石油價格和匯率一直以來備受國際社會的廣泛關(guān)注,石油價格的變化對于國際政治和經(jīng)濟均有重要影響。在當前經(jīng)濟全球化的形勢下,匯率通過經(jīng)濟活動影響著國際間的貿(mào)易和金融。弄清油價沖擊對匯率的影響,預(yù)測匯率的走勢對制定經(jīng)濟發(fā)展政策具有重要的參考價值和借鑒意義。本文從長期變化和短期變化兩個角度,以布倫特石油價格和美元兌人民幣匯率為研究對象,分別建立時間序列模型和多變量時滯分數(shù)階灰色模型量化油價沖擊對匯率的影響,預(yù)測匯率的發(fā)展趨勢,主要研究內(nèi)容如下:首先,研究長期變化下油價沖擊對匯率的影響及其它可能存在的外在因素對匯率的影響。本文運用誤差修正的GARCH模型(ECM-GARCH)分析油價的沖擊對匯率的影響。鑒于該模型忽視了外在因素對匯率的影響,本文將外在因素視為一個整體,在ECM-GARCH模型中引入新的變量,提出改進的ECM-GARCH模型,分析在長期變化中外在因素和油價的變化對匯率的影響。利用貝葉斯公式推導(dǎo)得出參數(shù)的條件后驗分布,結(jié)合MCMC算法估計改進的ECM-GARCH模型的參數(shù),采用蒙特卡羅實驗來評估MCMC估計的性能。研究表明還存在其它不容忽視的外在因素會對匯率的波動產(chǎn)生影響,從長期變化來看,油價與匯率呈負相關(guān)關(guān)系,但油價沖擊對匯率影響是動態(tài)變化的,在某些時期會出現(xiàn)階段性的相關(guān)性逆轉(zhuǎn)。其次,基于短期變化油價沖擊建立多變量分數(shù)階時滯灰色模型(FGM(q,N,τ))預(yù)測匯率的發(fā)展趨勢。本文基于傳統(tǒng)多變量灰色模型,采用灰關(guān)聯(lián)分析方法計算匯率對油價的滯后期,推導(dǎo)新模型的解析式,通過粒子群搜索算法獲得分數(shù)階模型的階數(shù),利用最小二乘法估計模型的參數(shù),以相對誤差百分比衡量模型的優(yōu)劣,通過實證分析對比了不同灰色模型的預(yù)測效果。研究表明,多變量時滯分數(shù)階灰色模型的擬合精度更高,對匯率的預(yù)測更準確。最后,本文得到長期變化和短期變化油價沖擊對匯率的影響。從長期變化來看,油價與匯率呈顯著的負相關(guān)關(guān)系,但在某些時期由于外在因素的影響使得油價與匯率成弱正相關(guān);從短期變化來看,油價與匯率存在滯后效應(yīng),匯率與油價的發(fā)展呈不協(xié)調(diào)性,通過短期油價的變化可以較準確地預(yù)測匯率的走勢。
【學(xué)位單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：C815;F416.22;F764.1;F832.6
【部分圖文】：

Brent油價走勢圖

圖 3-1 Brent 油價走勢圖圖 3-2 匯率走勢圖圖 3-1 為 2000 年到 2017 年布倫特（Brent）石油價格的走勢圖，圖 3-2 為美元兌人民幣匯率的走勢圖，從圖中明顯看出油價與匯率序列是非平穩(wěn)的。先對油價與匯率進行協(xié)整檢驗，通過檢驗后進一步對數(shù)據(jù)進行分析。本文利用 Eviews得到油價與匯率的相關(guān)系數(shù)如下表 3-1。從結(jié)果看出油價與匯率的相關(guān)系數(shù)為-0.739473，這表明油價與匯率之間存在負相關(guān)，這是對原始數(shù)據(jù)進行分析后得到的相關(guān)系數(shù)表，在建立模型之前還需要

ebr 為-0.22933，也就是均值方差的殘差序列 1 和序列 2 是負相關(guān)的。計算動態(tài)系數(shù)，可得到動態(tài)序列如下圖 3-3 所示。圖 3-3 ECM-GARCH 模型下的動態(tài)相關(guān)系數(shù)圖由圖3-3可以看出，使用ECM-GARCH模型計算出的相關(guān)系數(shù)是一個序列，已往的研究方法對相關(guān)系數(shù)的計量往往是一個數(shù)據(jù)。由于油價和匯率的波動呈現(xiàn)一定的隨機性，這使得油價與匯率序列回歸的殘差呈現(xiàn)異方差，而對殘差異方差的刻畫通常用 GARCH 模型，所以本文用二元的 GARCH 模型考慮到這個因素得

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本文編號：2809184