【摘要】：基于石油的重要戰(zhàn)略地位和油價(jià)的劇烈波動(dòng),石油市場的風(fēng)險(xiǎn)管理受到重視。本文從石油價(jià)格的波動(dòng)性和定價(jià)機(jī)制出發(fā),探討了石油市場風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,進(jìn)而提出石油市場尾部風(fēng)險(xiǎn)檢測的必要性。接著從量化測量角度出發(fā),運(yùn)用參數(shù)滾動(dòng)Garch模型和非參數(shù)歷史模擬法對于四個(gè)主要的國內(nèi)外原油市場,即美國WTI、英國布倫特、中國勝利和中國大慶的尾部風(fēng)險(xiǎn)VaR進(jìn)行了評估,用Kupiec失敗率檢測方法進(jìn)行了檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)模型的可行性并比較兩者的不同效果。同時(shí),比較了不同市場在金融危機(jī)前中后不同階段的上漲和下跌風(fēng)險(xiǎn),得到尾部風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)變化的特征。接下來,本文運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)-Granger方法對于國內(nèi)外原油市場的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)進(jìn)行了檢測,比較與探究不同市場在不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制。最后,基于實(shí)證的研究結(jié)果,為我國石油風(fēng)險(xiǎn)管理提供相應(yīng)的建議。
[Abstract]:Based on the important strategic position of oil and the sharp fluctuation of oil price, the risk management of oil market is paid more attention. Starting from the volatility and pricing mechanism of oil price, this paper discusses the importance of risk management in oil market, and then puts forward the necessity of tail risk detection in oil market. Then from the point of view of quantitative measurement, using the parametric rolling Garch model and non-parametric historical simulation method to evaluate the tail risk VaR of four main domestic and foreign crude oil markets, namely, WTI, Brent, China victory, and Daqing, China. The Kupiec failure rate test method was used to find the feasibility of the model and to compare the different effects of the two models. At the same time, the paper compares the rising and falling risks of different markets in different stages before and after the financial crisis, and obtains the characteristics of the dynamic change of tail risk. Then, this paper uses the risk-Granger method to detect the risk spillover effects of domestic and foreign crude oil markets, and compares and explores the risk transmission mechanisms of different markets in different periods. Finally, based on the empirical research results, it provides corresponding suggestions for China's petroleum risk management.
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F416.22;O212

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本文編號：2448419