近年來,由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整,許多行業(yè)都面臨著轉(zhuǎn)型升級的挑戰(zhàn)。在制造業(yè)方面,制造過程自動化已成為全球發(fā)展趨勢。在國內(nèi),由于工資成本上漲和產(chǎn)品質(zhì)量要求不斷提升,企業(yè)生產(chǎn)成本不斷上漲。為降低生產(chǎn)成本,制造業(yè)對機(jī)器人的需求逐漸增大。與此同時,為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級,國內(nèi)企業(yè)并購整合事件日趨增多,當(dāng)中不乏有跨國并購的類型。美的集團(tuán)正是在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的過程中制定了公司的發(fā)展戰(zhàn)略,開拓海外市場,尋求機(jī)會實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動和全球經(jīng)營”的戰(zhàn)略目標(biāo)。自2007年在越南建設(shè)第一家境外基地起,美的集團(tuán)便開啟了全球經(jīng)營的戰(zhàn)略,先后在白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷和印度等國家建立了生產(chǎn)基地。除此之外,為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和全球經(jīng)營,美的集團(tuán)還積極與家電企業(yè)及制造企業(yè)聯(lián)系和協(xié)作�？鐕①弾炜瘓F(tuán)便是美的集團(tuán)在機(jī)器人與自動化領(lǐng)域深入布局、開拓海外市場、尋求新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的一次戰(zhàn)略投資計劃。本文首先對并購相關(guān)理論做了簡單梳理,然后對并購雙方公司的基本情況、經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和并購過程做了詳細(xì)介紹,并總結(jié)出這次并購的特點(diǎn),即跨國并購、不以庫卡集團(tuán)退市為目的和溢價并購。接下來論文分別對并購動因、協(xié)同效應(yīng)、并購價格、并購績效和并購風(fēng)險五個方面逐一分析,認(rèn)為:在并購動因方面,主要有公司戰(zhàn)略布局、產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)選擇和公司選擇四個方面因素;在協(xié)同效應(yīng)方面,主要有經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)和管理協(xié)同效應(yīng);在并購價格方面,一方面是溢價并購,但另一方面考慮到美的集團(tuán)的戰(zhàn)略投資布局及庫卡集團(tuán)的發(fā)展?jié)摿?因此并購價格相對來說是合理的和可接受的;在并購績效方面,分別運(yùn)用事件研究法和財務(wù)指標(biāo)分析法進(jìn)行分析,結(jié)果顯示并購給美的集團(tuán)帶來了積極的短期市場績效和長期財務(wù)績效;在并購風(fēng)險方面,主要存在負(fù)債風(fēng)險、商譽(yù)減值風(fēng)險和合作風(fēng)險。最后,論文針對案例的并購價格和并購?fù)瓿珊蟮恼辖o出了相關(guān)建議;同時論文在案例分析的基礎(chǔ)上得出的啟示是并購要符合公司戰(zhàn)略目標(biāo),且要選擇合適的并購標(biāo)的,并購能夠幫助傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
【學(xué)位單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F426.6;F271
【部分圖文】：

1圖 1 我國 2013 年-2017 年出境并購企業(yè)的數(shù)量和交易金額來源：wind 資訊際方面，自經(jīng)歷了 2008 年的國際金融危機(jī)后，世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)

圖 4 美的集團(tuán)并購前（2016 年 5 月 18 日）股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：根據(jù) wind 資訊數(shù)據(jù)整理由圖 4 可知，發(fā)生跨國并購前，前五大股東總共持美的集團(tuán) 49.12%的股份。美團(tuán)的股權(quán)主要集中在第一大股東美的控股有限公司上，余下四大股東的股權(quán)相對

圖 5 美的集團(tuán) 2012 年-2016 年營業(yè)收入及同比增長率資料來源：根據(jù) wind 資訊數(shù)據(jù)整理由圖 6 可知，2012 年至 2016 年，美的集團(tuán)的營業(yè)收入構(gòu)成中，大家電（即空調(diào)箱、洗衣機(jī)）營業(yè)額占比最大，均超過 50%，其次是小家電營業(yè)額。電機(jī)業(yè)務(wù)的營
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2844585