【摘要】：文章基于一種新的統(tǒng)計(jì)模型——分?jǐn)?shù)協(xié)整向量自回歸模型(FCVAR)研究滬銅期貨與倫敦期銅以及上海和倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)程度。依據(jù)滬銅期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理辦法對(duì)滬銅期貨價(jià)格漲跌幅制度的變更,文章將樣本區(qū)間劃分為3個(gè)階段,結(jié)果表明在階段I匯率因素并不影響交易者選擇SHFE或LME,而隨著人民幣國(guó)際地位的逐漸提高。由于我國(guó)銅礦資源常年供不應(yīng)求是進(jìn)口大國(guó),因此人民幣匯率的變化會(huì)影響滬銅和LME銅價(jià)格間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn),經(jīng)過(guò)匯率調(diào)整后的FCVAR模型顯示期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)中,LME銅在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中起主導(dǎo)作用,尤其是階段III。
[Abstract]:Based on a new statistical model, fractional cointegration vector autoregressive model (FCVAR), this paper studies the contribution of Shanghai copper futures to the London copper market and the spot market in Shanghai and London. According to the change of Shanghai copper futures trading risk management method to the Shanghai copper futures price fluctuation system, the article divides the sample interval into three stages. The results show that the exchange rate factor of stage I does not affect the traders' choice of SHFE or LME, but with the gradual improvement of the international status of RMB. Since China's copper resources are in short supply for many years, the change of RMB exchange rate will affect the dynamic relationship between Shanghai copper and LME copper prices. The results show that the FCVAR model adjusted by exchange rate shows that copper plays a leading role in price discovery in futures and spot markets, especially in the stage of III..
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“投機(jī)與金融市場(chǎng)質(zhì)量關(guān)系研究”(項(xiàng)目號(hào):71271136)
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5;F764.2

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2231348