【摘要】：2013年的A股市場,可謂是冰火兩重天,反映中國宏觀經(jīng)濟形勢的藍籌股沒有起色,上交所的成交量屢低于深交所已成常態(tài),大盤股的市盈率、銀行股破凈為上交所成交清淡提供注腳。雖然上證綜指全年回落6.75%,但有接近70%的上市公司市值卻出現(xiàn)增長,有72%的行業(yè)上市公司市值實現(xiàn)增長,呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性牛市特征,這些行業(yè)分別是高科技、互聯(lián)網(wǎng)、文化、消費、醫(yī)藥、環(huán)保等。在這樣的背景下,作為一名個人投資者,我們應該如何選擇投資標的,如何判斷上市公司股票的投資價值呢?遵循自上而下的選股策略,秉承價值投資理念,本文選取了醫(yī)療器械板塊的二家上市公司——九安醫(yī)療和新華醫(yī)療,收集了公司2008—2012年財務及經(jīng)營數(shù)據(jù),運用公司自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和市盈率模型,對二家公司的股價進行估值,力圖為投資者的投資決策提供客觀、科學、合理的依據(jù)。 本文共分為六章,第一章提出論文的研究背景、研究的主要問題和意義。第二章介紹了我國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢,以及發(fā)展中存在的主要問題,以期投資者對醫(yī)療器械行業(yè)的整體狀況有一個基本的了解。第三章是對上市公司的商業(yè)模式、核心競爭力和市場前景分析。第四章進行歷史財務數(shù)據(jù)分析,并對主要經(jīng)營財務數(shù)據(jù)進行預測,全面認識九安醫(yī)療和新華醫(yī)療。第五章分別采用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法和市盈率法對二家公司進行估值,估算出二家公司的合理價格區(qū)間,預測結(jié)果及給出啟示。第六章歸納研究的主要結(jié)論,包括行業(yè)分析結(jié)論、企業(yè)分析結(jié)論和估值結(jié)論,并根據(jù)估值結(jié)果給出對二家公司的投資建議。 本文經(jīng)過分析,認為九安醫(yī)療的股價脫離公司實際的財務業(yè)績,股價泡沫嚴重,而新華醫(yī)療的成長性和業(yè)績都穩(wěn)定可期,公司目前股價被低估,建議買入并持有。同時作者提出幾點投資建議：①在當前的宏觀經(jīng)濟背景下,我們推薦自上而下的選股策略,首先挑選出增長明確、空間廣闊的行業(yè)。②選定行業(yè)之后,再去行業(yè)中挑選業(yè)績兌現(xiàn)確定,未來成長可期的優(yōu)質(zhì)個股。
[Abstract]:In 2013, the A-share market was a double day of ice and fire, and blue-chip stocks reflecting China's macro-economic situation did not improve. Trading volume on the Shanghai Stock Exchange was repeatedly lower than that of the Shenzhen Stock Exchange, and the price-to-earnings ratio of large-cap stocks became the norm. Bank shares break net for the Shanghai Stock Exchange light transactions to provide a footnote. Although the Shanghai Composite Index fell by 6.75% in the whole year, the market capitalization of nearly 70% of listed companies has increased, and 72% of listed companies in the industry have achieved market capitalization growth, showing obvious structural bull market characteristics. These industries are respectively high-tech. Internet, culture, consumption, medicine, environmental protection, etc. In this context, as an individual investor, how should we choose the investment target, how to judge the investment value of the stock of listed companies? Following the top-down stock selection strategy and adhering to the concept of value investment, this paper selects two listed companies in the medical device sector-Jiuan Medical and Xinhua Medical, and collects the financial and business data of the company from 2008 to 2012. In order to provide objective, scientific and reasonable basis for investors' investment decision, the free cash flow discount model and the price-earnings ratio model are used to estimate the share price of the two companies in order to provide an objective, scientific and reasonable basis for the investors' investment decision-making. This paper is divided into six chapters, the first chapter puts forward the research background, the main problems and significance of the study. The second chapter introduces the current situation and trend of the development of medical device industry in China, and the main problems existing in the development, so as to provide investors with a basic understanding of the overall situation of the medical device industry. The third chapter is the business model of listed companies, core competitiveness and market prospects analysis. The fourth chapter carries on the historical financial data analysis, and carries on the forecast to the main management financial data, the comprehensive understanding nine an medical treatment and the Xinhua medical treatment. In the fifth chapter, the free cash flow discounted method and the price-earnings method are used to estimate the reasonable price range of the two companies, and the forecast results and the enlightenment are given. Chapter 6 summarizes the main conclusions of the study, including industry analysis conclusions, enterprise analysis conclusions and valuation conclusions, and based on the valuation results, gives the investment recommendations for the two companies. Through the analysis, the author thinks that the stock price of Jiuan Medical is divorced from the actual financial performance of the company, the stock price bubble is serious, and the growth and performance of Xinhua Medical are stable and predictable, the stock price of the company is undervalued at present, so it is suggested to buy and hold the stock price. At the same time, the author puts forward some investment suggestions: (1) under the current macroeconomic background, we recommend a top-down strategy of stock selection. Firstly, we select the industries with clear growth and broad space. (2) after selecting the industries, we recommend the strategy of stock selection from the top to the bottom. Then go to the industry to select performance cashed to determine, the future growth of high-quality stocks.
【學位授予單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F426.4

【共引文獻】

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本文編號：2461393