【摘要】：股份回購行為最早一次出現(xiàn)是在二十世紀(jì)七十年代的美國,隨后逐步地影響和發(fā)展到了世界各地。股份回購行為在我國資本市場上出現(xiàn)的較晚,直到二十世紀(jì)九十年代才首次出現(xiàn)。2005年,自我國開展股權(quán)分置改革并出臺有關(guān)的管理條例和補(bǔ)充辦法以來,我國進(jìn)行股份回購的上市公司越來越多�，F(xiàn)今,股份回購已經(jīng)成為了一種被廣泛應(yīng)用的資本運作方式,得到了上市公司管理者、市場投資者以及政府主管機(jī)構(gòu)的關(guān)注�；诖�,文章以股份回購作為研究對象,選擇了江中藥業(yè)股份回購事件作為案例,依托于股份回購財務(wù)效應(yīng)的基本理論,深入探究了江中藥業(yè)股份回購的財務(wù)效應(yīng),旨在為上市公司進(jìn)行股份回購提供一些可供借鑒的經(jīng)驗。文章主要采用了規(guī)范研究法和案例分析法,共分為五章,分別是緒論、股份回購的概念和基本理論、江中藥業(yè)股份回購的案例分析、案例啟示以及研究結(jié)論。在對江中藥業(yè)股份回購的案例分析中,文章運用事件研究法和財務(wù)指標(biāo)分析法研究了江中藥業(yè)股份回購的財務(wù)效應(yīng),研究發(fā)現(xiàn):此次股份回購在回購預(yù)案的公布時點出現(xiàn)了積極的財務(wù)效應(yīng),江中藥業(yè)的股價在短期內(nèi)得到提升;股份回購改善了每股收益指標(biāo);股份回購改善了公司的資本結(jié)構(gòu);股份回購充分利用自由現(xiàn)金流,降低了代理成本;股份回購還產(chǎn)生了股利替代效應(yīng)。此次股份回購行為總體上給江中藥業(yè)帶來了積極影響,但是股份回購?fù)瑫r也降低了江中藥業(yè)的短期償債能力,而且股份回購對于股價的穩(wěn)定作用也僅是短期效應(yīng)。之后,依據(jù)江中藥業(yè)實施股份回購的經(jīng)驗和教訓(xùn),文章得出啟示如下:上市公司應(yīng)該積極探尋新環(huán)境中股份回購的作用,運用得當(dāng)會使企業(yè)受益;與此同時上市公司進(jìn)行股份回購的過程中,應(yīng)該注意加強(qiáng)信息披露并且嚴(yán)格規(guī)范大股東行為;最后上市公司還要注意防范股份回購帶來的風(fēng)險,要注意股份回購對股價的短期效應(yīng)以及財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對。
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F426.72;F406.7
【圖文】：

邐２０１２／１／１邐２０１３／１／１逡逑圖３．邋２江中藥業(yè)股份回購前的歷史市盈率走勢圖逡逑資料來源：筆者根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)繪制逡逑受到２００９年醫(yī)改的持續(xù)影響，２０１０年江中藥業(yè)的股價較上一年持續(xù)走高，最高收盤逡逑價在２０１０年９月２８日達(dá)到了邋４２．邋０８元／股。但是隨后由于受到了全球極端氣候的影響，逡逑僅僅兩年的時間里中藥材的價格就經(jīng)歷了四波快速的上升期。據(jù)統(tǒng)計全國有超過八成的中逡逑藥材都出現(xiàn)了價格的大幅度增長，其中太子參的價格更是從２１元／千克上升到了邋５６０元／逡逑千克，變成了價格漲幅最多的中藥材之一，而太子參正是江中藥業(yè)的明星產(chǎn)品江中牌健胃逡逑１９逡逑

邐２０１２／１／１邐２０１３／１／１逡逑圖３．１江中藥業(yè)股份回購前的股價（元／每股）走勢圖逡逑資料來源：筆者根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)繪制逡逑７０逡逑Ｉ：逡逑３0逡逑２０逡逑１０逡逑０逡逑２０１０／１／１邐２０１１／１／１邐２０１２／１／１邐２０１３／１／１逡逑圖３．邋２江中藥業(yè)股份回購前的歷史市盈率走勢圖逡逑資料來源：筆者根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)繪制逡逑受到２００９年醫(yī)改的持續(xù)影響，２０１０年江中藥業(yè)的股價較上一年持續(xù)走高，最高收盤逡逑價在２０１０年９月２８日達(dá)到了邋４２．邋０８元／股。但是隨后由于受到了全球極端氣候的影響，逡逑僅僅兩年的時間里中藥材的價格就經(jīng)歷了四波快速的上升期。據(jù)統(tǒng)計全國有超過八成的中逡逑藥材都出現(xiàn)了價格的大幅度增長，其中太子參的價格更是從２１元／千克上升到了邋５６０元／逡逑千克，變成了價格漲幅最多的中藥材之一，而太子參正是江中藥業(yè)的明星產(chǎn)品江中牌健胃逡逑１９逡逑

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本文編號：2740038