私募股權(quán)投資的最終目的是盡可能多的獲取資本的增值收益,而退出正是此類資本運作中的最后一個環(huán)節(jié),是投資回收與增值收益的實現(xiàn)階段,是最為關(guān)鍵的一環(huán)。作為私募股權(quán)投資機構(gòu),如何選擇一個最適宜的退出方式,設(shè)計最優(yōu)的退出方案是在投資初期就需要考慮的問題。私募股權(quán)投資是一個循環(huán)模式的投資過程,只有順利實現(xiàn)退出,基金的運作者與投資者們才能收回本金,繼續(xù)下一輪的投資。需要特別提醒的是,完成投資資金的并購退出,并不等同于投資結(jié)束,后續(xù)還有大量的投后管理工作,包括管理層的交接、人員的變動、新制度和新理念的注入、新舊企業(yè)文化的融合等。兼并與收購是一個非常復雜的股權(quán)轉(zhuǎn)移的過程。在這個過程中,強大的并購團隊和專業(yè)的中介機構(gòu)的配合和運作起著至關(guān)重要的作用。本文以私募股權(quán)投資退出方式中最近較為熱門的并購退出方式作為主要研究對象,用私募股權(quán)投資機構(gòu)J公司的并購案例進行闡述,結(jié)合宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策背景,參考國外的發(fā)展經(jīng)驗和運營狀況,運用文獻分析法、對比分析等方法,詳盡對比了幾種主要退出方式的優(yōu)劣與適用性。著重的對私募股權(quán)投資并購退出方式的優(yōu)劣勢、并購退出的風險、并購退出的基本操作流程、并購退出現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢等問題進行分析。經(jīng)過以上詳盡的分析與描述,重點在結(jié)合我國的實際情況提出推動我國私募股權(quán)投資并購退出機制發(fā)展的若干建議,同時提出相應的保障機制或者措施,確保相關(guān)建議對策能夠有效落實。本文意在豐富私募股權(quán)資金的相關(guān)理論研究,同時希望能對我國的私募股權(quán)投資基金的發(fā)展起到些微薄的推動作用。
【學位單位】：天津工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.39;F271;F426.471
【部分圖文】：

第一章緒論逡逑１．１選題背景與研究意義逡逑１．１．１選題背景逡逑我國私募股權(quán)投資市場是多層次資本市場體系的重要組成部分，經(jīng)歷了近２０逡逑年的快速發(fā)展，中國私募股權(quán)市場在募資、投資、退出機制等各個方面都取得了較逡逑有成效的完善，基金規(guī)模也得到迅速增長。截至２０１８年６月底，己在協(xié)會登記的私逡逑募股權(quán)投資基金己達２４６２１只，基金資產(chǎn)管理規(guī)模累計值增加至７．９５萬億元，比去逡逑年同期增加了邋２．１２萬億元，基金每年參與投資項目數(shù)量近萬個。下圖１－１顯示出近逡逑期私募基金規(guī)模和增長率。從圖中可以看出，私募基金２０１７年到２０１８年至今的投逡逑資規(guī)模是呈穩(wěn)步上升趨勢。增長率方面在２０１７年下半年有個很大幅度的提升，在逡逑２０１８年上半年是以每月百分之３０多的增長率平穩(wěn)的增長。借此可以預見未來私募逡逑＇股權(quán)投資基金投資規(guī)模的一個走勢。逡逑°

資的過程中，會一直不斷的尋找其他投資機會。以便不斷的發(fā)現(xiàn)新目標。ＰＥ的整個逡逑投資過程所經(jīng)過的主要四個階段，以及每個階段的主要工作和需要關(guān)注的方面如下逡逑圖２－１所示：逡逑７逡逑

圖３－２邋ＩＰＯ審核公司通過率情況數(shù)據(jù)逡逑從整體來看，未來私募股權(quán)基金欲通過主板ＩＰＯ退出壓力倍增，甚至出現(xiàn)上市逡逑首Ｈ破發(fā)的情形，結(jié)合前面所述的幾種退出方式的優(yōu)劣分析，ＩＰＯ、新三板退出雖逡逑然對退出市場的影響大，但其越來越凸顯的缺陷也成就了并購退出的發(fā)展契機。我逡逑國私募股權(quán)投資基金退出機制還有待完善，尤其表現(xiàn)在退出方式的失衡，應該大力逡逑鼓勵并購退出的發(fā)展，促進基金投資市場的健康發(fā)展。逡逑２０１８上半年，股權(quán)退出共計３９５起，通過ＩＰＯ退出共２７３起，占總體比重為逡逑６９．１１％，并購退出共計１２０起，并購退出所占比重為３０．３８％。目前，ＩＰＯ仍然是最逡逑主要的退出方式，在１ＰＯ審核趨嚴的環(huán)境下，未來１ＰＯ退出所占的比重很有可能下逡逑１８逡逑

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本文編號：2831060