自2013年第一只私募可交換債券正式發(fā)行以來,我國私募可交換債券市場實現(xiàn)了快速的發(fā)展,截至2017年底,私募可交換債券共發(fā)行了 175只,發(fā)行規(guī)�？傆嫾s1620億元。由于私募可交換債券減持方面存在的特殊優(yōu)勢,使其受到上市公司大股東的追捧。隨著對私募可交換債券了解的不斷深化,發(fā)行人開始將私募可交換債券和其他資本工具結(jié)合進行套利,其中“定增+私募可交換債券”這一套利模式最為常見。在這一模式下,大股東通過定增折價增持標(biāo)的公司股份,同時發(fā)行私募可交換債券溢價減持標(biāo)的公司股份,從而實現(xiàn)無風(fēng)險套利。東旭集團正是運用了以上模式實現(xiàn)了套利,同時還保持了對東旭光電的控制權(quán)。雖然整個套利過程沒有違反現(xiàn)有法規(guī)的規(guī)定,但是大股東運用自身控股權(quán)和信息優(yōu)勢實現(xiàn)套利的行為擾亂了市場的公平秩序,同時套利過程中私募可交換債券換股期前后標(biāo)的股票價格的波動損害了其正股投資者的利益。本文從以上問題出發(fā),希望通過對東旭集團套利行為的研究,從私募可交換債券的角度分析其套利形成的原因,進而提出相應(yīng)的政策建議來消除套利機會,以此維護資本市場的公平性,保護投資者的利益,促進私募可交換債券市場健康發(fā)展。本文主要運用了對比研究法、案例研究... 

【文章來源】：中南財經(jīng)政法大學(xué)湖北省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
導(dǎo)論
    一、研究背景及研究意義
    二、文獻綜述
    三、研究內(nèi)容和研究方法
    四、技術(shù)路線圖
    五、創(chuàng)新與不足
第一章 大股東私募可交換債券套利的相關(guān)理論概述
    第一節(jié) 核心概念的界定
        一、大股東套利
        二、私募可交換債券
    第二節(jié) 大股東套利相關(guān)理論
        一、委托代理理論
        二、信息不對稱理論
    第三節(jié) 私募可交換債券相關(guān)理論分析
        一、私募可交換債券的特征
        二、私募可交換債券和其他融資方式的比較分析
        三、私募可交換債券的融資優(yōu)勢
    第四節(jié) 大股東私募可交換債券套利模式分析
        一、“定增+私募可交換債券”模式
        二、“可轉(zhuǎn)債+私募可交換債券”模式
        三、其他套利模式
第二章 東旭集團私募可交換債券套利案例概述
    第一節(jié) 發(fā)行主體公司及標(biāo)的公司介紹
        一、東旭集團概況
        二、東旭光電概況
    第二節(jié) 東旭集團套利過程介紹
        一、東旭集團發(fā)行私募可交換債券
        二、東旭集團低價參與東旭光電定增
        三、私募可交換債券成功換股
        四、東旭集團套利過程小結(jié)
    第三節(jié) 東旭集團發(fā)行私募可交換債券的動機分析
        一、基于發(fā)行人角度
        二、基于上市公司角度
        三、基于發(fā)行條款角度
第三章 東旭集團私募可交換債券套利案例分析
    第一節(jié) 私募可交換債券條款分析
        一、基本條款分析
        二、換股條款分析
        三、觸發(fā)條款分析
    第二節(jié) 私募可交換債券換股時機選擇及市場反應(yīng)分析
        一、私募可交換債券換股時機的選擇
        二、私募可交換債券換股的市場反應(yīng)分析
    第三節(jié) 套利的限制及東旭集團解決措施分析
        一、套利過程中存在的限制
        二、東旭集團解決措施分析
        三、“減持新規(guī)”的影響分析
結(jié)論與建議
    一、結(jié)論
    二、建議
參考文獻
附錄
致謝



本文編號：3433574