發(fā)布時間：2021-11-18 10:21

　　"能源新現實主義"戰(zhàn)略是特朗普政府實現"能源統治"的核心戰(zhàn)略,也是實現美國地緣政治意圖的關鍵之一。以能源政策踐行美國的國家利益觀,是特朗普政府對美國霸權穩(wěn)定論的延續(xù)。從"能源新現實主義"的內在邏輯來看,"能源新現實主義"試圖通過實現對國際能源市場的"能源霸權主義",進而達到增加"石油美元"流動性,維持石油美元依存度,維系美元霸權體系的戰(zhàn)略目標。在"新特里芬兩難"的困境下,為了應對經濟下行壓力,美聯儲的自利性貨幣政策削弱了美元信用基礎,加劇了美元霸權的脆弱性,與試圖維護美元霸權的能源新政形成了矛盾"死循環(huán)"。此外,持續(xù)的油價低迷將會加劇作為美國能源政策核心的頁巖油企業(yè)爆發(fā)債務危機的風險。面對"死循環(huán)"與"債務—通縮"機制的存在對我國能源安全和金融穩(wěn)定的威脅,我國一方面應加強中美能源合作,同時推進"一帶一路"倡議以分散能源風險,另一方面應加快推進人民幣國際化的進程,提升人民幣在國際貨幣體系中的話語權。 

【文章來源】：東岳論叢. 2020,41(07)北大核心CSSCI

【文章頁數】：17 頁

【部分圖文】：

原油期貨價格與美元匯率指數的關系

憑借石油美元機制,美國在歷次石油市場大跌中扮演的角色均加劇了世界經濟局勢的動蕩�；仡櫄v史上歷次油價大跌造成的石油危機發(fā)現,每次石油價格大幅下降均對能源行業(yè)發(fā)展與國際經濟穩(wěn)定造成了巨大影響。圖2是1996年以來布倫特原油期貨和WTI原油期貨的結算價的變化情況。圖中標注了自1996年以來發(fā)生的5次油價暴跌危機,分別是:1997年的亞洲金融危機時期、2001年初互聯網泡沫破滅、2008年世界經濟危機、2012年到2014年的頁巖油技術革命與2020年的OPEC+減產會議與經濟衰退沖擊。這5次危機油價跌幅均在40%～75%水平之間,對世界能源格局和世界經濟增長都造成了持久沖擊。美聯儲的應對政策加劇了油價暴跌對世界經濟的負面影響。過去20年中,每當美國經濟疲軟時,美聯儲均進行非常規(guī)貨幣政策以應對危機。1998年9—11月,美聯儲宣布將聯邦基金利率從5.25%降至4.75%,以對沖亞洲金融危機的影響。而后美聯儲的降息又造成美元貶值,將自己造成的金融災難進一步轉嫁到全世界。如圖2所示,從1998年12月份開始,美元貶值抬高油價,又一次把石油美元送給投機集團。降息只是下一輪投機的開始,投機規(guī)模擴張的結果終將又是一次金融災難。2001年美聯儲為應對互聯網泡沫破滅造成的銷售和生產疲軟而把聯邦基金利率從6.5%降至6.0%�；ヂ摼W泡沫破滅本就源自于美國自身監(jiān)管不利與美聯儲前期寬松的貨幣政策造成的股市投機泡沫與經濟過熱。為了應對泡沫破滅的潛在危機,美聯儲再次選擇了降息。這不僅再一次將危機損失轉嫁全球,而且降息造成美元貶值繼續(xù)推高油價,使油價至2008年達到歷史最高點,演化為2008年更大的經濟災難。又是同樣的劇本,美國為應對持續(xù)寬松造成的經濟過熱而加息,再次引發(fā)了2008年的全球性經濟危機。隨后,為應對世界經濟危機造成的經濟蕭條,美聯儲選擇降息至1.5%,甚至在之后的幾年中進行多次量化寬松政策(42)。美聯儲通過對世界征收鑄幣稅與通貨膨脹稅的方式對沖經濟危機損失,世界各國再一次為美國的經濟行為買單。2008年后美元超發(fā)必然貶值,從而推高油價,“石油美元”規(guī)模擴大,世界重新進入新一輪危機潛伏期。2020年初OPEC減產協議談崩與新冠肺炎疫情的爆發(fā)造成了油價的大幅下跌。受此影響,全球經濟衰退再現,而美聯儲又祭出了量化寬松這一“非常規(guī)”貨幣政策工具,其政策影響將與過去的幾次石油危機的結果如出一轍。綜上所述,每一次美國的貨幣政策面對“新特里芬兩難”下的“滿足世界儲備貨幣穩(wěn)定”與“滿足美國經濟發(fā)展需求”兩個不同目標時,美國政府都會毫無疑問地選擇后者,讓世界成為自己脫離經濟危機進而振興經濟的犧牲品。而這種不負責任的政策取向不僅損害了美元信用,也進一步影響了美元霸權下的國際貨幣體系的穩(wěn)定。

2020年全球經濟陷入衰退幾成現實,甚至經濟蕭條的程度可能會超過2008年全球金融危機(52)。那么準確解構特朗普能源新政的內在邏輯有利于維護我國能源安全與經濟穩(wěn)定。圖3是本文歸納的特朗普“能源新現實主義”戰(zhàn)略中的美元霸權分析框架。該框架清晰歸納了上文對于美國能源新戰(zhàn)略與美元霸權之間關系的論述,實現了一個簡單的理論推導:首先,石油的美元定價權確保了美元在“后布雷頓森林體系時代”的國際儲備貨幣地位,實現了美元霸權的延續(xù)。美國不斷地通過“石油—美元”機制獲得源源不斷的美元用于自身經濟發(fā)展,而不斷涌入的美元投資會導致美國經濟過熱,加劇經濟危機風險。此時,美聯儲的自利性貨幣政策只會考慮本國利益,而不會考慮世界經濟的穩(wěn)定。所以,美聯儲應對經濟過熱時的加息行為不僅加劇了美元回流規(guī)模,還直接沖擊了美元資產持有國的經濟穩(wěn)定�！靶绿乩锓覂呻y”問題的存在,損害了美元信用,削弱了美元的霸權地位。

【參考文獻】：
期刊論文
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