進入二十一世紀以來,中國實體企業(yè)的生存環(huán)境變得更為嚴峻,人口紅利消失、老齡化、國內(nèi)外市場日趨飽和等因素,導(dǎo)致實體產(chǎn)業(yè)投資回報率不斷下降,而伴隨于此的是金融行業(yè)穩(wěn)定的高收益率。實體部門與金融部門間的利潤率差距使得越來越多的實體企業(yè)將資本從實業(yè)轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域,導(dǎo)致我國經(jīng)濟“脫實向虛”�，F(xiàn)有的研究認為,實體企業(yè)金融化會對企業(yè)實體部門的發(fā)展產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”、抑制企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入、加劇股價崩盤風(fēng)險等。研究我國實體企業(yè)進行金融投資出于何種動機,金融化又會給實體企業(yè)帶來何種后果,在我國宏觀經(jīng)濟仍受“脫實向虛”困擾的當(dāng)下,具有重要意義。本文以上海萊士作為研究對象,研究其金融化的動因及后果,為防范金融化給實體企業(yè)帶來的風(fēng)險,發(fā)揮金融化對實業(yè)的反哺作用,對于幫助企業(yè)管理層進行科學(xué)的投資決策具有較強的現(xiàn)實參考意義。首先,論文對上海萊士2015年至2018年金融化的歷程進行了梳理,使用金融資產(chǎn)比(FAR)及金融收益率(FER)兩項指標對上海萊士金融化的程度進行測算。測算結(jié)果表明,上海萊士的金融化水平遠高于我國上市公司整體的金融化水平,說明上海萊士的金融化程度較高。在此基礎(chǔ)上,分析了上海萊士金融化的動機與后果。研...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究目的和研究意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文創(chuàng)新點
2 文獻綜述
    2.1 經(jīng)濟金融化與企業(yè)金融化的內(nèi)涵
    2.2 實體企業(yè)金融化的度量
    2.3 實體企業(yè)金融化的動因
    2.4 實體企業(yè)金融化的后果
    2.5 文獻評述
3 實體企業(yè)金融化的機理和后果分析
    3.1 實體企業(yè)金融化的機理分析
    3.2 實體企業(yè)金融化的后果分析
        3.2.1 實體企業(yè)金融化的積極影響
        3.2.2 實體企業(yè)金融化的消極影響
4 上海萊士金融化的過程與測度
    4.1 上海萊士基本情況
    4.2 上海萊士金融化過程
    4.3 上海萊士金融化程度測算
5 上海萊士金融化的動因分析
    5.1 緩解內(nèi)生增長乏力的壓力
    5.2 追求金融高收益
    5.3 達到股權(quán)激勵行權(quán)條件
    5.4 對沖商譽減值的不利影響
6 上海萊士金融化的后果分析
    6.1 企業(yè)長期盈利能力降低
    6.2 股價崩盤風(fēng)險加劇
    6.3 現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險增大
    6.4 企業(yè)核心競爭力被削弱
7 研究結(jié)論與建議
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 建議
    7.3 研究不足
參考文獻
致謝



本文編號：3764749