【摘要】：企業(yè)并購在全球共發(fā)生了五次大的浪潮,中國最早的企業(yè)并購開始于全球第四次并購之潮的1984年�？v觀全球成功企業(yè)的發(fā)展之路,其實(shí)質(zhì)就是一個(gè)不斷并購的發(fā)展過程。但不管是西方各國還是起步較晚的我國的企業(yè)并購,其關(guān)鍵在于客觀公正地衡量并購雙方企業(yè)的價(jià)值。目前在企業(yè)并購中常用的價(jià)值評估方法主要有收益法、市場法和成本法。這三種方法各有其優(yōu)缺點(diǎn)和適用性,在實(shí)際運(yùn)用中要合理選擇,否則就不能客觀公正地反映目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。本文首先對資產(chǎn)評估的相關(guān)理論進(jìn)行了概述,然后以中國S投資有限公司并購XY公司為例,對全部運(yùn)用重置成本法評估的XY公司及其下屬九個(gè)子公司的資產(chǎn)價(jià)值的合理性進(jìn)行判斷。以收益法對其進(jìn)行重新估值后發(fā)現(xiàn),其評估值沒有很好地體現(xiàn)出企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力,準(zhǔn)確度不高。在對估值差異產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析后提出,評估值準(zhǔn)確性的高低除了受價(jià)值評估方法影響外,還受到其他因素的影響,如行政因素的干預(yù)、固定資產(chǎn)成新率的判定、重置成本的確定、無形價(jià)值的評估等因素的影響。最后針對本案例中存在的問題建議：要對目標(biāo)企業(yè)評估得出一個(gè)合理、公允的價(jià)值,必須要減少政府對并購活動(dòng)的干預(yù)；合理的選擇價(jià)值評估方法；專業(yè)地評定成新率；規(guī)范重置成本的確定；重視協(xié)同效應(yīng)和無形資產(chǎn)的評估。
[Abstract]:M & A has taken place five times in the world. The earliest M & A in China began in 1984, the fourth wave of M & A in the world. Throughout the development of global successful enterprises, its essence is a continuous development process of mergers and acquisitions. However, whether in western countries or in China, the key of M & A lies in the objective and fair evaluation of the value of M & A and M & A. At present, the commonly used valuation methods in M & A are income method, market method and cost method. Each of the three methods has its advantages and disadvantages and applicability. It is necessary to choose reasonably in the practical application, otherwise, it can not objectively and fairly reflect the value of the target enterprise. This paper first summarizes the related theories of asset evaluation, and then takes China S Investment Co., Ltd. M & A of XY Company as an example. The rationality of the asset value of XY Company and its nine subsidiaries assessed by the replacement cost method is judged. After revaluating it with the income method, it is found that the evaluation value does not reflect the profitability of the overall assets of the enterprise, and the accuracy is not high. After analyzing the reasons of the difference in valuation, it is pointed out that the accuracy of valuation is influenced not only by the method of value evaluation, but also by other factors, such as the intervention of administrative factors and the determination of the rate of formation of fixed assets. The determination of replacement cost, the evaluation of intangible value and other factors. Finally, in view of the existing problems in this case, it is suggested that in order to obtain a reasonable and fair value for the target enterprise, we must reduce the government's intervention in M & A activities, choose the reasonable evaluation method of value, evaluate the innovation rate professionally. Norm replacement cost determination; attention to synergies and intangible assets evaluation.
【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F406.7;F426.91

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本文編號：2449837