縱觀歷史,國際油價經(jīng)歷的數(shù)次大幅震蕩均與幾次大范圍的金融危機或地區(qū)沖突有關(guān)。原油作為世界各經(jīng)濟體工業(yè)活動的主要能源,其價格波動勢必會對經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。此外,有色金屬是工業(yè)活動中的重要原材料,在眾多關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮著作用。對外開放政策加強了中國與世界的聯(lián)系,也使中國的有色金屬市場或多或少地受到了國際油價變動的影響。本文在中國對石油的消費量不斷攀升、對外依存度居高不下的背景下,研究國際油價變動的特征,及其對中國有色金屬市場的影響。不僅有助于投資者關(guān)注市場變動情況、把握市場風(fēng)險,也能夠為政府和相關(guān)部門應(yīng)對國際油價沖擊、提高市場穩(wěn)定性提供有益的建議。本文以國際原油市場和中國六種典型的有色金屬市場作為研究對象,對指數(shù)廣義自回歸條件異方差模型和跳躍強度自回歸模型進行改進。在刻畫各市場價格波動特征的基礎(chǔ)上,區(qū)分了原油價格沖擊和收益率跳躍的不同影響,詳細地分析了不同類型的油價沖擊對中國有色金屬市場的非對稱影響、滯后效應(yīng)以及原油收益率跳躍的風(fēng)險溢出。本文補充了對國際原油價格波動特征以及國內(nèi)有色金屬市場的研究,并從兩個市場的傳導(dǎo)機制角度對主要結(jié)果進行分析。根據(jù)實證結(jié)果分析,得出四條結(jié)論。第一,國際原油... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

國際原油價格及收益率序列(2006一2016)

由于大多數(shù)時間序列存在單位根過程，為避免出現(xiàn)偽回歸問題，通常要對時??間序列進行平穩(wěn)性檢驗。米用Ａｕｇｍｅｎｔｅｄ?Ｄｉｃｋｅｙ－Ｆｕｌｌｅｒ?（ＡＤＦ）檢驗（Ａｇｉａｋｌｏｇｌｏｕ?＆??Ｎｅｗｂｏｌｄ，?１９９６）、Ｐｈｉｌｌｉｐｓ?和?Ｐｅｒｒｏｎ?（ＰＰ）統(tǒng)計量（Ｂｕｒｋｅ，?１９９６）以及??Ｋｗｉａｔｋｏｗｓｋｉ－Ｐｈｉｌｌｉｐｓ－Ｓｃｈｍｉｄｔ－Ｓｈｉｎ?（ＫＰＳＳ）檢驗（Ｋｗｉａｔｋｏｗｓｋｉ?ｅｔ?ａｌ．，?１９９２）三種方法，??分別針對原油價格和六種具體有色金屬價格指數(shù)及其一階差分（收益率）序列進??行檢驗�？紤]到時間序列的趨勢性可采用ＡＲＭＡ過程捕捉，三種檢驗均剔除了趨??勢項。ＡＤＦ和ＰＰ檢驗的原假設(shè)為時間序列存在單位根，即不平穩(wěn)；而ＫＰＳＳ檢驗??的原假設(shè)為時間序列是長期平穩(wěn)的。因此，當(dāng)ＡＤＦ和ＰＰ檢驗拒絕原假設(shè)，或ＫＰＳＳ??不能拒絕原假設(shè)時，可認為該時間序列是平穩(wěn)的。通常情況下，若數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)??的，ＫＰＳＳ檢驗的結(jié)果更可信，因為ＡＤＦ和ＰＰ檢驗只能得到不能拒絕序列非平穩(wěn)??的結(jié)論；反之，若數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的，ＡＤＦ和ＰＰ檢驗的結(jié)果更可信。??如表４．２所示，除銅和鉛市場價格指數(shù)外，所有價格或指數(shù)的ＡＤＦ檢驗和ＰＰ??

４．４國際油價波動對有色金屬市場的溢出效應(yīng)分析??首先，考察不同類型的國際油價沖擊對有色金屬市場的影響。采用３．３階方法，選擇最優(yōu)滯后階數(shù)，表４．４報告了?ＡＲＭＡ－ＥＧＡＲＣＨ－預(yù)期／非預(yù)期對六種有色金屬價格指數(shù)收益率的擬合結(jié)果。根據(jù)屯和奶的顯著性可知，六金屬的收益率均服從ＡＲＭＡ過程：錫服從ＡＲＭＡ（Ｕ）過程，鋁服從ＡＲＭＡ（２程，銅、鉛、鋅、鎳服從ＡＲＭＡ（２，２）過程，持續(xù)性較強。六種有色金屬市均顯著不為０，除銅市場中小于０，其余五個市場的％均大于０。說明銅２７??

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3599049