發(fā)布時(shí)間：2019-03-29 19:56

【摘要】：企業(yè)并購(gòu)在全球共發(fā)生了五次大的浪潮,中國(guó)最早的企業(yè)并購(gòu)開(kāi)始于全球第四次并購(gòu)之潮的1984年�？v觀全球成功企業(yè)的發(fā)展之路,其實(shí)質(zhì)就是一個(gè)不斷并購(gòu)的發(fā)展過(guò)程。但不管是西方各國(guó)還是起步較晚的我國(guó)的企業(yè)并購(gòu),其關(guān)鍵在于客觀公正地衡量并購(gòu)雙方企業(yè)的價(jià)值。目前在企業(yè)并購(gòu)中常用的價(jià)值評(píng)估方法主要有收益法、市場(chǎng)法和成本法。這三種方法各有其優(yōu)缺點(diǎn)和適用性,在實(shí)際運(yùn)用中要合理選擇,否則就不能客觀公正地反映目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。本文首先對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的相關(guān)理論進(jìn)行了概述,然后以中國(guó)S投資有限公司并購(gòu)XY公司為例,對(duì)全部運(yùn)用重置成本法評(píng)估的XY公司及其下屬九個(gè)子公司的資產(chǎn)價(jià)值的合理性進(jìn)行判斷。以收益法對(duì)其進(jìn)行重新估值后發(fā)現(xiàn),其評(píng)估值沒(méi)有很好地體現(xiàn)出企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力,準(zhǔn)確度不高。在對(duì)估值差異產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析后提出,評(píng)估值準(zhǔn)確性的高低除了受價(jià)值評(píng)估方法影響外,還受到其他因素的影響,如行政因素的干預(yù)、固定資產(chǎn)成新率的判定、重置成本的確定、無(wú)形價(jià)值的評(píng)估等因素的影響。最后針對(duì)本案例中存在的問(wèn)題建議：要對(duì)目標(biāo)企業(yè)評(píng)估得出一個(gè)合理、公允的價(jià)值,必須要減少政府對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的干預(yù)；合理的選擇價(jià)值評(píng)估方法；專業(yè)地評(píng)定成新率；規(guī)范重置成本的確定；重視協(xié)同效應(yīng)和無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估。
[Abstract]:M & A has taken place five times in the world. The earliest M & A in China began in 1984, the fourth wave of M & A in the world. Throughout the development of global successful enterprises, its essence is a continuous development process of mergers and acquisitions. However, whether in western countries or in China, the key of M & A lies in the objective and fair evaluation of the value of M & A and M & A. At present, the commonly used valuation methods in M & A are income method, market method and cost method. Each of the three methods has its advantages and disadvantages and applicability. It is necessary to choose reasonably in the practical application, otherwise, it can not objectively and fairly reflect the value of the target enterprise. This paper first summarizes the related theories of asset evaluation, and then takes China S Investment Co., Ltd. M & A of XY Company as an example. The rationality of the asset value of XY Company and its nine subsidiaries assessed by the replacement cost method is judged. After revaluating it with the income method, it is found that the evaluation value does not reflect the profitability of the overall assets of the enterprise, and the accuracy is not high. After analyzing the reasons of the difference in valuation, it is pointed out that the accuracy of valuation is influenced not only by the method of value evaluation, but also by other factors, such as the intervention of administrative factors and the determination of the rate of formation of fixed assets. The determination of replacement cost, the evaluation of intangible value and other factors. Finally, in view of the existing problems in this case, it is suggested that in order to obtain a reasonable and fair value for the target enterprise, we must reduce the government's intervention in M & A activities, choose the reasonable evaluation method of value, evaluate the innovation rate professionally. Norm replacement cost determination; attention to synergies and intangible assets evaluation.
【學(xué)位授予單位】：長(zhǎng)沙理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F406.7;F426.91

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王嵐;劉松華;;對(duì)人力資本價(jià)值評(píng)估方法的梳理與認(rèn)識(shí)[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2006年35期

2 王桂榮;;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[J];時(shí)代經(jīng)貿(mào)(下旬刊);2008年07期

3 馬勝武;;關(guān)于果樹(shù)價(jià)值評(píng)估方法的探討[J];綠色財(cái)會(huì);2012年01期

4 國(guó)漢海;罰沒(méi)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法簡(jiǎn)介[J];價(jià)格理論與實(shí)踐;1995年05期

5 李觀華;柑桔園價(jià)值評(píng)估方法探討[J];中國(guó)南方果樹(shù);2001年02期

6 蔡樹(shù)龍,劉少林,王海濤;公路實(shí)體資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法淺析[J];黑龍江交通科技;2001年05期

7 董延安 ,田冠軍 ,鄭艷;網(wǎng)絡(luò)域名價(jià)值評(píng)估方法的優(yōu)化與選擇[J];四川會(huì)計(jì);2003年03期

8 王月溪;公司并購(gòu)的價(jià)值評(píng)估方法[J];商業(yè)研究;2003年18期

9 劉娥平;公司價(jià)值評(píng)估方法及其應(yīng)用[J];財(cái)會(huì)月刊;2004年07期

10 賈敏;淺談企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法[J];治淮;2005年07期

相關(guān)會(huì)議論文 前2條

1 趙剛;王婷婷;;內(nèi)含價(jià)值評(píng)估體系在保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理中的運(yùn)用[A];中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)入選文集2011（理論卷）[C];2011年

2 劉革榮;;環(huán)境價(jià)值評(píng)估方法在地產(chǎn)估價(jià)中的應(yīng)用[A];中國(guó)房地產(chǎn)估價(jià)師與房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人學(xué)會(huì)2011年年會(huì)論文集[C];2011年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 華夏證券研究所胡志光;大成價(jià)值增長(zhǎng)的投資風(fēng)格[N];中國(guó)證券報(bào);2002年

2 程磊;房地產(chǎn)品牌價(jià)值要不要評(píng)估[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2006年

3 FN記者 黃麗珠;“內(nèi)含價(jià)值”催生壽險(xiǎn)公司真實(shí)價(jià)值顯現(xiàn)[N];金融時(shí)報(bào);2005年

4 趙冰;為價(jià)值評(píng)估正名[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

5 本報(bào)記者 謝柳;保險(xiǎn)公司關(guān)注內(nèi)含價(jià)值[N];中國(guó)保險(xiǎn)報(bào);2005年

6 黃少秋;不良金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法的策略選擇[N];金融時(shí)報(bào);2006年

7 陳文輝;人身保險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值報(bào)告編制指引[N];中國(guó)保險(xiǎn)報(bào);2005年

8 本報(bào)記者　鄭莉莉;壽險(xiǎn)業(yè)迎來(lái)全新評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)[N];國(guó)際金融報(bào);2005年

9 趙冰;過(guò)程比結(jié)果更重要[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

10 湖南平江縣局(分公司) 羅付友;基于品牌培育導(dǎo)向的零售終端價(jià)值評(píng)估方法初探[N];東方煙草報(bào);2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前4條

1 卿松;公司價(jià)值評(píng)估方法新論[D];廈門大學(xué);2006年

2 趙邦宏;企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究：?jiǎn)栴}、對(duì)策與準(zhǔn)則[D];中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué);2004年

3 譚勝;風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值評(píng)估研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

4 陳世宗;成長(zhǎng)性企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法之研究[D];中南大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 陳卓群;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[D];南京航空航天大學(xué);2006年

2 何香金;企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法探討[D];廈門大學(xué);2002年

3 杜洪娟;基于生命周期理論的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2011年

4 王克玄;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

5 何慧霞;高科技企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法分析與應(yīng)用研究[D];蘭州大學(xué);2008年

6 宣江平;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[D];長(zhǎng)安大學(xué);2004年

7 文標(biāo);航運(yùn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的研究[D];上海海事大學(xué);2005年

8 孫曉麗;目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估方法研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

9 郭祥煜;網(wǎng)絡(luò)公司的價(jià)值評(píng)估方法研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2011年

10 朱莉;初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[D];中南大學(xué);2012年

，

本文編號(hào)：2449837