場(chǎng)面世,且大多數(shù)可續(xù)期債發(fā)行的初始期限大多為3年或5年。正是由于可續(xù)期債具有一些區(qū)別于普通債券融資工具的特殊條款設(shè)計(jì),因此研究可續(xù)期債可以為那些面臨較高資本負(fù)債率與資金短缺困擾的大規(guī)模優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供一定借鑒。在此背景下,本文選取B公司發(fā)行的可續(xù)期債作為案例進(jìn)行具體分析。在對(duì)可續(xù)期債的概念進(jìn)行界定以后,首先介紹可續(xù)期債的基本特性與發(fā)展現(xiàn)狀,然后將該債券的發(fā)行基本要素、特殊條款與普通債券融資以及永續(xù)債條款兩個(gè)方面進(jìn)行比較,找出B公司可續(xù)債獨(dú)有的特點(diǎn)。接下來(lái)是文章的重點(diǎn)部分,從融資成本角度出發(fā),計(jì)算可續(xù)期債隱含期權(quán)價(jià)值與不包含隱含期權(quán)部分的價(jià)值,探究B公司此次發(fā)行的可續(xù)期債融資成本定價(jià)是否合理。其次針對(duì)該債券主要面臨的付息還本風(fēng)險(xiǎn),使用歷史數(shù)據(jù)對(duì)B公司未來(lái)的凈現(xiàn)金流進(jìn)行初步預(yù)測(cè)...

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
    1.4 論文創(chuàng)新點(diǎn)及不足
2 可續(xù)期債相關(guān)概述
    2.1 可續(xù)期債理論基礎(chǔ)
    2.2 可續(xù)期債概念界定
    2.3 可續(xù)期債特性
    2.4 我國(guó)可續(xù)期債發(fā)展現(xiàn)狀
3 B公司發(fā)行可續(xù)期債融資案例介紹
    3.1 公司介紹及融資需求
    3.2 B公司可續(xù)期債發(fā)行概況及特殊條款
        3.2.1 發(fā)行基本概況
        3.2.2 特殊條款
4 B公司發(fā)行可續(xù)期債的融資成本分析
    4.1 可續(xù)期債融資成本構(gòu)成介紹
    4.2 債券市場(chǎng)收益率估算
    4.3 隱含期權(quán)價(jià)值計(jì)算
        4.3.1 方法介紹
        4.3.2 期權(quán)價(jià)值計(jì)算過(guò)程
    4.4 基于B公司視角的融資成本分析
        4.4.1 可續(xù)期債融資成本分析
        4.4.2 發(fā)行可續(xù)期債融資的可行性分析
5 B公司發(fā)行可續(xù)期債的違約風(fēng)險(xiǎn)分析
    5.1 發(fā)行后面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    5.2 B公司凈現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
        5.2.1 B公司經(jīng)營(yíng)收入來(lái)源
        5.2.2 凈現(xiàn)金流預(yù)測(cè)過(guò)程
    5.3 違約風(fēng)險(xiǎn)分析
6 結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 案例啟示
參考文獻(xiàn)
作者簡(jiǎn)歷
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號(hào)：3818800