2017年年初,隨著上市公司再融資新規(guī)出臺,定向增發(fā)等再融資工具受到一定限制,可轉換債券再一次受到大眾的熱議。可轉換債券作為一種新型的融資方式,兼具債權、股權和期權性質,在我國上市公司的多元化融資結構中扮演著獨特的角色。但由于其市場尚處在發(fā)展階段,發(fā)行可轉換債券的上市公司大多對可轉換債券融資風險的防范和預警管理缺乏足夠的認識,且風險化解能力不足。上市公司發(fā)行可轉換債券更多的是希望可以間接地進行權益性融資,以實現(xiàn)轉股為最終目的。許多公司過分看重可轉換債券的融資優(yōu)勢,對它可能給企業(yè)帶來的風險卻認識不足,致使一些公司可轉換債券融資失敗。在可轉債的發(fā)行條款設計上存在區(qū)別度不高,條款雷同的問題,上市公司在融資過程中并沒有重視可轉債的具體設計與運用,導致融資活動存在風險。在我國可轉債市場發(fā)展的初級階段,我們進行對上市公司發(fā)行可轉債風險與影響的探索,是非常有現(xiàn)實意義的。目前國內學者對于可轉換債券的研究主要集中于定價模型、公告效應、股價影響等方面的理論性研究,從風險角度分析上市公司發(fā)行可轉換債券融資的案例并不多見。本文將以可轉換債券未能成功轉股而面臨巨額償債壓力的新鋼轉債案例進行分析,為準備發(fā)行可轉債...

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究目的及意義
        一、研究的目的
        二、研究的理論意義
        三、研究的現(xiàn)實意義
    第三節(jié) 研究框架及研究方法
        一、研究框架
        二、研究方法
        三、創(chuàng)新點
第二章 可轉換債券的理論基礎
    第一節(jié) 相關概念與基本理論
        一、可轉換債券相關概念
        二、可轉換債券融資風險
    第二節(jié) 文獻綜述
        一、國外研究綜述
        二、國內研究綜述
第三章 新鋼股份發(fā)行可轉債案例分析
    第一節(jié) 新鋼轉債案例概況
        一、公司概況
        二、新鋼轉債發(fā)行背景
        三、新鋼轉債融資回顧
    第二節(jié) 新鋼轉債發(fā)行動因分析
        一、對融資的需求
        二、融資方式選擇
第四章 新鋼轉債發(fā)行的直接影響
    第一節(jié) 對公司財務狀況的影響
        一、對資產(chǎn)與負債結構的影響
        二、對償債能力的影響
        三、對財務風險的影響
    第二節(jié) 對股東利益稀釋的影響
第五章 新鋼轉債的財務績效分析
    第一節(jié) 對短期績效影響分析
        一、事件研究法運用
        二、事件期內的每日超額收益率和累計超額收益率
        三、T值檢驗
        四、財富效應的具體計算
    第二節(jié) 對長期績效影響分析
        一、盈利能力分析
        二、股東獲利能力分析
        三、現(xiàn)金流分析
        四、EVA綜合績效分析
第六章 新鋼轉債融資風險
    第一節(jié) 公司自身風險識別分析
        一、經(jīng)營風險識別
        二、募集資金擬投資項目風險識別
        三、財務風險識別
    第二節(jié) 新鋼轉債風險識別分析
        一、發(fā)行時機風險識別
        二、條款設計風險識別
        三、償還風險識別
第七章 結論及建議
    第一節(jié) 研究結論
        一、新鋼轉債發(fā)行結果與其發(fā)行動機相背離
        二、短期市場反應不佳,財富損失顯著
        三、新鋼轉債對公司財務績效方面產(chǎn)生了較大影響
        四、到期未轉股向外傳遞發(fā)展放緩信號
        五、逆市條件下可轉債籌資風險更容易暴露
    第二節(jié) 建議
        一、注重可轉換債券發(fā)行時機的選擇
        二、注重可轉債發(fā)行條款的設計
        三、加強經(jīng)營管理,控制股價波動
參考文獻
致謝



本文編號：3751489