石油價(jià)格和匯率一直以來(lái)備受國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注,石油價(jià)格的變化對(duì)于國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)均有重要影響。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的形勢(shì)下,匯率通過(guò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響著國(guó)際間的貿(mào)易和金融。弄清油價(jià)沖擊對(duì)匯率的影響,預(yù)測(cè)匯率的走勢(shì)對(duì)制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策具有重要的參考價(jià)值和借鑒意義。本文從長(zhǎng)期變化和短期變化兩個(gè)角度,以布倫特石油價(jià)格和美元兌人民幣匯率為研究對(duì)象,分別建立時(shí)間序列模型和多變量時(shí)滯分?jǐn)?shù)階灰色模型量化油價(jià)沖擊對(duì)匯率的影響,預(yù)測(cè)匯率的發(fā)展趨勢(shì),主要研究?jī)?nèi)容如下:首先,研究長(zhǎng)期變化下油價(jià)沖擊對(duì)匯率的影響及其它可能存在的外在因素對(duì)匯率的影響。本文運(yùn)用誤差修正的GARCH模型(ECM-GARCH)分析油價(jià)的沖擊對(duì)匯率的影響。鑒于該模型忽視了外在因素對(duì)匯率的影響,本文將外在因素視為一個(gè)整體,在ECM-GARCH模型中引入新的變量,提出改進(jìn)的ECM-GARCH模型,分析在長(zhǎng)期變化中外在因素和油價(jià)的變化對(duì)匯率的影響。利用貝葉斯公式推導(dǎo)得出參數(shù)的條件后驗(yàn)分布,結(jié)合MCMC算法估計(jì)改進(jìn)的ECM-GARCH模型的參數(shù),采用蒙特卡羅實(shí)驗(yàn)來(lái)評(píng)估MCMC估計(jì)的性能。研究表明還存在其它不容忽視的外在因素會(huì)對(duì)匯率的波動(dòng)產(chǎn)生影響,從長(zhǎng)期變化來(lái)看,油價(jià)與匯率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,但油價(jià)沖擊對(duì)匯率影響是動(dòng)態(tài)變化的,在某些時(shí)期會(huì)出現(xiàn)階段性的相關(guān)性逆轉(zhuǎn)。其次,基于短期變化油價(jià)沖擊建立多變量分?jǐn)?shù)階時(shí)滯灰色模型(FGM(q,N,τ))預(yù)測(cè)匯率的發(fā)展趨勢(shì)。本文基于傳統(tǒng)多變量灰色模型,采用灰關(guān)聯(lián)分析方法計(jì)算匯率對(duì)油價(jià)的滯后期,推導(dǎo)新模型的解析式,通過(guò)粒子群搜索算法獲得分?jǐn)?shù)階模型的階數(shù),利用最小二乘法估計(jì)模型的參數(shù),以相對(duì)誤差百分比衡量模型的優(yōu)劣,通過(guò)實(shí)證分析對(duì)比了不同灰色模型的預(yù)測(cè)效果。研究表明,多變量時(shí)滯分?jǐn)?shù)階灰色模型的擬合精度更高,對(duì)匯率的預(yù)測(cè)更準(zhǔn)確。最后,本文得到長(zhǎng)期變化和短期變化油價(jià)沖擊對(duì)匯率的影響。從長(zhǎng)期變化來(lái)看,油價(jià)與匯率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,但在某些時(shí)期由于外在因素的影響使得油價(jià)與匯率成弱正相關(guān);從短期變化來(lái)看,油價(jià)與匯率存在滯后效應(yīng),匯率與油價(jià)的發(fā)展呈不協(xié)調(diào)性,通過(guò)短期油價(jià)的變化可以較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)匯率的走勢(shì)。
【學(xué)位單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：C815;F416.22;F764.1;F832.6
【部分圖文】：

Brent油價(jià)走勢(shì)圖

圖 3-1 Brent 油價(jià)走勢(shì)圖圖 3-2 匯率走勢(shì)圖圖 3-1 為 2000 年到 2017 年布倫特（Brent）石油價(jià)格的走勢(shì)圖，圖 3-2 為美元兌人民幣匯率的走勢(shì)圖，從圖中明顯看出油價(jià)與匯率序列是非平穩(wěn)的。先對(duì)油價(jià)與匯率進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，通過(guò)檢驗(yàn)后進(jìn)一步對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。本文利用 Eviews得到油價(jià)與匯率的相關(guān)系數(shù)如下表 3-1。從結(jié)果看出油價(jià)與匯率的相關(guān)系數(shù)為-0.739473，這表明油價(jià)與匯率之間存在負(fù)相關(guān)，這是對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后得到的相關(guān)系數(shù)表，在建立模型之前還需要

ebr 為-0.22933，也就是均值方差的殘差序列 1 和序列 2 是負(fù)相關(guān)的。計(jì)算動(dòng)態(tài)系數(shù)，可得到動(dòng)態(tài)序列如下圖 3-3 所示。圖 3-3 ECM-GARCH 模型下的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)圖由圖3-3可以看出，使用ECM-GARCH模型計(jì)算出的相關(guān)系數(shù)是一個(gè)序列，已往的研究方法對(duì)相關(guān)系數(shù)的計(jì)量往往是一個(gè)數(shù)據(jù)。由于油價(jià)和匯率的波動(dòng)呈現(xiàn)一定的隨機(jī)性，這使得油價(jià)與匯率序列回歸的殘差呈現(xiàn)異方差，而對(duì)殘差異方差的刻畫通常用 GARCH 模型，所以本文用二元的 GARCH 模型考慮到這個(gè)因素得

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本文編號(hào)：2809184