【摘要】：股份回購(gòu)行為最早一次出現(xiàn)是在二十世紀(jì)七十年代的美國(guó),隨后逐步地影響和發(fā)展到了世界各地。股份回購(gòu)行為在我國(guó)資本市場(chǎng)上出現(xiàn)的較晚,直到二十世紀(jì)九十年代才首次出現(xiàn)。2005年,自我國(guó)開展股權(quán)分置改革并出臺(tái)有關(guān)的管理?xiàng)l例和補(bǔ)充辦法以來,我國(guó)進(jìn)行股份回購(gòu)的上市公司越來越多。現(xiàn)今,股份回購(gòu)已經(jīng)成為了一種被廣泛應(yīng)用的資本運(yùn)作方式,得到了上市公司管理者、市場(chǎng)投資者以及政府主管機(jī)構(gòu)的關(guān)注�；诖�,文章以股份回購(gòu)作為研究對(duì)象,選擇了江中藥業(yè)股份回購(gòu)事件作為案例,依托于股份回購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的基本理論,深入探究了江中藥業(yè)股份回購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng),旨在為上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)提供一些可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。文章主要采用了規(guī)范研究法和案例分析法,共分為五章,分別是緒論、股份回購(gòu)的概念和基本理論、江中藥業(yè)股份回購(gòu)的案例分析、案例啟示以及研究結(jié)論。在對(duì)江中藥業(yè)股份回購(gòu)的案例分析中,文章運(yùn)用事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法研究了江中藥業(yè)股份回購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng),研究發(fā)現(xiàn):此次股份回購(gòu)在回購(gòu)預(yù)案的公布時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)了積極的財(cái)務(wù)效應(yīng),江中藥業(yè)的股價(jià)在短期內(nèi)得到提升;股份回購(gòu)改善了每股收益指標(biāo);股份回購(gòu)改善了公司的資本結(jié)構(gòu);股份回購(gòu)充分利用自由現(xiàn)金流,降低了代理成本;股份回購(gòu)還產(chǎn)生了股利替代效應(yīng)。此次股份回購(gòu)行為總體上給江中藥業(yè)帶來了積極影響,但是股份回購(gòu)?fù)瑫r(shí)也降低了江中藥業(yè)的短期償債能力,而且股份回購(gòu)對(duì)于股價(jià)的穩(wěn)定作用也僅是短期效應(yīng)。之后,依據(jù)江中藥業(yè)實(shí)施股份回購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),文章得出啟示如下:上市公司應(yīng)該積極探尋新環(huán)境中股份回購(gòu)的作用,運(yùn)用得當(dāng)會(huì)使企業(yè)受益;與此同時(shí)上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)的過程中,應(yīng)該注意加強(qiáng)信息披露并且嚴(yán)格規(guī)范大股東行為;最后上市公司還要注意防范股份回購(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn),要注意股份回購(gòu)對(duì)股價(jià)的短期效應(yīng)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F426.72;F406.7
【圖文】：

邐２０１２／１／１邐２０１３／１／１逡逑圖３．邋２江中藥業(yè)股份回購(gòu)前的歷史市盈率走勢(shì)圖逡逑資料來源：筆者根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)繪制逡逑受到２００９年醫(yī)改的持續(xù)影響，２０１０年江中藥業(yè)的股價(jià)較上一年持續(xù)走高，最高收盤逡逑價(jià)在２０１０年９月２８日達(dá)到了邋４２．邋０８元／股。但是隨后由于受到了全球極端氣候的影響，逡逑僅僅兩年的時(shí)間里中藥材的價(jià)格就經(jīng)歷了四波快速的上升期。據(jù)統(tǒng)計(jì)全國(guó)有超過八成的中逡逑藥材都出現(xiàn)了價(jià)格的大幅度增長(zhǎng)，其中太子參的價(jià)格更是從２１元／千克上升到了邋５６０元／逡逑千克，變成了價(jià)格漲幅最多的中藥材之一，而太子參正是江中藥業(yè)的明星產(chǎn)品江中牌健胃逡逑１９逡逑

邐２０１２／１／１邐２０１３／１／１逡逑圖３．１江中藥業(yè)股份回購(gòu)前的股價(jià)（元／每股）走勢(shì)圖逡逑資料來源：筆者根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)繪制逡逑７０逡逑Ｉ：逡逑３0逡逑２０逡逑１０逡逑０逡逑２０１０／１／１邐２０１１／１／１邐２０１２／１／１邐２０１３／１／１逡逑圖３．邋２江中藥業(yè)股份回購(gòu)前的歷史市盈率走勢(shì)圖逡逑資料來源：筆者根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)繪制逡逑受到２００９年醫(yī)改的持續(xù)影響，２０１０年江中藥業(yè)的股價(jià)較上一年持續(xù)走高，最高收盤逡逑價(jià)在２０１０年９月２８日達(dá)到了邋４２．邋０８元／股。但是隨后由于受到了全球極端氣候的影響，逡逑僅僅兩年的時(shí)間里中藥材的價(jià)格就經(jīng)歷了四波快速的上升期。據(jù)統(tǒng)計(jì)全國(guó)有超過八成的中逡逑藥材都出現(xiàn)了價(jià)格的大幅度增長(zhǎng)，其中太子參的價(jià)格更是從２１元／千克上升到了邋５６０元／逡逑千克，變成了價(jià)格漲幅最多的中藥材之一，而太子參正是江中藥業(yè)的明星產(chǎn)品江中牌健胃逡逑１９逡逑

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本文編號(hào)：2740038