【摘要】：終極控制人兩權(quán)安排與其自身利益獲取息息相關(guān),控制權(quán)越高其對(duì)上市公司的剝奪動(dòng)機(jī)越強(qiáng)。企業(yè)生命周期理論認(rèn)為,生命周期不同階段的企業(yè)規(guī)模、資金需求、成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、盈利水平等存在較大差異。實(shí)證研究表明,終極控制人的現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)在成熟期內(nèi)顯著增加,衰退期則顯著下降;兩權(quán)分離程度在成長(zhǎng)期內(nèi)顯著提高,成熟期內(nèi)逐漸降低。研究證實(shí),無(wú)論是國(guó)有還是非國(guó)有性質(zhì)的終極控制人都存在通過(guò)兩權(quán)特征安排謀取私利的行為。對(duì)上市公司終極控制人現(xiàn)代企業(yè)制度改革的建議:深化改革促進(jìn)終極控制人的權(quán)力配置在陽(yáng)光下運(yùn)行;發(fā)展混合所有制完善終極控制人的法人治理結(jié)構(gòu);完善產(chǎn)權(quán)制度加強(qiáng)對(duì)終極控制人權(quán)力配置的監(jiān)督。
[Abstract]:The two rights arrangement of the ultimate controller is closely related to their own interests, and the higher the control right is, the stronger the motivation of depriving the listed company is. According to the theory of enterprise life cycle, there are great differences in enterprise scale, capital demand, growth opportunity and profit level in different stages of life cycle. The empirical study shows that the cash flow rights and control rights of ultimate controllers increase significantly in the mature period, but decrease significantly in the recession period, and the separation degree of the two rights increases significantly in the growth period, and decreases gradually in the mature period. It has been proved that the ultimate controller of state-owned or non-state-owned has the behavior of seeking personal gain through the arrangement of two-power characteristics. Suggestions on the reform of the modern enterprise system of ultimate controllers of listed companies: deepening the reform to promote the power allocation of ultimate controllers to run in the sun, developing mixed ownership to perfect the corporate governance structure of ultimate controllers; To improve the property right system and strengthen the supervision of the power allocation of the ultimate controller.
【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F425;F271

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2326549